> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业2016年2月定期报告总结 ## 核心内容 本报告是齐鲁农业团队于2016年1月10日发布的证券研究报告，主要聚焦于2016年农林牧渔行业的投资机会，重点分析了畜禽养殖和种植服务板块的表现及前景。 ## 主要观点 ### 1. 持续推荐养殖股 - **养殖周期反转**：2016年畜禽养殖行业将进入高景气周期，猪价和鸡价有望创新高。 - **短期看涨逻辑**：猪价上涨趋势明显，预计春节前猪价将超过19元/公斤。禽链受政策和供需影响，价格具备较强支撑。 - **产业资本增持**：益生、仙坛、雏鹰等企业持续增持自家股票，反映市场对行业前景的信心。 - **温氏利润超预期**：温氏股份2016年全年利润预计达到60亿，扣除农户奖励后预估接近100-120亿，显示其盈利能力强劲。 - **政策支持**：2016年一号文件将推动农业现代化，强化产业链整合，利好农村电商、种植服务、农垦系统等。 ### 2. 中短期投资路径 - **短期策略**：推荐超跌养猪股，如牧原、温氏、益生，其短期上涨空间在20%以上。 - **中期策略**：看好禽链，父母代鸡苗价格预计持续上涨，2016年将是禽链持续高景气的一年。 - **猪价与鸡价对比**：猪价短期涨幅较大，鸡价中期弹性更高。 ### 3. 饲料与粮食市场 - **饲料价格稳定**：育肥猪配合饲料价格下跌，肉鸡和蛋鸡饲料价格保持稳定。 - **粮食价格波动**：玉米、大豆、小麦价格波动较大，国内玉米价格小幅下跌，小麦价格小幅上涨。 - **全球粮食市场**：CBOT玉米价格下跌，大豆价格上涨，小麦价格上涨，主要受天气和汇率影响。 ### 4. 糖业与水产养殖 - **糖市表现不佳**：内外糖价普跌，预计国内糖市仍以上涨为主。 - **水产价格弱势**：海参、扇贝价格稳定，鲍鱼价格小幅上涨，淡水鱼价格整体维稳。 ## 关键信息 ### 产业周期分析 - 2016年生猪供给紧缺程度将明显超过2011年，预计猪价高点可达21-22元/公斤。 - 禽链因中美复关谈判延期、法国禽流感等因素，产能去化持续加强，父母代鸡苗价格预计持续上涨。 - 环保和土地管控趋严，增加行业壁垒，导致供给端收缩，推动价格持续上涨。 ### 估值与投资建议 - 重点推荐的养殖股包括温氏、牧原、益生、金宇、天邦、益生、农发、普莱柯等。 - 饲料与种植服务板块如史丹利、象屿股份、金正大、隆平高科等，表现稳中有升，未来空间巨大。 ### 重要数据监测 - **生猪存栏**：11月底生猪存栏38806万头，环比下降0.701%。 - **能繁母猪存栏**：11月底能繁母猪存栏3825万头，环比下降0.60%。 - **牧原销售数据**：12月销售量和均价均超预期，预示行业景气度提升。 ## 个股推荐 | 股票代码 | 股票名称 | 归属子行业 | 2016年1月9日股价 | 2015年EPS | 2016年EPS | 2015年PE | 2016年PE | 投资评级 | |----------|----------|------------|------------------|-----------|-----------|----------|----------|-----------| | 002385.sz | 大北农 | 饲料II | 10.75 | 0.29 | 0.45 | 37.1 | 23.9 | 买入 | | 000876.sz | 新希望 | 饲料II | 18.99 | 1.23 | 1.79 | 15.4 | 10.6 | 买入 | | 002588.sz | 史丹利 | 化学制品 | 29.50 | 1.08 | 1.40 | 27.3 | 21.1 | 买入 | | 002470.sz | 金正大 | 化学制品 | 18.40 | 0.74 | 0.93 | 24.9 | 19.8 | 买入 | | 600598.sh | 北大荒 | 种植业 | 12.47 | 0.51 | 0.65 | 24.5 | 19.2 | 买入 | | 002170.sz | 芭田股份 | 化学制品 | 10.35 | 0.20 | 0.26 | 51.8 | 39.8 | 买入 | | 002539.sz | 新都化工 | 化学制品 | 13.86 | 0.21 | 0.39 | 66.0 | 35.5 | 买入 | | 002714.sz | 牧原股份 | 畜禽养殖II | 50.25 | 1.12 | 3.24 | 44.9 | 15.5 | 买入 | | 002567.sz | 唐人神 | 饲料II | 12.84 | 0.29 | 0.91 | 44.3 | 14.1 | 买入 | | 300498.sz | 温氏股份 | 畜禽养殖II | 48.49 | 1.74 | 3.46 | 27.9 | 14.0 | 买入 | | 002299.sz | 圣农发展 | 畜禽养殖II | 20.71 | -0.31 | 1.14 | (66.8) | 18.2 | 买入 | | 002447.sz | 壹桥海参 | 渔业 | 8.23 | 0.29 | 0.35 | 28.4 | 23.5 | 买入 | | 600108.SH | 天邦股份 | 饲料II | 23.70 | 0.36 | 1.71 | 65.8 | 13.9 | 买入 | | 002458.sz | 益生股份 | 畜禽养殖II | 32.16 | -1.11 | 2.19 | (29.0) | 14.7 | 买入 | | 002538.sz | 司尔特 | 化学制品 | 10.50 | 0.37 | 0.57 | 28.4 | 18.4 | 买入 | | 600313.sh | 农发种业 | 农业综合II | 12.03 | 0.28 | 0.46 | 43.0 | 26.2 | 增持 | | 002548.sz | 金新农 | 饲料II | 14.01 | 0.29 | 0.52 | 48.3 | 26.9 | 买入 | | 002086.sz | 东方海洋 | 渔业 | 24.84 | 0.15 | 0.24 | 165.6 | 103.5 | 买入 | ## 投资策略 - **养殖股**：长期看好，短期建议关注超跌标的，中期看好禽链。 - **种植服务**：受益于农业现代化政策，推荐象屿股份、史丹利、金正大、隆平高科等。 - **政策导向**：关注农村电商、农业互联网、种业等新兴领域。 - **风险提示**：市场波动、政策变化、自然灾害等。 ## 重要数据监测 ### 粮食市场 - **玉米**：国内现货价2086.25元/吨，期货价2119元/吨。 - **大豆**：国内现货价3414.74元/吨，期货价3780元/吨。 - **小麦**：国内现货价2315.71元/吨，期货价3161元/吨。 - **国际市场**：CBOT玉米、大豆、小麦价格分别为357美分/蒲式耳、865.25美分/蒲式耳、478.5美分/蒲式耳。 ### 糖市表现 - **内糖**：南宁糖现货价5280元/吨，郑州白糖现货价5554元/吨。 - **外糖**：NYBOT食糖主力合约跌至14.46美分/磅。 ### 水产市场 - **海参**：价格维持104元/公斤。 - **鲍鱼**：价格涨至130元/公斤。 - **扇贝**：价格维持7元/公斤。 - **淡水鱼**：鲤鱼、草鱼、鲫鱼价格均维持在14元/公斤和19元/公斤。 ## 结论 2016年农林牧渔行业整体处于景气周期，尤其是畜禽养殖板块，预计将迎来显著增长。短期来看，猪价上涨带动养殖股表现，中期禽链具备更大弹性。建议投资者关注养殖股及种植服务板块，把握行业周期带来的投资机会。