> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：每日晨报 | 美伊谈判再陷僵局，地缘风险溢价回升 ## 核心内容概述 本报告主要分析了近期全球及中国市场的重要动态，并对资产配置策略进行了展望。重点包括美伊谈判局势、中国宏观经济数据、资产市场走势及投资建议等内容。 ## 主要观点 ### 1. 海外市场动态 - **美国非农就业数据**：7月美国季调后新增非农就业人数为-2.3万人，为今年2月以来首次负增长，远低于市场预期的8万人。 - **就业行业分布**：政府、教育保健、专商服务、零售业和金融活动业是就业回落的主要拖累，而信息业、运输仓储业、建筑业和耐用品业则小幅改善。 - **市场影响**：就业数据走弱导致加息预期降温，美元指数和美债收益率走弱，黄金和美股受到提振。 - **地缘政治风险**：伊朗提出赔偿和解除制裁的条件，但特朗普强硬回应，短期内谈判达成的希望降低，能源市场的地缘风险溢价再度回升。 ### 2. 中国宏观经济表现 - **出口数据**：7月中国出口按美元计价同比增长23.9%，高于预期，贸易顺差达1125亿美元。 - **通胀情况**：CPI同比上涨0.5%，核心CPI同比上涨0.9%，整体通胀数据较为温和。 - **内需问题**：当前国内经济增长内需动力较弱，8月需重点关注资金投放节奏。 ### 3. 资产市场分析 - **市场风险偏好**：7月影响市场风险偏好的因素在月底大多落地，市场开始企稳，进入震荡修复阶段。 - **资产配置建议**： - 权益市场：资金再平衡，短期关注IC、IH、铜、贵金属、生猪。 - 债券市场：博弈货币宽松预期。 - 商品市场：延续震荡格局，贵金属底部进一步明朗。 - **中长期推荐**：IC、IF、铜，因中国经济整体平稳，且海外AI资本开支持续拉动需求。 - **黄金与白银驱动因素**：若通胀数据连续两个月缓和，且美联储9月未如市场预期加息，则预期差将推动贵金属价格上涨。 ### 4. 风险提示 - **地缘风险超预期**：美伊谈判僵局可能引发新的地缘冲突，影响全球能源市场。 - **国内政策与经济修复不及预期**：若国内增量政策效果不佳或经济修复速度放缓，可能影响市场信心。 - **全球货币政策超预期收紧**：若美联储提前加息或维持紧缩政策，将对全球资产价格产生压力。 ## 关键信息 - 美国非农就业数据创今年2月以来首次负增长，显示就业市场疲软。 - 伊朗与美国的谈判未达预期，地缘风险溢价回升，对能源市场形成压力。 - 中国7月出口数据保持韧性，贸易顺差超预期，但通胀温和，内需仍偏弱。 - 资产市场进入震荡修复阶段，贵金属、铜、生猪等资产具备配置价值。 - 中长期推荐IC、IF、铜，关注AI资本开支对全球需求的支撑。 ## 投资建议 - **短期配置**：IC、IH、铜、贵金属、生猪。 - **中长期配置**：IC、IF、铜，受益于中国经济平稳和海外AI需求。 - **风险控制**：需警惕地缘风险、国内政策效果及全球货币政策变化。 ## 其他信息 - 本报告由中信期货研究所发布，内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告中涉及的所有数据和观点均来自中信期货的分析，不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 本报告版权归属中信期货，未经许可不得复制、引用或传播。 ```