> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖期货周报总结 ## 核心内容 本报告为白糖期货的周度分析，发布于2026年4月3日，由研究员游镇齐撰写。报告从期货市场、现货市场、影响因素及行情展望四个方面对白糖市场进行了全面分析。 ## 期货市场表现 - **价格走势**：本周白糖期货主力合约呈现震荡下跌趋势。 - **价格数据**：周度开盘价为5,492元/吨，最高价5,556元/吨，最低价5,332元/吨，最终收于5,338元/吨。 - **跌幅**：较上周收盘价下跌2.72%。 - **成交量与持仓量**：周内成交量达到112.6万手，持仓量增加10.8万手，显示市场交投活跃，资金流入明显。 ## 现货市场情况 - **基差状态**：白糖期货主力合约基差持续为正值，且波动较大。 - **基差变化**：3月30日至4月3日，基差分别为29元/吨、72元/吨、94元/吨、75元/吨、102元/吨。 - **市场预期**：基差扩大表明现货价格相对期货价格表现较强，市场对供应紧张的预期增强。 ## 主要影响因素 1. **原油价格**： - 受地缘冲突影响，国际原油价格处于高位。 - 若冲突升级，原油价格可能突破150美元/桶；若缓解，可能回落至100美元/桶。 - 高油价将提升乙醇性价比，促使制糖原料向乙醇倾斜，可能减少食糖产量，缓解市场过剩。 2. **进口压力增加**： - 进口量同比大幅增长，导致国内库存增加，现货销量不佳。 - 进口补充供应，压制国内糖价上涨空间。 3. **全球供需格局**： - 美伊冲突持续，可能进一步推高原油价格，影响乙醇与糖的替代关系。 - 供应紧张可能滞后于价格变化，需关注后续实际产量与消费数据。 ## 行情展望 - **价格趋势**：白糖期货价格预计将继续震荡。 - **支撑因素**：减产预期和成本支撑。 - **压力因素**：进口增加和下游高价接受度有限。 - **风险提示**： - **下行风险**： 1. 进口量持续增加，供应压力加大； 2. 消费需求疲软，替代品替代效应增强。 - **上行风险**： 1. 国内产量不及预期，供应紧张； 2. 国际糖价大幅上涨，带动国内糖价。 ## 风险揭示与免责声明 - **资质声明**：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - **信息来源**：报告内容基于公开资料、第三方数据及调研结果，信息可能存在局限性。 - **免责声明**： - 报告信息或观点仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议； - 国金期货不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任； - 期货交易存在风险，入市需谨慎。 ## 总结 本周白糖期货市场呈现震荡下跌走势，现货市场基差维持正值并波动加剧。国际原油价格高位运行，对乙醇替代糖产生影响，可能间接影响国内糖产量。进口量增加和消费疲软构成下行压力，而国内减产和国际糖价上涨则为上行风险。总体来看，白糖市场短期内仍以震荡为主，需密切关注供需变化及国际局势对市场的潜在影响。