20260115-开源证券-富特科技-301607.SZ-公司信息更新报告_国内外客户持续放量_2025年业绩高增_5页_706kb

报告摘要

富特科技（301607.SZ）作为国内车载电源头部供应商，近年来在国内外市场持续放量，2025年业绩实现高增长。公司凭借其在新能源汽车产业链中的核心地位，受益于行业电动化趋势，国内外客户订单逐步释放，推动公司营收与利润快速增长。分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年具备良好的增长潜力。

业绩高增：公司2025年预计实现归母净利润2.1-2.5亿元，同比增长121.98%-164.26%；扣非净利润2.0-2.4亿元，同比增长168.20%-221.84%。2025Q4归母净利润同比增长670.8%，环比增长32.9%。
国内市占率提升：2024年公司在国内车载OBC市场的市占率为5.6%，2025年H1提升至8.3%，11月进一步升至13.4%。公司已成为蔚来、小米、零跑、小鹏等多家主机厂的核心零部件供应商。
海外营收占比提升：公司2021年与雷诺达成合作，2024年境外业务收入占比约6.8%，2025年H1提升至17%以上，国际化战略取得显著成效。
产能扩张支持增长：公司第二生产基地已顺利投产，产能扩张与市场需求相匹配，为车载业务持续增长提供了支撑。
盈利预测上调：公司2025-2027年归母净利润分别为2.34、3.97、5.04亿元，当前股价对应PE分别为29.3、17.3、13.6倍，显示估值逐步下降，盈利增长空间较大。

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入	18.35	19.34	40.91	52.23	61.25
归母净利润	0.96	0.95	2.34	3.97	5.04
毛利率	23.4%	22.3%	20.1%	20.1%	20.1%
净利率	5.3%	4.9%	5.7%	7.6%	8.2%
ROE	16.7%	9.5%	19.0%	24.4%	23.7%
EPS（摊薄）	0.62	0.61	1.50	2.55	3.24
P/E	71.1	72.5	29.3	17.3	13.6
P/B	11.9	6.9	5.6	4.2	3.2