> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油籽蛋白市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于油籽蛋白市场的供需格局及价格走势，重点分析了美国、巴西、阿根廷等主要产区的供需数据变化，并结合地缘政治因素与市场情绪，探讨了CBOT大豆及国内豆粕期货的走势。 --- ## 主要观点 - **USDA三月供需数据整体偏中性**，对价格影响有限。 - **美国2025/26年度平衡表**中，进口和压榨数据略有上调，但结转库存维持不变，高于市场预期。 - **巴西2025/26年度**平衡表未作调整，产量保持稳定，结转库存维持不变。 - **阿根廷2024/25年度**旧作平衡表中，总消费微调，导致结转库存上调；2025/26年度产量因降水偏少下调，但结转库存维持不变。 - **全球2025/26年度产量**小幅下调，结转库存也略有减少。 --- ## 关键信息 ### 美国市场 - **2024/25年度**平衡表未作调整，供需格局稳定。 - **2025/26年度**： - 进口由0.2亿蒲上调至0.25亿蒲； - 压榨由25.7亿蒲上调至25.75亿蒲； - 结转库存维持3.5亿蒲不变，高于市场预期； - 供需格局未发生显著变化。 ### 巴西市场 - **2025/26年度**： - 产量维持1.8亿吨不变； - 平衡表其他数据也未作调整； - 结转库存维持3791万吨不变。 ### 阿根廷市场 - **2024/25年度**： - 总消费由5024万吨微调至5004万吨； - 结转库存由2337万吨上调至2357万吨。 - **2025/26年度**： - 产量由4850万吨下调至4800万吨； - 期初库存下调，结转库存维持2292万吨不变。 ### 全球市场 - **2025/26年度**： - 全球产量由4.2818亿吨下调至4.2718亿吨； - 结转库存由1.2551亿吨下调至1.2531亿吨。 --- ## 价格走势驱动因素 CBOT大豆近期上涨主要由以下因素推动： 1. **地缘事件改善市场情绪**，资金流入支撑价格。 2. **美国生柴需求上升**，带动豆油价格上涨，从而支撑大豆价格。 3. **中美大豆采购协议的潜在利好**，提升市场对出口的预期。 4. **国内外商品市场整体情绪向好**，带动豆粕期货价格上涨。 5. **CBOT大豆价格处于相对低位**，具备上涨动能。 --- ## 国内市场展望 - **国内豆粕市场**： - 现货价格一度清淡，但随商品市场情绪好转，跟随期货价格上涨； - 供需格局与市场预期基本一致，未出现明显偏差； - 港口大豆检验时间延长，影响供应节奏，但整体供应仍充足； - 二季度大豆供应充足，但豆粕期货价格仍有望偏强运行。 --- ## 总结 总体来看，尽管供需数据对CBOT大豆价格影响有限，但市场情绪的改善和地缘政治因素的支撑，使大豆价格维持强势。国内豆粕市场同样受益于整体商品情绪的回暖，价格走势偏强。未来价格走势仍需关注地缘事件发展、中美采购协议进展以及国内供需变化。