> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货早报总结 - 2026年8月11日 ## 核心内容概述 2026年8月11日国债期货早报主要围绕**期债行情回顾**、**现券分析**、**基差分析**及**免责声明**等内容展开。报告指出当前债市整体偏多，超长端国债期货表现强势，资金面逐步向平衡收敛，信用债市场也有一定回暖迹象。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场行情回顾 - **国债期货主力合约表现**： - **TL2609.CFE**（30年期）：收涨0.32%，报116.140元，创近九个月收盘新高。 - **T2609.CFE**（10年期）：收涨0.04%，报109.480元。 - **TF2609.CFE**（5年期）：收涨0.02%，报106.565元。 - **TS2609.CFE**（2年期）：微跌0.01%，报102.624元。 - **成交量与持仓量**： - TL2609.CFE成交量最高，为98,370手，持仓量为197,095手。 - TS2609.CFE日增仓为-215手，TF2609.CFE日增仓为-724手，T2609.CFE日增仓为-4,753手。 - **主力合约持仓变化**： - TS、TF、T主力合约均呈现净多头，其中TS和TF多头增加，T多头减少。 ### 2. 资金面情况 - 央行在8月10日进行了**180亿元7天期逆回购操作**，全额满足一级交易商需求，操作利率为**1.40%**。 - 当日**630亿元逆回购到期**，导致**单日净回笼450亿元**。 - 资金面呈现**缓步向平衡收敛**趋势，回购利率小幅反弹。 ### 3. 基差分析 - **TS2609.CFE**：基差为-0.0044，现券贴水期货，偏空。 - **TF2609.CFE**：基差为0.0091，现券升水期货，偏多。 - **T2609.CFE**：基差为0.0215，现券升水期货，偏多。 - **TL2609.CFE**：基差为0.2600，现券升水期货，偏多。 ### 4. 现券分析 - **DR利率**：当前DR利率走势平稳，市场流动性有所改善。 - **中债国债到期收益率**：各期限国债收益率整体下行，尤其是30年期国债收益率下破2.16%。 - **国债期限利差**：期限利差有所收窄，显示市场对长端国债的偏好增强。 ### 5. 市场预期 - **经济数据表现**： - 7月制造业PMI季节性回落。 - 7月LPR连续第14个月保持不变。 - 7月CPI同比涨幅收窄，出口增速有所回落但仍维持快速增长。 - **政策环境**： - 央行首次实际运用隔夜逆回购操作。 - 政治局会议提出适时调整货币政策工具。 - 6月MLF连续两个月加量续做，显示央行对市场流动性仍保持支持。 - **市场判断**： - 当前资金面宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，**债市暂时没有大幅调整空间**。 --- ## 关键信息 - **国债期货走势**：30年期国债期货表现最强，创近九个月新高。 - **资金面变化**：央行逆回购操作与到期量形成净回笼，资金面逐步收敛。 - **基差状态**：TS偏空，TF、T、TL偏多，显示市场对长端国债的偏好。 - **现券表现**：国债收益率整体下行，尤其是30年期国债收益率下破2.16%。 - **市场预期**：经济数据不佳，但政策宽松，债市短期偏多。 --- ## 图表说明 - **DR利率图**：显示当前DR利率走势，反映市场流动性状况。 - **中债国债到期收益率图**：展示不同期限国债收益率变化，反映市场对利率走势的预期。 - **国债期限利差图**：显示不同期限国债收益率差异，反映市场对长短期利率的定价。 - **基差走势图**：分别展示TS、TF、T、TL主力合约的基差变化，帮助判断现券与期货之间的关系。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，**著作权归公司所有**，未经书面授权，不得更改、复制、传播。 - 报告基于公开数据整理，**不保证准确性、可靠性、时效性及完整性**，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应根据自身判断进行决策，**报告不承担任何责任**。