20260403-冠通期货-冠通期货研究报告--焦煤日报_基本面驱动力不强_5页_755kb

冠通期货研究报告总结：焦煤基本面驱动力不强

核心内容

本报告为冠通期货发布的焦煤日报，主要分析了焦煤市场近期的行情走势、现货数据和基本面情况，指出当前焦煤市场基本面驱动力不足，短期内价格缺乏持续上涨动力。

行情分析

• 价格走势：焦煤市场低开高走，但尾盘翻绿，显示市场情绪较为谨慎。
• 库存变化：
  • 矿山库存：本期库存环比去化11.53万吨，矿山暂无累库压力。
  • 焦企库存：本周增加42.51万吨，钢厂库存增加8.48万吨，下游库存持续累积。
• 需求表现：
  • 焦炭提涨后，焦企拿货积极，焦炭产量环比增加。
  • 铁水周度日产231.09万吨，环比增加2.94万吨，显示钢厂开工逐步恢复。
• 市场情绪：焦炭一轮提涨落地执行，但高端价格焦煤有价无市，成交活跃度下降，市场对高价接受度不高。
• 外部因素：伊朗军事发言人表示，更大规模的军事行动即将展开，战事升温或带来短期价格反弹，但基本面驱动力不足，价格难以持续上涨。

现货数据

• 蒙5#主焦原煤自提价：1100元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。
• 介体现货价：1360元/吨，较上个交易日持平。
• 基差情况：主力合约期货收盘价1131.5元/吨，山西介休基差228.5元/吨，较上个交易日下降17元/吨。

基本面跟踪

供应数据

• 国内矿山开工率：3月27日-4月3日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.18%，环比**+2.02个百分点**。
• 精焦煤日均产量：80.3万吨，环比**+1.7万吨**。

需求数据

• 独立焦企日均产量：64.76万吨，环比**+0.52万吨**。
• 钢厂焦炭日均产量：47.28万吨，环比**-0.03万吨**。
• 钢厂铁水日均产量：231.09万吨，环比**+2.94万吨**。

主要观点

1. 供应端持续回升：国内矿山开工率上升，精煤产量增加，显示供应端逐步恢复。
2. 下游需求稳定但库存压力大：焦企和钢厂库存持续累积，表明需求虽有增长，但库存消化速度慢，对价格形成压力。
3. 焦炭提涨后焦煤成交清淡：焦炭价格提涨后，焦煤市场有价无市，成交活跃度下降，市场接受度不高。
4. 成本支撑有限：焦炭库存高位，对成本短需求弹性大，价格难以持续上涨。
5. 外部风险因素：伊朗战事可能带来短期价格反弹，但基本面驱动力不足，难以支撑长期上涨。

关键信息

• 焦煤库存：矿山库存去化，焦企及钢厂库存增加，显示库存向下游传导。
• 价格波动：焦煤现货价格小幅上涨，但期货基差有所下降，市场情绪偏谨慎。
• 政策影响：焦煤长协煤钢联动方案数据显示，3月焦煤浮动值较2月下跌24元/吨，跌幅1.6%，显示价格承压。
• 市场预期：短期内受伊朗战事影响，焦煤价格或有小幅反弹，但基本面支撑有限，价格难以持续上涨。

数据来源

• 钢联数据
• 冠通研究咨询部
• 隆众咨询、WIND、金十期货网站等

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

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注：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。