20220622-首创证券-晨会纪要_7页_363kb

宏观经济分析总结

核心内容概述

近期A股市场在确认底部后出现反弹，但市场整体仍处于震荡整固阶段。市场关注重点已从疫情修复转向经济恢复的高度与节奏，同时需警惕情绪因素对短期走势的影响。港股及亚太股市整体表现较好，恒生指数高开高走，南向资金持续净买入。

主要观点

A股市场

• A股市场自4月27日底初步确认后，已修复二季度疫情冲击，但后续走势仍需观察经济恢复的节奏与力度。
• 6月21日A股小幅低开，三大指数午后明显下挫，但尾盘回升，显示市场韧性较强。
• 房地产及相关产业链板块因周末商品房成交数据好转而表现强劲，而前期反弹较大的新能源、有色金属、汽车等赛道板块有所回调。
• 两市成交额连续第八个交易日破万亿，北向资金净卖出10亿。

大宗商品市场

• 商品价格整体下探，尤其是黑色商品跌幅较大，反映经济修复仍需时间。
• 油脂油料跌幅居前，黑色系延续低迷，化工品普跌；夜盘表现分化，部分商品出现反弹。

外汇与市场数据

• 美元指数维持震荡，人民币汇率有所贬值。
• 主要外币兑人民币中间价均出现不同程度的下跌。

沪深股通活跃个股

• 沪股通前十大活跃个股中，贵州茅台、通威股份、中国平安等净买入较多，部分个股如紫金矿业、韦尔股份出现净卖出。
• 深股通前十大活跃个股中，宁德时代、比亚迪、恩捷股份等表现分化，部分个股如东方财富、阳光电源出现净卖出。

关键信息

市场表现

• 上证指数：跌0.26%，近1月涨跌幅5.09%
• 深证成指：跌0.51%，近1月涨跌幅8.46%
• 沪深300：跌0.11%，近1月涨跌幅6.08%
• 恒生指数：涨1.87%，近1月涨跌幅4.07%
• 标普500：涨2.45%，近1月涨跌幅-3.50%

商品价格

• COMEX黄金：跌0.31%，近1月涨跌幅-0.39%
• LME铜：跌0.14%，近1月涨跌幅-4.85%
• ICE布油：涨0.67%，近1月涨跌幅2.08%
• NYMEX原油：涨1.54%，近1月涨跌幅-0.57%
• NYMEX天然气：跌1.58%，近1月涨跌幅-15.45%

外汇数据

• 美元指数：104.50，近1月涨跌幅1.43%
• 美元兑人民币中间价：6.69，跌0.40%
• 欧元兑人民币中间价：7.03，跌0.11%
• 日元兑人民币中间价：4.95，跌0.23%
• 英镑兑人民币中间价：8.19，跌0.12%
• 港币兑人民币中间价：0.85，跌0.40%

行业分析

纺织服装行业

• 稳健医疗旗下全棉时代：618期间销售额同比增长11%，其中线下渠道增长15%，京东渠道增长57%，抖音渠道增长85%。
• 产品以棉为核心，医疗级品质构建品牌壁垒，且公司主导起草棉柔巾行业标准，未来有望在生活消费品类实现突破。
• 医疗产品线因防疫产品量价回归常态化，短期承压，但通过外延收购布局高端伤口敷料、注射穿刺耗材等，提升业绩韧性。

电子行业

• 奥比中光：布局六大3D视觉感知技术路线，掌握核心技术并实现量产。
• 与OPPO、支付宝等企业合作，推动3D视觉技术在消费电子、AIoT及工业领域的应用。
• 产品包括3D视觉传感器、智能门锁、在线检测设备等，市场占有率较高。

机械军工行业

• 中国第三艘航母（福建舰）：完全自主设计、建造，配置电磁弹射和阻拦装置，标志着海军舰船自主可控能力提升。
• 船舶工业进入景气周期，新船订单数量占优，价格指数攀升，建议关注舰船主机厂及智能航海龙头。

环保与公用事业行业

• 夏季用电高峰来临：多地用电负荷创历史新高，电力供应仍面临紧平衡。
• 政策强调保障能源供应，杜绝拉闸限电，火电承压将边际改善。
• 预计大水电、风光运营商及清洁能源转型将是投资主线，推荐华能水电、川投能源、长江电力等公司。

后市展望

• 市场焦点仍在经济恢复的高度和节奏，短期反弹高度取决于新增增长动力。
• 美国通胀见顶预期增强，但需更多数据佐证。
• 建议投资者在谨慎乐观的基础上，跟踪市场主要矛盾变化，灵活应对。

分析师声明与免责声明

• 本报告反映分析师独立、客观、公正的研究观点，不受第三方影响。
• 报告由首创证券制作，信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成对任何人的投资推荐，投资者需独立评估，自负盈亏。
• 报告版权属首创证券所有，未经许可不得转发、复制或引用。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现