> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜周度总结 ## 核心内容 本周沪铜 Cu2610 合约整体呈现高位区间震荡走势，价格在 107390-109520 元/吨之间波动，周末收于 108900 元/吨。市场情绪较为活跃，合约持仓持续增加，资金参与度提升，多空博弈激烈。 ## 主要观点 - **价格走势**：沪铜周内价格反复拉锯，受海外通胀数据影响出现回调，后半周美元回落带动铜价反弹，整体维持高位震荡。 - **宏观环境**：海外通胀数据持续扰动美联储政策预期，美元指数高位震荡，导致伦铜跟随波动，内外盘联动性增强。市场对海外官员讲话高度关注，政策预期变化带来阶段性情绪波动。 - **产业表现**：国内社会库存持续去库，现货货源偏紧，现货升水维持高位，对铜价形成较强支撑。然而，高价位抑制了下游采购积极性，终端需求仍以刚需为主，主动补库意愿不足，传统消费尚未明显回暖。 - **供应端情况**：铜精矿供应紧张局面持续，冶炼端仍面临一定约束，为铜价提供了基本面支撑。短期内，现货紧平衡与偏弱终端需求形成对冲，维持铜价高位震荡格局。 - **未来展望**：后续市场重点将关注海外政策信号、库存变化以及“金九银十”旺季需求的兑现情况，这些因素将对铜价走势产生关键影响。 ## 关键信息 - **价格区间**：107390-109520 元/吨 - **收盘价格**：108900 元/吨 - **持仓变化**：合约持仓持续抬升，资金参与度提升 - **市场情绪**：多空博弈激烈，政策预期波动带来情绪冲击 - **库存情况**：国内社会库存延续去库，现货货源偏紧 - **现货升水**：维持高位，对铜价形成支撑 - **终端需求**：以刚需成交为主，主动补库意愿有限 - **供应约束**：铜精矿紧张，冶炼端受限 - **未来关注点**：海外政策信号、库存变化、旺季需求兑现 ## 总结 本周沪铜市场整体呈现高位震荡格局，价格在宏观政策扰动与产业基本面支撑之间反复波动。美元指数的高位震荡对伦铜形成压制，但随着美元回落，沪铜价格再度反弹。国内库存持续去库、现货升水高位运行为铜价提供了支撑，但终端需求疲软限制了价格进一步上涨的空间。市场资金参与度提升，多空博弈加剧，显示市场关注度较高。未来，需密切关注海外政策走向、库存变化及“金九银十”旺季需求的实际表现，以判断铜价走势是否能突破当前震荡区间。 --- **数据来源**：文华综合 **免责声明**：本报告仅供国新国证期货有限责任公司客户参考，不构成任何投资建议。报告内容基于分析师独立研究，不承担因使用本报告而产生的任何责任。未经授权，不得复制、传播或用于其他用途。