20260118-中银证券-电力设备与新能源行业1月第2周周报_固态电池迈向工程化验证关键期_14页_612kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告为中银国际证券发布的电力设备与新能源行业1月第2周周报，涵盖行业整体表现、主要产品价格走势、行业动态、公司动态以及风险提示等内容，旨在为投资者提供行业趋势与投资建议。

主要观点

行业整体表现

• 电力设备和新能源板块整体上涨 0.79%，涨幅高于上证综指。
• 工控自动化涨幅最大，达到 4.19%。
• 风电板块跌幅最大，为 4.74%，而 锂电池指数也出现 3.55% 的下跌。
• 市场整体呈现分化趋势，部分板块表现强劲，部分则承压。

新能源汽车

• 2025年新能源汽车销量达 1,649万辆，同比增长 28.2%，占新车销量的 47.9%。
• 预计2026年销量将增长至 1,900万辆，同比增长 15.2%。
• 动力电池装车量持续增长，预计2026年行业盈利有望修复。
• 固态电池进入工程化验证关键期，相关材料和设备企业值得关注。

光伏行业

• 光伏板块整体上涨 0.87%，行业维持“反内卷”投资主线。
• 硅料价格持续高位，但下游接受度较低，硅片企业观望情绪浓厚。
• 高功率组件需求增长，BC组件及钙钛矿成为关注焦点。
• 组件涨价诉求增强，价格持续上行，一体化组件厂仍持观望态度。

风电行业

• 李强总理表示我国愿同上合组织各方推进“千万千瓦风电”项目，风电需求有望持续增长。
• 建议关注风机及海上风电方向。

储能行业

• 储能需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。

氢能与核聚变

• 绿氢需求空间逐步打开，氢能设备及绿色燃料运营环节值得关注。
• 核聚变作为未来能源方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商。

关键信息

本周主要产品价格走势

公司动态

• 天际股份：预计2025年归母净利润 7,000万元至1.05亿元，同比扭亏为盈。
• 思源电气：2025年业绩快报，预计归母净利润 31.63亿元，同比增长 54.35%。
• 晶科能源：预计2025年归母净利润亏损。
• 金博股份：预计2025年归母净利润亏损 14亿元左右。
• 大全能源：预计2025年归母净利润亏损 10-13亿元。
• 西子洁能：预计2025年归母净利润 4.00-4.39亿元，同比下降 9.05%-0.18%。
• TCL中环：预计2025年归母净利润亏损 82-96亿元，拟投资一道新能源，加速一体化战略。
• 富临精工：拟向宁德时代定增募资 31.75亿元，用于年产 50万吨 高端储能用磷酸铁锂项目。
• 容百科技：与宁德时代签署 305万吨 磷酸铁锂正极材料采购协议，总销售金额超 1200亿元。
• 豪鹏科技：预计2025年归母净利润 1.95-2.20亿元，同比增长 113.69%-141.09%。
• 晶澳科技：预计2025年归母净利润亏损 45-48亿元。
• 振华新材：预计2025年归母净利润亏损 4-5亿元。

上市公司估值表（部分）

风险提示

1. 价格竞争超预期：光伏与动力电池中游制造产业链有产能过剩的隐忧，存在价格竞争风险。
2. 国际贸易摩擦风险：海外市场对中国光伏、锂电制造企业及部分风电零部件企业影响较大。
3. 投资增速下滑：电力投资（包括电源与电网）若增速下滑，将对新能源发电与电力设备板块造成负面影响。
4. 政策不达预期：新能源汽车、新能源发电、电力设备与氢能板块对政策敏感，若政策不达预期，将影响基本面。
5. 原材料价格波动：原材料成本在营业成本中占比大，价格波动将对盈利情况产生较大影响。
6. 技术迭代风险：锂电、光伏、风电、储能、氢能等环节存在技术迭代预期，若技术迭代超预期，可能影响现有企业的经营预期。

评级体系

• 买入：预计股价未来6-12个月超越基准指数 20% 以上；

• 增持：预计股价未来6-12个月超越基准指数 10%-20%；

• 中性：预计股价未来6-12个月相对基准指数变动幅度在 -10%-10%；

• 减持：预计股价未来6-12个月相对基准指数跌幅 10% 以上；

• 未有评级：因无法获取必要资料或其他原因未给出明确评级。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计行业指数强于基准指数；
  • 中性：预计行业指数与基准指数持平；
  • 弱于大市：预计行业指数弱于基准指数；
  • 未有评级：因无法获取必要资料或其他原因未给出明确评级。

总结

本报告综合分析了电力设备与新能源行业的市场表现、价格走势、行业动态及公司动态，认为行业整体强于大市，但板块间表现分化明显。固态电池、高功率组件、储能、氢能及核聚变等方向值得关注，同时提醒投资者注意价格竞争、国际贸易摩擦、投资增速、政策变动、原材料波动及技术迭代等风险因素。