> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【冠通期货研究报告】 # PP日报：继续涨停 发布日期：2026年3月3日 # 【行情分析】 截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至 $36.74\%$ ，春节假期，下游多数停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。3月3日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在 $79\%$ 左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至 $28.5\%$ 左右。春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，春节假期后持续去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，美以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，并宣布关闭霍尔木兹海峡，原油价格大幅上涨，对PP提振明显。近期检修装置略有增加。目前下游复产缓慢，节后下游工厂尚未完全启动，PP国内自身供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气，预计PP偏强震荡，关注节后PP下游复产进度。由于塑料年初有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，L-PP价差持续下跌，不过美国袭击伊朗后，原油价格暴涨叠加伊朗聚烯烃出口受阻对PE影响更大，加上春节后地膜需求逐步加大，L-PP价差已经跌至低位，建议做缩L-PP价差止盈离场观望。 # 【期现行情】 期货方面： PP2605合约增仓震荡上行，最低价7021元/吨，最高价7223元/吨，最终收盘于7223元/吨，在20日均线上方，涨幅 $5.99\%$ 。持仓量增加4353手至502966手。 现货方面： PP各地区现货价格全线上涨。拉丝报6570-7280元/吨。 数据来源：博易大师 冠通研究 # 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，3月3日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在 $79\%$ 左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例上涨至 $28.5\%$ 左右。 需求端，截至2月27日当周，PP下游开工率环比春节前回落5.04个百分点至 $36.74\%$ ，春节假期，下游多数停工放假，目前下游还未完全复工，整体PP下游开工率季节性变化。 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周二石化早库环增加1万吨至89万吨，较去年农历同期低了2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。 原料端原油：布伦特原油05合约上涨至80美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于835美元/吨。 数据来源：Wind 冠通研究 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 冠通期货 研究咨询部 苏妙达 执业资格证号 F03104403/Z0018167 注：本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等 # 本报告发布机构 ——冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） # 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。