> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属市场总结 ## 核心内容 2026年8月3日贵金属市场整体延续震荡走势。黄金和白银维持三颗星评级，铂和钯亦为三颗星，显示市场对这些金属仍保持一定的关注和操作机会。整体市场情绪受中东局势和美联储政策影响较大，投资者需密切关注后续发展。 ## 主要观点 1. **中东局势影响贵金属市场** - 特朗普宣布取消对伊朗的打击，因收到伊朗和其他中东国家的请求，以促成一项协议。 - 伊朗方面表示，与美国的谅解备忘录将成为未来外交关系的核心，且调解方正在协助恢复该协议。 - 伊朗军方和媒体否认了伊朗要求停止攻击是“谎言”，并称霍尔木兹海峡开放与阿曼谈判无关。 - 中东局势的不确定性继续对市场产生影响，贵金属价格波动可能持续。 2. **美联储政策保持观望** - 上周美联储维持利率不变，有三位委员反对加息25个基点。 - 会议声明无显著变化，延续审慎基调，强调对2%通胀目标的坚持。 - 美国6月PCE和GDP数据不及预期，进一步支持美联储的观望态度。 - 市场仍交易9月加息概率在60%以上，短期内对贵金属形成一定支撑。 3. **铂钯市场基本面偏弱但支撑仍在** - 铂和钯交投重心回归工业属性，投资需求减弱。 - 传统油车淘汰加速，铂钯回收量上升但需求下滑，导致年内基本面预期偏弱。 - 供应端受限于资源分布集中、寡头垄断、矿山投产时间较晚（多在2030年后）等因素，难以出现明显增量。 - 资源溢价支撑下，铂钯价格进一步下跌空间有限。 - 套利资金参与下，铂钯价差仍有回归空间，南非和俄罗斯矿山成本线已接近当前钯价，市场或进入探底企稳阶段。 ## 关键信息 - **操作评级**： - 黄金、白银、铂、钯均为三颗星（★★★），表示趋势较为明确，具备一定的操作机会。 - 铂钯的市场操作性较强，价格波动受限，有望探底企稳。 - **市场动态**： - 中东局势反复，美伊谈判即将启动，对市场情绪和贵金属价格构成影响。 - 美联储维持利率不变，政策指引模糊，市场仍预期9月加息概率较高。 - **投资逻辑**： - 铂钯市场受供需关系影响，短期基本面偏弱，但资源溢价和成本支撑限制价格下跌空间。 - 套利资金可能推动铂钯价差回归，为市场提供操作机会。 - 中东局势和美联储政策仍是贵金属市场的重要驱动因素。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **一颗星**：偏多/空，趋势驱动但操作性不强 - **两颗星**：持多/空，趋势明确且行情正在发酵 - **三颗星**：趋势更加明确，具备相对恰当的投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，建议观望 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其机构或个人客户使用。 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。 国投期货有限公司不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。 未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。