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豆粕、豆油及棕榈油周度策略分析综述

豆粕

• 短期策略： 震荡偏强，观望为主。
• 中期策略： 看涨，但当前需谨慎。
• 核心逻辑：
  综合进口大豆库存较去年增长，大豆压榨利润较高，国内需求端如生猪存栏增加，有支撑。但短期内，南美天气有利增产，以及巴西下调产量预估等影响存在不确定性，整体维持震荡偏强预期，留意天气和进口节奏。

豆油

• 短期策略： 震荡，观望为主。
• 中期策略： 震荡，短期基本面支撑偏弱，需注意。
• 核心逻辑：
  经历了前期的调整，阶段性高库存、加工企业备货需求结束，以及国内需求不强导致豆油基差偏低。近期资金离场后，价格有所回落，利润修复尚需等待。但国内消费端恢复进度较慢，消息面也缺乏强势催化剂，短期偏震荡，需观望天气及进口节奏。此外，国内豆油库存水平较高，食企采购偏慢。

棕榈油

• 短期策略： 震荡偏强，观望为主。
• 中期策略： 震荡，基本面处于调整期。
• 核心逻辑：
  国际方面，生产地未受台风等大范围天气事件冲击，产量和出口数据正常，基本面中性。国内方面，港口库存偏高，且可能存在一定的替代进口壶栗开工，对价格有一定承压。短期产地增产近尾声，但出口节奏需关注。

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本报告仅供参考，不构成任何投资建议。报告观点根据市场数据和研究分析得出，但存在不确定性。投资者应独立判断，并自行承担风险。