> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 ## 恒力期货日报总结 2026.8.3 ### 核心内容概览 本报告涵盖了多个商品板块的市场分析，包括芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。各板块均受到地缘政治、供需关系、库存变化及宏观经济因素的影响，整体市场呈现震荡格局，部分商品价格承压，部分则因政策或成本支撑而有所反弹。 --- ### 一、芳烃-聚酯板块 #### 【PTA】 - **逻辑**：美伊冲突反复无常，地缘政治对市场情绪影响较大。 - **盘面**：TA2609 收涨 84 点（1.45%）至 5868 点，日持仓微增至 89.4 万手。 - **现货**：市场商谈氛围一般，现货基差走强，主流现货基差在 09+140，价格商谈区间在 5830-5970 元/吨。 - **供需情况**： - 供给端：PX 负荷 58.6%（-1.4pct），PTA 负荷 63.4%（+2.6pct）。 - 需求端：聚酯负荷 81.9%（-0.1 pct），加弹负荷 69%（-6 pct），织造负荷 63%（-1 pct），印染负荷 67%（-2 pct）。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### 二、煤化工板块 #### 【甲醇】 - **逻辑**：关注地缘扰动及油价波动。 - **基本面**： - MA2609 收于 2618 点，跌幅 1.47%。 - 港口价格弱势整理，近端基差维持 09 平水或微升水。 - 内地价格后半周转弱，局部检修支撑有限。 - **风险提示**：油价异动、伊朗甲醇开工情况、地缘动态、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 三、盐化工板块 #### 【纯碱】 - **逻辑**：库存高位，缺乏集中减产。 - **基本面**： - 纯碱价格持续下探，库存仍处于高位，低成本装置难以减产。 - 玻璃端持续减产，但库存拐点未显现。 - **中长期**： - 需求稳中略降，供应高位，库存高位波动为主。 - 明年预计有较大投产，新产能多为低成本装置，成本下行对纯碱形成压力。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：减产不断，但库存未见拐点。 - **基本面**： - 玻璃厂库存高位走平，现货持续降价但产销未改善。 - 供应水平较低，但库存未见明显拐点。 - **中长期**： - 地产仍在底部，竣工需求走弱。 - 玻璃供需双弱格局难改，预计继续减产。 - 厂家升级改造，天然气制产能占比扩大，成本支撑增强。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：液氯价格偏高，成本支撑弱化。 - **基本面**： - 烧碱库存高位，成本支撑弱化，下游氧化铝需求稳定。 - 氯碱综合利润改善，但需求不足，库存未见明显去化。 - **中长期**： - 产能投放周期仍在，需求改善不明显。 - 氧化铝投产对烧碱形成压力，天然气制产能占比扩大。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 --- ### 四、有色金属板块 #### 【黄金】 - **逻辑**：戴维营会议或指引地缘方向。 - **基本面**： - 美国将在戴维营举行内阁会议，市场预期美伊军事博弈为核心议题。 - 美联储按兵不动，美元回落对黄金形成支撑。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：震荡整理。 - **基本面**： - 银价波动受黄金和市场情绪影响，高弹性放大波动。 - 美国通胀数据降温对白银有所支撑。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：现货升水缓慢回落，下游消费趋缓。 - **基本面**： - 沪铜现货升水偏高，下游拿货积极性下滑。 - 部分冶炼厂恢复生产，现货供应或将回升。 - LME 库存下降，供应收缩预期增强。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 【铝】 - **逻辑**：重心抬升。 - **基本面**： - 沪铝震荡偏强，主力合约收涨 0.19% 至 23630 元/吨。 - 宏观面美日联手遏制日元贬值，美元承压。 - 电解铝社会库存去化，终端采购有限。 - **风险提示**：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。 --- ### 五、附录：各版块日度数据监测 #### 聚酯产业链关键数据监测 - 人民币离岸价：6.7528（+0.07%） - 布伦特原油：90.12（+1.22%） - 石脑油：837（-4.2%） - PTA现货：5920（+0.4%） - TA609：5782（-1.1%） - 短纤现货：7560（-0.1%） - MEG现货：5265（-2.2%） - 短纤产销率：58%（-51%） - 轻纺城成交量：432（+6.1%） #### 甲醇关键数据监测 - MA2609：2618（-1.5%） - MA09基差：15（-12%） - 纯碱SA09：935（-8%） - 玻璃FG09：875（-5%） - 烧碱SH09：1837（-5%） #### 铜关键数据监测 - LME库存：25737吨（-1.62%） - 精废价差：15080元/吨（+1.62%） - 进口盈亏：-1354.63元/吨（+218.56%） #### 黄金关键数据监测 - 期货上海：888.30元/克（+0.78%） - COMEX黄金：4099.90美元/盎司（+2.04%） - 进口盈亏：-15.52元/盎司（+153.59%） #### 银关键数据监测 - 期货上海：14264元/千克（+1.65%） - 期货库存：1181187千克（+1.24%） #### 铝关键数据监测 - 主力合约收盘价：23630元/吨（+0.02%） - 成交量：139967手（-33.22%） - 持仓量：247263手（-1.33%） - LME铝库存：264400吨（-0.71%） --- ### 六、分析师信息 - **研究院分析师**： - 周云（F03089066, Z0016657） - 程驰文（F03143095, Z0023973） - 郭延龙（F03143036） - **交易咨询部分析师**： - 杨怡菁（F03090247, Z0016789） - 杨力（F03150619, Z0023369） - 郭瑾雯（F03124046, Z0023457） --- ### 七、免责声明 - 本报告基于公开资料及实地调研，不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅代表分析师个人观点，不构成投资建议。 - 报告可能因时间变化而调整，敬请关注后续研究报告。 - 投资者需自行承担风险，恒力期货不对此负责。 --- ### 八、联系方式 - **恒力期货有限公司** 电话：021-6029 9552 网址：www.hengliqihuo.com 公众号：恒力期货及研究院