20180812-华创证券-环保及公用事业行业周报_生态环境部通报工作进展_国家八个重点转向项目信息公示_34页_2mb

环保及公用事业行业周报总结（20180806-20180810）

核心内容概览

一、行业政策动态

1. 国家重点研发计划项目安排
   生态环境部通报了“大气污染成因与控制技术研究”等8个重点专项2018年度拟立项项目信息，旨在推动环保技术发展和环境治理。

2. 蓝天保卫战强化督查
   生态环境部在2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查中，发现涉气环境问题53个，显示出环保监管持续加强。

3. 中美贸易摩擦影响
   商务部发布对美加征关税公告，涉及废钢铁、废油等多种进口废料，自2018年8月23日起实施25%关税。

4. 燃煤电价调整
   发改委第三批降电价措施未涉及燃煤标杆电价调整，仅陕西榆林下调燃煤上网电价约2分/千瓦时，由于全国平均点火价差较低，火电盈利能力较差，此调整不具备普适性。

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二、市场表现

• 板块表现：中信电力及公用事业指数下跌0.30%，跑输沪深300指数2.71%，相对收益率为3.01%。
• 子行业表现：
  • 电力板块：火电下跌2.38%，水电下跌0.92%，电网上涨3.37%。
  • 水务和燃气行业：水务行业整体下跌，燃气行业有涨有跌。
  • 环保行业：整体上涨，部分公司如伟明环保、神雾节能、巴安水务涨幅显著。

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三、重点数据

• 环渤海动力煤价格：567.00元/吨，与上周持平。
• 郑商所动力煤期货：613.00元/吨，上涨4.79%。
• 天然气产量与消费：2017年12月天然气产量136亿立方米，同比增长2.9%；2018年6月全社会用电量5,663.00亿千瓦时，同比增长8.00%。
• 发电设备容量：截至2018年6月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量17.30亿千瓦，同比增长6.20%。

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四、重点公司推荐与盈利预测

推荐组合

• 环保核心组合：龙马环卫、龙净环保、联美控股、光华科技（均强推）
• 电力核心组合：华电国际、江苏国信（均强推）
• 建议关注组合：华能国际、皖能电力、浙能电力

盈利预测与估值

公司名称	股价（元）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	PB	评级
龙马环卫	23.34	1.14	1.51	1.98	20.47	15.46	11.79	3.26	强推
龙净环保	12.46	0.79	0.92	1.05	15.77	13.54	11.87	2.94	强推
联美控股	9.7	0.66	0.84	1.02	14.7	11.55	9.51	2.4	强推
光华科技	14.73	0.54	0.81	1.11	27.28	18.19	13.27	4.97	强推
华电国际	3.92	0.25	0.36	0.5	15.68	10.89	7.84	0.93	强推
江苏国信	7.65	0.75	0.87	0.99	10.2	8.79	7.73	1.65	推荐
华能国际	6.94	0.33	0.53	0.72	21.03	13.09	9.64	1.4	推荐

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五、行业动态与公司公告

• 环保行业动态：

  • 浙江、江苏跨区域治理河流，共出资1亿元。
  • 中国环境科学学会召开科技年会，推动绿色发展。
  • 五地开展消耗臭氧层物质专项执法行动。
  • 浙江发布打赢蓝天保卫战三年行动计划，推动燃煤机组淘汰。
  • 山东淄博计划关闭13家化工企业，推动产业升级。

• 电力行业动态：

  • 18个省级电网用电负荷创历史新高。
  • 国家能源局发布广东调频辅助服务市场交易规则。
  • 上半年家电网购规模超2600亿元，同比增长22%。

• 公司公告：

  • 多家公司发布半年度报告，如国中水务、碧水源、清新环境等。
  • 一些公司进行股份回购、担保、非公开发行等融资活动。
  • 部分公司因资金问题导致债务未能清偿或项目中止。

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六、风险提示

• 环保政策推进不及预期：PPP项目融资环境未明显改善，信用风险仍需关注。
• 市场竞争加剧：环保及公用事业行业竞争日益激烈，影响企业盈利能力。

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七、下周大事提醒

• 重点事项：多家公司可能发布业绩预告、再融资进展、项目中标公告等。

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八、图表目录

• 图表1：本周各行业涨跌幅情况
• 图表2：年初至今公用事业板块与大盘涨跌情况
• 图表3：年初至今公用事业各子行业涨跌情况
• 图表4：年初至今电力板块各子行业涨跌幅情况
• 图表5：本周火电行业各公司表现
• 图表6：本周水电行业各公司表现
• 图表7：本周电网行业各公司表现
• 图表8：本周水务行业各公司表现
• 图表9：本周燃气行业各公司表现
• 图表10：本周环保行业各公司表现
• 图表11：发电量月度情况
• 图表12：6月份发电量分类占比
• 图表13：火力发电量月度情况
• 图表14：水力发电量月度情况
• 图表15：核能发电量月度情况
• 图表16：风力发电量月度情况
• 图表17：6月累计发电量分区域情况
• 图表18：用电量月度情况
• 图表19：6月份用电量分类占比
• 图表20：第一产业用电量月度情况
• 图表21：第二产业用电量月度情况
• 图表22：第三产业用电量月度情况
• 图表23：城乡居民生活用电量月度情况
• 图表24：6月用电量分区域情况
• 图表25：火电发电设备容量情况
• 图表26：水电发电设备容量情况
• 图表27：核电发电设备容量情况
• 图表28：风电发电设备容量情况
• 图表29：火电发电设备平均利用小时
• 图表30：水电发电设备平均利用小时
• 图表31：核电发电设备平均利用小时
• 图表32：风电发电设备平均利用小时
• 图表33：火电电源投资基本完成额
• 图表34：水电电源投资基本完成额
• 图表35：核电电源投资基本完成额
• 图表36：风电电源投资基本完成额
• 图表37：环渤海动力煤综合平均价格指数
• 图表38：郑商所动力煤期货主力合约收盘价
• 图表39：天然气月度生产量
• 图表40：天然气月度消费量
• 图表41：重点环保公司盈利预测
• 图表42：板块上市公司非公开发行进展
• 图表43：板块上市公司新发债情况
• 图表44：板块上市公司已披露发债方案进展情况
• 图表46：上市公司大事提醒

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九、相关研究报告

• 《再生资源行业深度系列二一一动力电池回收》
• 《环保及公用事业行业周报：天然气产供储销体系建设加快，光伏新增装机同比持平》

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十、联系信息

• 证券分析师：王祎佳、庞天一
• 联系人：凌晨、黄秀杰、王兆康
• 电话与邮箱：详见文档

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十一、总结

本周期环保及公用事业行业整体表现弱于市场，但环保行业部分公司因政策利好而上涨。电力行业因燃煤电价调整传闻出现回调，但部分公司仍具备投资价值。环保行业面临融资瓶颈，但运营类PPP公司估值已具吸引力。重点政策如蓝天保卫战、天然气产供储销体系建设等推动行业向好发展，同时需关注政策执行不及预期及市场竞争加剧等风险。