> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场交投有所向好 铅价震荡走高总结 ## 核心内容 2026年5月20日，铅市场整体呈现震荡走势，价格有所上涨，市场交投氛围向好。现货和期货价格均出现波动，库存方面显示一定的调整趋势，市场供需关系及宏观因素对价格走势产生影响。 ## 市场动态 ### 现货价格 - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日变化-25元/吨至16275元/吨。 - **SMM上海铅现货升贴水**：较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨。 - **SMM广东铅现货价**：较前一交易日变化-50元/吨至16375元/吨。 - **SMM河南铅现货价**：较前一交易日变化-25元/吨至16275元/吨。 - **SMM天津铅现货升贴水**：较前一交易日变化-25元/吨至16325元/吨。 - **铅精废价差**：保持不变，为0元/吨。 - **废电动车电池**：价格为9775元/吨。 - **废白壳**：价格为9975元/吨。 - **废黑壳**：价格为10175元/吨。 ### 期货价格 - **沪铅主力合约**： - 开盘价：16480元/吨 - 收盘价：16520元/吨 - 涨跌：+40元/吨 - 成交量：42647手 - 持仓量：42247手 - 日内价格震荡，最高点16540元/吨，最低点16370元/吨。 - **夜盘**：开于16560元/吨，收于16630元/吨，较昨日午后收盘上涨1.06%。 ### 市场分析 - **炼厂与贸易商**：河南地区炼厂以长单出货为主，贸易商报价对沪铅2606合约贴水150-100元/吨。 - **区域差异**：湖南地区炼厂报价不多，部分散单报价维持平水；江西地区炼厂报价对SMM1#铅均价升水120元/吨；广东地区挺价情绪缓和，报价升水150-200元/吨。 - **下游企业**：避险按需缓和，陆续询价接货，市场交投氛围有所改善。 - **铅价走势**：整体呈企稳态势，预计本周价格将延续偏弱震荡，区间在16200元/吨至16780元/吨。 ## 库存情况 - **SMM铅锭库存总量**：7.3万吨，较上周同期减少0.24万吨。 - **LME铅库存**：286475吨，较上一交易日增加22275吨。 ## 策略建议 - **绝对价格策略**：中性。 - **期权策略**：建议卖出宽跨。 ## 风险提示 - **消费不及预期**：可能导致铅价下行压力。 - **海外流动性收紧**：可能对国际市场产生不利影响。 ## 图表概览 - **图1**：SHFE铅升贴水（单位：元/吨） - **图2**：LME铅升贴水（单位：美元/吨） - **图3**：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨） - **图4**：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨） - **图5**：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨） - **图6**：再生铅综合成本（单位：元/吨） - **图7**：原生铅冶炼开工率（单位：%） - **图8**：再生铅冶炼开工率（单位：%） - **图9**：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨） - **图10**：LME铅季节性库存（单位：吨） - **图11**：上期所铅库存（单位：吨） - **图12**：铅锭社会库存（单位：万吨） - **图13**：铅精废价差（单位：元/吨） - **图14**：废电池价格（单位：元/吨） - **图15**：铅蓄电池开工率（单位：%） - **图16**：铅进口盈亏（单位：元/吨） ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806 - **封帆**：从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047 ## 联系人 - **蔺一杭**：从业资格号：F03149704 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点和判断，不保证信息保持最新状态。投资者应自行关注相应的更新或修改，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者不能依靠本报告以取代独立判断，本公司及作者不承担任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司简称**：华泰期货 - **公司全称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **研究院简称**：华泰期货研究院 - **公司英文名**：Huatai Futures - **公司英文名**：Huatai Futures Research Institute