20171114-中国银河国际证券-TECHNOLOGY_HARDWARE_INDUSTRY_UPDATE_–_Oct_2017_data_suggests_iPhone_X_is_the_growth_driver._Growth_of_IC_and_optical_communications_continue.__5页_569kb

技术硬件行业新闻总结（2017年10月）

核心内容概述

2017年10月，技术硬件行业整体表现稳健，部分细分领域如光学通信、半导体和苹果供应链继续增长。尽管整体增长有所放缓，但某些高增长子行业仍表现出色，推动了市场情绪的改善。

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主要观点

1. 苹果供应链带动增长

• 苹果iPhone X的发布成为行业增长的重要驱动力。
• 与iPhone X相关的组件供应商如OLED、混合镜头/3D传感、柔性PCB等表现优于其他手机零部件公司。
• 苹果相关公司如TSMC、Win Semi、Catcher、Merry、Largan、TPK和Foxconn Technology的周转增长加快，显示出市场对iPhone X的持续信心。
• 即使iPhone出货量稳定，由于产品升级，组件供应商仍能受益于平均销售价格（ASP）的提升。

2. 半导体行业表现强劲

• 台湾半导体供应链在10月实现健康的月度（MoM）和年度（YoY）增长，尤其在10nm FinFET工艺上取得进展。
• SMIC因在14nm/10nm FinFET工艺上的突破预期，获得市场重新评估，且因政府支持和AI、云计算等新科技需求，其估值被提升。
• 其他半导体公司如Solomon Systech、CE Huada、Fudan等也因市场情绪改善而表现良好。

3. 光学通信持续受益

• 光学通信行业在10月继续表现出色，部分公司如Landmark、ZTE、YOFC和O-Net的市场份额和业绩增长吸引市场关注。
• ZTE和YOFC股价在10月反弹，显示市场对其在有线网络、5G和物联网（IoT）领域的投资信心。

4. PC行业表现分化

• 一些PC相关公司如MSI、Gigabyte和Acer在10月实现更快的YoY销售增长，显示行业仍具备一定韧性。
• 但部分公司如Ju Teng表现不佳，市场对其未来增长持谨慎态度。
• 香港市场中，Lenovo等公司虽未带来显著利好，但市场情绪的改善可能对其股价产生积极影响。

5. 手机组件细分领域分化

• 柔性OLED和混合镜头解决方案的公司如AAC、Sunny Optical、Truly和Varitronix表现优于市场。
• Q-Tech在10月的业务表现不如前一个月，尤其是低端产品占比增加，影响其盈利预期。
• 新Max的出货量依然疲软，引发市场担忧。

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关键信息汇总

行业整体表现

• 10月行业整体增长保持稳定，但部分领域如IC设计、PCB和封装测试增速放缓，但未出现大幅下滑。
• 大盘股表现优于中小盘股，热门细分行业表现突出。

iPhone X影响

• iPhone X的发布带动了相关供应链的业绩增长，尤其在OLED、3D传感、镜头和外壳等组件领域。
• 市场对iPhone X的销售信心仍存，尽管其出货时间推迟至2018年，但苹果在关键组件供应方面仍具优势。

半导体行业亮点

• SMIC在14nm/10nm FinFET工艺上的突破预期使其获得市场关注。
• 与AI相关的移动处理器制造成为增长点，SMIC通过Ject涉足封装业务，增强其市场竞争力。

光学通信行业

• 光学通信板块整体增长加快，部分公司如ZTE、YOFC和O-Net受益于5G和物联网投资。
• 光学通信被视作投资风向标，其股价波动反映了市场对行业前景的判断。

PC行业

• 10月PC行业销售有所回暖，但增长仍面临挑战。
• 一些公司如MSI和Gigabyte表现优于行业平均水平，而Acer则实现月度增长。
• 香港市场中，部分PC相关公司如Lenovo尚未带来显著利好，但存在潜在增长机会。

其他行业动态

• 能源存储行业因政策支持，预计未来几年将有良好增长。
• 自动驾驶（ADAS）相关公司如TUS Intl获得市场关注，其转型进展可能推动股价表现。
• Meitu因被市场视为AI相关公司，但表现不佳，可能因缺乏明确增长催化剂。

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总结建议

• 投资者应关注高增长领域的组件供应商，如OLED、3D传感和混合镜头解决方案公司。
• 对于半导体行业，SMIC和HK-listed foundries仍是值得关注的标的。
• 光学通信板块具备长期增长潜力，但需警惕市场波动。
• 在PC领域，投资者可关注具有增长潜力的ODMs和组件供应商，同时对表现不佳的公司保持谨慎。
• 长期投资者应维持对苹果供应链的乐观态度，关注其技术升级带来的机会。