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有色金属市场日报总结（2026年2月24日）

核心内容概览

本日有色金属市场整体呈现震荡偏强走势，但部分品种如铜和铅受累库及政策影响出现偏弱迹象。市场情绪受美国关税政策及地缘政治影响，总体偏谨慎。部分品种如镍、锌、锡和多晶硅因供应端扰动及成本支撑表现强势。此外，AI技术对经济的潜在影响及印尼出口政策变动成为市场关注重点。

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主要观点与关键信息

1. 铜

• 市场回顾：沪铜2603收盘101510元/吨，涨幅0.72%；上海现货升水250元/吨，广东现货贴水150元/吨，累库超预期。
• 重要资讯：美国最高法院裁定对等关税违法，特朗普宣布加征15%全球进口关税，中美战略储备支撑铜价。
• 逻辑分析：短期铜价受累库压制，上涨动能不足；长期消费增速高于供应增速，金融属性凸显。
• 交易策略：短期偏强震荡，长期低多思路；期权策略为买入虚值看涨期权。

2. 氧化铝

• 市场回顾：氧化铝2505合约上涨至2829元/吨，现货价格区域报价升水情绪浓厚。
• 相关资讯：北方大型企业因政策影响节前停运，节后产能恢复需关注；上期所仓单增加，库存上升。
• 交易逻辑：需关注北方产能恢复及进口窗口，若未恢复则现货价格可能反弹，但成本下降及仓单增加限制反弹空间。
• 交易策略：短期震荡偏强，期权策略为买入看涨期权。

3. 电解铝

• 市场回顾：沪铝2604上涨至23610元/吨，华东、华南现货价格上涨。
• 相关资讯：美国对等关税被裁定违法，特朗普依据122条款加征关税；印尼项目持续推进。
• 交易逻辑：国内库存高企，但海外市场仍具短缺支撑，需关注海外供需及进出口动态。
• 交易策略：单边震荡偏强，期权策略为观望。

4. 铸造铝合金

• 市场回顾：沪镍上涨至137950元/吨，金川镍升水上涨。
• 重要资讯：印尼酝酿禁止锡出口，印尼镍矿价格强势，部分冶炼厂停产检修。
• 逻辑分析：印尼政策及供应扰动可能推动镍价上涨，但需关注政策落地及宏观动向。
• 交易策略：单边维持高位震荡，期权策略为观望。

5. 锌

• 市场回顾：沪锌2604上涨0.8%至24680元/吨，上海现货主流成交价在24215-24845元/吨。
• 相关资讯：国内库存累库至20.97万吨，下游复工缓慢。
• 逻辑分析：短期锌价受市场情绪支撑，但基本面缺乏指引，需关注宏观及下游复工。
• 交易策略：单边持有获利多单，止损线滚动上移；期权策略为观望。

6. 铅

• 市场回顾：沪铅2604下跌0.18%至16670元/吨，SMM1#铅均价上涨25元/吨。
• 相关资讯：国内社会库存突破6万吨，节后累库量翻倍，下游复工缓慢。
• 逻辑分析：LME库存高企，铅价承压偏弱；再生铅因亏损复工情绪不佳。
• 交易策略：供需双弱，逢低轻仓试多；期权策略为适时买入深度虚值看涨期权。

7. 镍

• 市场回顾：沪镍上涨1770元/吨至137950元/吨，金川镍升水上涨。
• 重要资讯：印尼镍矿供应增加，印尼IMIP山体滑坡影响尾矿区运营；Sherritt因燃料问题暂停运营。
• 逻辑分析：供应扰动及政策变化可能支撑镍价，但需关注印尼政策及宏观环境。
• 交易策略：低位多单持有；期权策略为卖出虚值看跌期权。

8. 锡

• 市场回顾：沪锡2603上涨3420元/吨至384220元/吨，现货均价上涨。
• 重要资讯：印尼酝酿禁止锡出口，美国关税政策变化。
• 逻辑分析：供应端扰动及政策不确定性支撑锡价，但下游恢复缓慢。
• 交易策略：短期高位震荡，关注宏观及供应变化；期权策略为观望。

9. 工业硅

• 市场回顾：工业硅主流现货价格小幅上涨，期货价格有所反弹。
• 重要资讯：美国最高法院裁定关税违法，特朗普宣布加征15%全球关税。
• 逻辑分析：下游需求支撑，但供应过剩可能限制上涨空间，期货价格或下探成本线。
• 交易策略：短期反弹，中期逢高沽空；期权策略为观望。

10. 多晶硅

• 市场回顾：多晶硅期货价格小幅上涨，光伏硅片价格下降。
• 重要资讯：美国关税政策变化，国内硅片降价，厂家高库存。
• 逻辑分析：现货压力大，若厂家降价则价格下探至成本线，需关注市场情绪及政策。
• 交易策略：短期偏弱，关注前期低点支撑；期权策略为观望。

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市场数据总结

表1：铜日度数据表

• 上海现货升贴水：2月24日升水250元/吨，较上周末持平，较上月末升水400元/吨。
• LME铜升贴水：2月24日贴水106.43美元/吨，较上月末下降17美元/吨。
• 沪铜库存：50.85万吨，环比增加43.81%。

表2：氧化铝日度数据表

• 现货价格：山西2620元/吨，河南2635元/吨，山东2560元/吨。
• 进口现货盈亏：2月24日亏损53元/吨，较上月末下降12元/吨。
• 上期所仓单：327928吨，环比增加18053吨。

表3：铝日度数据表

• 沪铝现货价格：23390元/吨，较上周末上涨230元/吨。
• LME铝库存：481550吨，较上月末下降14175吨。
• 沪伦比值：7.53，较上月末下降0.32。

表4：锌日度数据表

• 上海现货价格：24650元/吨，较上周末上涨310元/吨。
• 国内库存：20.97万吨，较上月末增加9.25万吨。
• 进口现货盈亏：亏损3225.66元/吨，较上月末下降1099.60元/吨。

表5：铅日度数据表

• SMM1#铅均价：16525元/吨，较上周末上涨25元/吨。
• 社会库存：6.40万吨，较上月末增加3万吨。
• 进口现货盈亏：亏损263.28元/吨，较上月末下降286元/吨。

表6：镍日度数据表

• 现货价：142500元/吨，较上周末上涨2400元/吨。
• LME镍库存：287088吨，较上月末增加804吨。
• 进口现货盈亏：亏损53元/吨，较上月末下降353元/吨。

表7：锡日度数据表

• 沪锡现货价：387350元/吨，较上周末上涨8600元/吨。
• LME锡库存：7440吨，较上月末增加345吨。
• 进口现货盈亏：亏损13925元/吨，较上月末下降3387元/吨。

表8：工业硅日度数据表

• 主流现货价格：华东通氧553现货价9550元/吨，天津99硅价9450元/吨。
• 上期所仓单：20817吨，环比增加4.20%。
• 下游产品价格：ADC12价格21350元/吨，较上周末下降9.73%。

表9：多晶硅日度数据表

• 现货价：N型棒状硅52.25元/千克，较上周末下降1.88%。
• 光伏硅片价：N型183mm硅片1.2元/片，较上周末下降6.19%。
• 多晶硅-工业硅价差：40,065元/吨，较上周末无变化。

表10：碳酸锂日度数据表

• 锂矿价格：锂辉石CIF精矿2123美元/吨，锂云母精矿4825元/吨。
• 碳酸锂期货价：159720元/吨，较上周末上涨7.3%。
• 电池级碳酸锂：152000元/吨，较上周末上涨5.7%。

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总结

整体来看，有色金属市场受美国关税政策及地缘政治影响，短期震荡偏强，但部分品种如铜、铅受累库压制表现偏弱。市场情绪受AI及地缘政治影响，波动较大。供应端扰动如印尼政策变化、Sherritt停产等对部分品种形成支撑。建议投资者关注宏观政策动向及供需变化，谨慎操作，利用期权工具控制风险。