20260411-五矿期货-铁矿石周报_消息扰动_矿价震荡回调_31页_3mb

铁矿石周报总结（2026/04/11）

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏弱的走势，供需两端变化对价格形成一定影响。供给端海外发运量大幅反弹，尤其是澳大利亚发运量恢复明显，巴西发运量则有所回落。需求端铁水产量稳步回升，高炉产能利用率提升，钢厂盈利率保持稳定。库存方面，港口库存小幅去库，钢厂进口矿库存继续低位去化。此外，地缘政治因素和贸易谈判动态也对市场情绪产生影响，进一步加剧价格波动。

主要观点

供给端分析

• 全球铁矿石发运总量：3101.8万吨，环比增加629.4万吨。
• 澳洲发运：1739.8万吨，环比增加706.0万吨，其中发往中国量1489.5万吨，环比增加650.3万吨。
• 巴西发运：708.2万吨，环比减少133.2万吨。
• 中国47港到港量：2695.1万吨，环比增加68.4万吨；中国45港到港量2570.7万吨，环比增加144.4万吨。
• 主要矿山发运情况：
  • 力拓：发往中国货量510.4万吨，环比增加350.9万吨。
  • 必和必拓：发往中国货量446万吨，环比增加45.9万吨。
  • 淡水河谷：发往中国货量456.4万吨，环比减少128.1万吨。
  • FMG：发往中国货量327.5万吨，环比增加102.8万吨。
• 国产矿山：
  • 产能利用率61.13%，环比上升2.09个百分点。
  • 铁精粉日均产量47.77万吨，环比增加1.63万吨。

需求端分析

• 日均铁水产量：239.38万吨，环比增加1.99万吨，接近去年同期水平。
• 高炉开工率：83.2%，环比增加0.13个百分点；高炉产能利用率89.74%，环比增加0.75个百分点。
• 钢厂盈利率：48.05%，环比持平。
• 港口疏港量：45港日均疏港量314.62万吨，环比增加2.63万吨。
• 钢厂进口铁矿石日耗：295.18万吨，环比增加2.11万吨。

库存情况

• 全国47港进口铁矿石库存：17693.48万吨，环比下降56.31万吨。
• 45港进口铁矿石库存：16980.45万吨，环比下降80.5万吨。
• 铁精粉库存：1679.01万吨，环比增加2.1万吨。
• 块矿库存：1943.09万吨，环比下降34.15万吨。
• 澳洲矿港口库存：8522.23万吨，环比增加52.58万吨。
• 巴西矿港口库存：4781.01万吨，环比下降130.02万吨。
• 247家钢厂进口铁矿石库存：8894.84万吨，环比下降39.08万吨。

期现市场与基差

• PB-超特粉价差：114元/吨，环比变化0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：175元/吨，环比变化+13.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：231元/吨，环比变化+14.0元/吨。
• （卡粉+超特粉)/2-PB粉价差：30.5元/吨，环比变化+6.5元/吨。
• 钢厂盈利率：43.29%，环比上升0.87个百分点。
• PB粉进口利润：-12.43元/湿吨，为负值。
• 铁矿石基差：48.57元/吨，基差率6.06%。

关键信息

供给端

• 澳洲发运量大幅回升，主要受益于天气影响恢复。
• 巴西发运量回落，影响整体供给结构。
• 中国港口到港量增加，显示海外供给对国内市场有支撑。

需求端

• 铁水产量恢复较快，高炉复产和产能利用率提升带动需求增长。
• 钢厂盈利率保持稳定，显示钢厂利润空间未明显压缩。

库存端

• 港口库存小幅去库，钢厂进口矿库存持续低位去化，显示需求强劲。
• 铁精粉、块矿库存变化较小，整体库存压力不大。

市场因素

• BHP谈判消息：影响市场流通性，削弱价格支撑。
• 中东冲突：加剧大宗商品波动，油价短期回调影响矿价成本逻辑。
• 基差与进口利润：基差为正，但进口利润为负，反映现货价格高于期货价格，但进口成本仍具压力。

综合小结

整体来看，铁矿石市场在供给端恢复与需求端回升的双重推动下，短期内价格震荡偏弱运行。供给端海外发运量显著增加，尤其是澳洲发运量反弹，巴西则有所回落，导致供给结构变化。需求端铁水产量恢复，高炉复产和产能利用率提升支撑市场。库存端港口库存和钢厂库存均呈现去库趋势，显示市场供需关系趋紧。同时，BHP谈判及中东冲突等外部因素对市场情绪产生扰动，导致价格波动加大。未来需密切关注铁水复产节奏、贸易谈判进展及地缘政治变化，以判断矿价走势。