> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-8-11） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，内容涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）两个品种的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等多个维度对当前市场进行了详细解读，并提供了相关供需平衡表和库存季节性图表供参考。 --- ## 塑料（L）分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，回到收缩区间。 - **原油走势**：OPEC+决定下月增产18.8万桶/天，海峡谈判陷入僵局，油价反弹。 - **供需情况**： - 供应端：装置检修损失量环比减少，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。 - 需求端：下游仍处于传统淡季，整体开工率显著偏低，各细分领域开工率同步走低。 - **基本面结论**：整体偏空。 ### 2. 基差 - L09合约基差为664，升贴水比例+8.0%，偏多。 ### 3. 库存 - PE厂内库存为40.5万吨（+3.4），中性。 ### 4. 盘面走势 - L09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。 ### 5. 主力持仓 - L主力持仓净空，偏空。 ### 6. 市场预期 - 预计L09今日走势震荡。 --- ## 聚丙烯（PP）分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，回到收缩区间。 - **原油走势**：OPEC+决定下月增产18.8万桶/天，海峡谈判陷入僵局，油价反弹。 - **供需情况**： - 供应端：装置检修损失量环比减少，前期集中检修装置陆续重启，供应压力逐步回归。 - 需求端：下游仍处于传统淡季，平均开工率处于年内偏低区间，各细分领域开工率同步走低，PDH利润再次回落，复产进度不及预期。 - **细分领域表现**： - 塑编：订单偏弱，化肥袋等刚需支撑减弱，企业加工利润压缩，对高价原料抵触情绪明显。 - BOPP：订单表现一般，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚，原料补库意愿偏弱。 - 家电、日用品：终端消费平淡，整体需求缺乏亮点。 - **基本面结论**：整体偏空。 ### 2. 基差 - PP09合约基差为680，升贴水比例+7.7%，偏多。 ### 3. 库存 - PP厂内库存为36.8万吨（+4.1），偏多。 ### 4. 盘面走势 - PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。 ### 5. 主力持仓 - PP主力持仓净空，偏空。 ### 6. 市场预期 - 预计PP09今日走势震荡。 --- ## 供需平衡表分析 ### 塑料（PE）供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1989.84 | 332.22 | - | - | - | - | - | ### 聚丙烯（PP）供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2156.52 | -107.57 | - | - | - | - | - | --- ## 关键信息总结 - **市场整体偏空**：塑料和聚丙烯均处于传统淡季，需求疲软，基本面偏空。 - **原油走势**：OPEC+增产导致油价反弹，对聚烯烃成本有一定支撑。 - **供应恢复**：装置检修损失量减少，春检装置重启，国产供应逐步恢复。 - **基差偏多**：L09和PP09合约基差均偏多，显示现货价格相对期货价格较高。 - **库存变化**： - PE厂内库存环比增加，社会库存略有下降。 - PP厂内库存环比增加，社会库存小幅上升。 - **盘面走势**：L09和PP09合约均处于20日均线以下，盘面呈现震荡态势。 - **主力持仓**：L和PP主力合约均呈现净空持仓，偏空信号明显。 --- ## 市场预期 - **塑料（L）**：主力合约今日走势震荡，基差偏多，库存中性。 - **聚丙烯（PP）**：主力合约今日走势震荡，基差偏多，库存偏多。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资建议，使用后果自负。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info