> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 6月市场流动性与投资者情绪有所回落总结 ## 核心内容概览 2026年6月，A股市场整体呈现震荡修复态势，主要股指多数上涨，其中科创50指数涨幅显著。市场流动性有所回落，但政策层面积极布局，推动中长期资金入市，为未来流动性改善奠定基础。投资者情绪与风险偏好在6月中下旬有所回升，受益于外部事件（如美伊停战备忘录）和政策利好（如陆家嘴论坛讲话）的推动。科技成长赛道受到政策支持，成为市场关注的热点。 ## 主要观点 ### 市场行情回顾 - **A股市场**：6月上旬市场回调，中下旬震荡修复。科创50指数表现突出，涨幅较大。 - **行业表现**：6月申万一级行业中，电子、通信、建筑材料等板块涨幅居前；煤炭、公用事业、商贸零售等板块跌幅较大。 - **风格指数**：成长风格指数涨幅最大，稳定风格指数跌幅较大。高市盈率指数上涨，低市盈率指数下跌。 ### 流动性分析 - **宏观流动性**：6月央行净投放资金13,826亿元，流动性整体宽松。利率走廊收窄至50个基点，政策工具箱进一步丰富。 - **A股流动性**：日均成交额小幅下滑，新成立偏股型基金规模回落，限售股解禁规模增加。但证监会推动中长期资金入市，流动性有望改善。 ### 投资者情绪与风险偏好 - **情绪波动**：6月上旬投资者情绪走弱，市场回调；中下旬因外部利好和政策支持，情绪小幅回升。 - **板块热度**：半导体、光学光电子、元件等科技相关板块交投活跃。科创板改革及政策支持推动科技成长赛道风险偏好上升。 ## 关键信息 ### 经济数据表现 - **消费**：5月社会消费品和服务零售总额累计同比增长2.8%，服务零售额保持较高增速。 - **投资**：5月高技术产业投资同比增长4.5%，信息服务业投资增长30.4%。 - **就业**：5月全国城镇调查失业率为5.1%，较4月有所下降。 - **通胀**：PPI同比增长3.9%，CPI同比增长1.2%，核心CPI保持温和。 ### 政策动态 - **证监会**：发布中长期资金入市指导意见，推动公募基金改革，支持科创板企业上市，尤其是人工智能、量子科技、生物制造等领域。 - **央行**：完善短端利率调控机制，利率走廊收窄至50个基点，创设境外央行回购工具，推动离岸人民币交易试点。 - **发改委**：部署重点行业节能降碳改造攻坚行动，聚焦钢铁、电解铝、水泥等高耗能行业。 - **商务部**：推进“人工智能+消费”实施意见，支持智能终端发展，鼓励外资参与境内上市。 ## 大势研判与行业配置建议 ### 大势研判 - **海外**：美国经济基本面保持韧性，但需警惕输入性通胀风险，欧洲与日本流动性边际收紧。 - **国内**：经济运行总体平稳，政策推动资本市场改革，流动性环境有望长期向好。 ### 行业配置建议 1. **科技领域**：关注需求增长快、技术壁垒高、商业化路径清晰的细分赛道，如人工智能、量子科技、生物制造等。 2. **上游资源品**：供需紧平衡促进价格回升，估值与盈利逐步修复，可关注相关细分领域。 ## 风险提示 - **海外经济**：可能陷入衰退。 - **国内经济**：复苏力度可能较弱。 - **政策效果**：政策成效可能未达预期。 ## 行业投资评级 - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。 - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ## 公司投资评级 - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。 - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。 - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。 - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 重要提示 - 本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议。 - 投资者应结合自身情况独立决策。 - 本报告版权归属万联证券，未经许可不得复制或引用。