> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建邦科技（920242）2026年中报总结 ## 核心内容 建邦科技发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入4.09亿元，同比增长9.14%；归母净利润4031万元，同比下降18.40%；扣非归母净利润4001万元，同比下降17.77%。公司积极拓展全球汽车零部件线上化业务，电商类客户采购金额（不含税）约1.97亿元，占比48.17%，同比增长15.88%。 ## 主要观点 ### 收入增长与业务结构优化 - **营业收入**：2026H1实现4.09亿元，同比增长9.14%。 - **电商类客户增长**：电商类客户采购金额同比增长15.88%，成为公司收入增长的重要驱动力。 - **产品结构变化**：电子电气系统跃居第一大收入来源，2026H1营收1.16亿元，同比增长35.24%，占比28%。 ### 利润率与费用率变化 - **毛利率**：2026H1销售毛利率为26.90%，同比下降2.11个百分点。 - **净利率**：销售净利率为9.85%，同比下降3.31个百分点。 - **费用率**：销售费用率下降1.49个百分点至3.38%，管理费用率上升0.60个百分点至5.78%，财务费用率上升1.87个百分点至1.11%，研发费用率下降0.38个百分点至2.47%。 ### 财务状况与现金流 - **财务费用**：2026H1财务费用增幅达258.11%，主要由于汇率变动引起汇兑损益变动。 - **经营活动现金流**：2026H1为153亿元，同比增长13.33%。 - **投资活动现金流**：2026H1为-30亿元，投资活动持续支出。 - **筹资活动现金流**：2026H1为-65亿元，筹资活动支出较大。 - **现金净增加额**：2026H1为51亿元，较2025年增长17.35%。 ### 产品与市场拓展 - **自产转型**：推动汽车电子类产品由代工生产转为自主生产，截至2026年6月底，公司管理汽车电子SKU超400项，子公司拓曼电子实现近200项自产。 - **智能机器人产品**：首款拥有自主知识产权的辅助类智能机器人产品于2026年4月3日完成首批发货，正式迈入智能化产品赛道。 - **非汽车产品布局**：公司持续加码非汽车产品，拓宽成长边界。 - **海外布局**：2026年4月收购泰国子公司Q-Thai少数股东股权，实现100%控股，提升海外基地的管控效率。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：1.00/1.19/1.42亿元。 - **对应PE**：13/11/9倍。 - **P/B**：现价为1.83倍，预计未来将逐步下降。 ### 投资评级 - **评级**：增持（维持）。 - **理由**：汽车后市场持续增长，公司拓展非汽车产品，具备长期成长空间。 ### 风险提示 - **国际贸易风险**：全球贸易环境不确定性可能影响公司业务。 - **宏观经济波动**：宏观经济变化可能对公司业绩产生影响。 - **市场竞争加剧**：行业竞争加剧可能影响公司市场份额。 ## 财务数据概览 ### 资产负债表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 流动资产 | 707 | 766 | 861 | 988 | | 货币资金及交易性金融资产 | 303 | 354 | 396 | 461 | | 经营性应收款项 | 218 | 223 | 251 | 288 | | 存货 | 168 | 175 | 200 | 226 | | 流动负债 | 208 | 225 | 239 | 271 | | 负债合计 | 212 | 227 | 241 | 273 | | 所有者权益合计 | 673 | 704 | 758 | 822 | | 资产负债率 | 23.98% | 24.38% | 24.14% | 24.90% | ### 利润表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 780 | 861 | 974 | 1,127 | | 营业成本（含金融类） | 552 | 609 | 689 | 793 | | 营业利润 | 119 | 138 | 164 | 195 | | 归母净利润 | 85 | 100 | 119 | 142 | | 毛利率 | 29.26% | 29.28% | 29.32% | 29.64% | | 归母净利率 | 10.97% | 11.67% | 12.21% | 12.57% | ### 现金流量表（百万元） | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 经营活动现金流 | 135 | 153 | 125 | 151 | | 投资活动现金流 | -70 | -30 | -18 | -9 | | 筹资活动现金流 | -31 | -65 | -65 | -77 | | 现金净增加额 | 34 | 51 | 42 | 65 | ## 市场数据 | 项目 | 数据 | |------|-----| | 收盘价（元） | 13.63 | | 一年最低/最高价 | 12.25/40.48 | | 市净率（倍） | 1.87 | | 流通A股市值（百万元） | 721.80 | | 总市值（百万元） | 1,284.13 | ## 总结 建邦科技在2026年半年度实现了营业收入的稳步增长，受益于全球汽车零部件线上化进程加快。尽管归母净利润有所下降，但公司通过产品结构优化、自产转型、智能机器人产品首发和海外布局，增强了市场竞争力和长期成长潜力。公司持续加码非汽车产品，提升多元化发展能力，未来增长空间可期。投资者可关注其在汽车后市场及智能产品领域的持续拓展。