> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司总结 ## 核心内容 本报告首次覆盖一家专注于自动化核心零部件供应的公司，对其2026年半年度业绩、业务发展及未来增长潜力进行了详细分析。公司凭借在机器视觉、工业AI、精密传动等领域的技术积累，持续拓展在半导体、汽车、新能源等行业的应用，展现出强劲的增长势头。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现亮眼 - **2026年上半年**：公司实现营收9.04亿元，同比增长32.46%；归母净利润达1.70亿元，同比增长16.78%；扣非净利润同比增长18.39%。 - **每股收益**：基本每股收益为1.40元，同比增长16.74%。 - **财务指标**：公司市盈率（P/E）为89.08，市净率（P/B）为5.43，整体估值较高。 ### 2. 业务结构优化 - **半导体业务**：收入达1.1亿元，同比增长251.3%，占营收比例12.2%，成为公司新的增长引擎。产品广泛应用于晶圆制造、芯片贴装、缺陷检测等环节，已配套供货多家国内主流半导体设备厂商。 - **汽车行业**：收入为4,701万元，同比增长243.2%，占营收比例5.2%。公司围绕汽车制造自动化需求，持续拓展机器视觉产品和解决方案。 - **工业AI应用**：收入达1.8亿元，同比增长107.9%。AI系统解决方案已覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流等多个高端制造领域。 ### 3. 技术与产品协同 - 公司通过并购东莞泰莱，推进视觉感知、运动执行与智能决策的一体化技术产品体系，强化核心零部件布局。 - 依托光学成像、工业相机、3D视觉、视觉软件及工业AI等技术，构建“边运行、边学习、边优化”的柔性产线，提升制造企业效率与质量。 ### 4. 财务预测与增长预期 - **收入预测**：预计2026/2027/2028年分别实现15.94亿元、20亿元、24.32亿元。 - **净利润预测**：预计2026/2027/2028年分别实现2.5亿元、3.4亿元、4.3亿元。 - **每股收益**：预计2026/2027/2028年分别达到2.04元、2.77元、3.52元。 - **估值指标**：市盈率（P/E）预计从89.29降至38.59，市净率（P/B）预计从5.43降至4.18，EV/EBITDA从75.67降至31.25。 ### 5. 投资建议 - **评级**：首次覆盖，给予“买入”评级。 - **理由**：公司业务结构持续优化，成长性显著，技术积累深厚，未来增长空间广阔。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 1269 | 1594 | 2000 | 2432 | | 归属母公司净利润(百万元) | 186 | 250 | 339 | 431 | | 每股收益(元) | 1.52 | 2.04 | 2.77 | 3.52 | | 市盈率(P/E) | 89.29 | 66.52 | 49.03 | 38.59 | | 市净率(P/B) | 5.43 | 5.06 | 4.63 | 4.18 | | EV/EBITDA | 75.67 | 53.04 | 39.61 | 31.25 | ### 财务比率 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 毛利率 | 60.9% | 61.0% | 60.9% | 61.3% | | 净利率 | 14.7% | 15.7% | 17.0% | 17.7% | | ROE | 6.1% | 7.6% | 9.4% | 10.8% | | ROIC | 5.2% | 7.4% | 9.2% | 10.4% | | 资产负债率 | 13.1% | 14.5% | 15.7% | 17.0% | | 流动比率 | 5.97 | 5.29 | 4.91 | 4.59 | ### 投资风险提示 - **需求不及预期**：行业景气度可能不及预期。 - **市场竞争加剧**：市场竞争可能影响公司市场份额。 - **新产品推出不及预期**：新产品开发进度可能受阻。 ## 结论 公司作为自动化核心零部件供应商，在半导体、汽车、工业AI等领域展现出强劲的增长潜力。随着技术积累与市场拓展，公司有望在未来三年内实现收入与利润的持续增长，提升市场竞争力与行业壁垒。首次覆盖给予“买入”评级，投资者可关注其在高端智能制造领域的布局与技术协同优势。