20180108-东方财富证券-海外社会服务行业一周回顾_出境取现新规实施_博彩板块表现不佳_8页_978kb

海外社会服务行业一周回顾总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月第一周海外社会服务行业的市场表现、分析师观点、公司动态及估值情况。整体来看，行业股票池平均上涨2.71%，略低于同期恒生指数的2.99%涨幅。行业板块分化明显，部分公司因政策影响或市场因素表现不佳，而另一些公司则因战略扩张或市场预期改善而获得显著增长。

主要观点

• 政策影响：2018年1月1日，国家外汇管理局发布新规，将境内银行卡境外提现额度由每卡每年10万元调整为每人每年10万元，导致澳门博彩板块短期承压。2017年12月澳门博彩毛收入同比仅增长14.6%，增速明显放缓。
• 市场表现：社会服务行业整体表现优于大盘，但板块内公司涨跌分化严重，部分公司因行业竞争、成本上升或需求不及预期而股价下跌。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，包括收购、配售、合并等，涉及教育、物业、旅游、酒店等多个细分领域。

关键信息

行情回顾

• 行业整体表现：上周社会服务行业股票池个股平均上涨2.71%，略低于恒生指数2.99%的涨幅。

• 涨幅Top5：

  • 新高教集团（17.33%）
  • 宝尊电商（14.16%）
  • 博实乐教育（11.84%）
  • 四季教育（11.11%）
  • 中海物业（10.85%）

• 跌幅Top5：

  • 呷哺呷哺（-13.60%）
  • 美高梅中国（-6.55%）
  • 银河娱乐（-5.42%）
  • 永利澳门（-5.25%）
  • 香港中旅（-3.78%）

海外上市公司公告与新闻

• 新高教集团：1月4日宣布收购甘肃兰州新区土地使用权，用于建设西北学校，代价为1.66亿元人民币。
• 中教控股：1月5日公告部分行使超额配股权，筹集资金约4.35亿港元，用于一般营运资金及未来业务扩展。
• 好未来：1月5日宣布5亿美元长期股权投资机构认购ClassA普通股，持股比例约5%。
• 携程：1月2日宣布艺龙与同程合并，携程及腾讯成为主要战略股东。
• 彩生活：1月5日完成配售，筹集资金约4.35亿港元，持股结构发生变化。

公司估值比较

代码	简称	总市值 (亿港币/美元)	TTM PE	2017 PE	2018 PE	股价 (港币/美元)	评级
TAL.N	好未来	163.39	120.02	142.35	84.38	32.62	增持
EDU.N	新东方教育	159.48	54.66	58.11	46.06	100.86	增持
BZUN. O	宝尊电商	19.70	110.24	82.38	47.76	36.03	增持
BZUN. O	宝尊电商	19.70	110.24	82.38	47.76	36.03	增持
FEDU. N	四季教育	4.76	75.24	-	-	10.00	未评级
02001. HK	新高教集团	67.83	42.94	25.87	17.41	4.74	未评级
06169. HK	宇华教育	129.80	34.89	34.34	25.66	3.99	买入
01569. HK	民生教育	69.91	24.02	20.96	16.97	1.74	买入
00880. HK	澳博控股	410.21	18.78	-	-	7.25	未评级
00200. HK	新濠国际发展	356.39	218.48	19.72	16.28	23.20	未评级
00027. HK	银河娱乐	2554.73	30.57	26.48	22.70	59.30	未评级
01128. HK	永利澳门	1218.47	64.59	30.88	21.72	23.45	未评级
02282. HK	美高梅中国	839.80	27.93	27.80	25.44	22.10	未评级
00069. HK	香格里拉(亚洲)	637.96	47.86	-	-	17.80	未评级
02869. HK	绿城服务	169.17	44.83	36.62	27.83	6.09	增持
02669. HK	中海物业	77.24	28.90	24.72	19.48	2.35	未评级
01778. HK	彩生活	58.81	24.51	-	-	5.43	未评级
06068. HK	睿见教育	101.35	42.70	42.03	28.19	4.97	买入
02006. HK	锦江酒店	164.20	19.52	16.30	14.30	2.95	未评级
01565. HK	成实外教育	151.04	43.08	-	-	4.89	未评级
02255. HK	海昌海洋公园	70.00	28.81	24.21	21.38	1.75	增持
00839. HK	中教控股	134.60	30.45	-	-	6.73	未评级
01448. HK	福寿园	143.16	32.96	27.68	22.82	6.62	未评级
00520. HK	呷哺呷哺	145.85	31.36	25.26	21.06	13.60	未评级
00656. HK	复星国际	1583.58	12.09	10.56	9.04	18.44	未评级
00880. HK	澳博控股	410.21	18.78	-	-	7.25	未评级
01928. HK	金沙中国有限公司	3181.32	28.55	29.88	25.88	39.40	未评级

风险提示

• 旅游与酒店行业：整体需求低于预期，可能影响业绩表现。
• 教育行业：竞争激烈，招生与提价情况不及预期。
• 快递行业：需求低于预期，成本上升，企业可能陷入价格战。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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