20160306-中国银河-社会服务行业周报_2015中国乘邮轮出入境达124万人_26页_2mb

社会服务行业周报总结

核心内容概述

2016年3月6日发布的社会服务行业周报，对2015年中国乘邮轮出入境人数达124万人进行了回顾，并对2016年一季度社会服务行业走势、政策导向、市场表现及重要事件进行了详细分析。报告指出，社会服务行业在2015年整体表现良好，2016年预计将继续呈现结构性行情，而非趋势性机会。同时，行业内部存在不协调现象，尤其是中小创市场表现疲软，但政策利好和外部环境改善为市场注入信心。

主要观点

市场走势

• 本周上证综指上涨 $+3.86%$，深证成指下跌 $-0.39%$，沪深300指数上涨 $+4.95%$。
• 社会服务行业整体周跌幅为 $-3.46%$，成交量环比下跌 $-12.88%$。
• 创业板指本周下跌 $5.35%$，市场赚钱效应不明显。
• 沪股通资金净流入72.54亿元，参与积极性较高。

政策与行业展望

• 国内政策利好频出，尤其是“供给侧改革”和“十三五”规划，为社会服务业提供持续动力。
• 外围经济环境有所改善，美联储加息预期减弱，欧洲和日本央行继续量化宽松，A股投资氛围进入稳定期。
• 2015年全年A股上涨，沪指 $+9.41%$，深成指 $+14.98%$，创业板指 $+84.81%$。
• 2016年预计仍将维持宽幅震荡行情，结构性机会将更突出。

行业配置建议

• 推荐关注“供给侧优质输出企业”，如宋城演艺、中青旅、三特索道。
• 国企国资重组是重要投资逻辑，推荐中国国旅、岭南控股、桂林旅游等。
• 建议配置迪士尼主题标的，以及中欧中美国际旅游年的出境游标的，如众信旅游、凯撒旅游。
• 建议在阶段探底期严格控制仓位。

关键信息

行业数据

• A股总市值为451,267.84亿元，流通A股市值为332,939.29亿元。
• 年初至今涨跌幅为 $-26.10%$，市盈率为34.12，市净率为4.30，市销率为5.52。
• 休闲服务行业市盈率、市净率、市销率在28个行业中排名分别为第5、第4、第4位。

个股表现

• 本周涨幅居前的个股包括世纪游轮（$+21.00%$）、峨眉山A（$+9.74%$）、大连圣亚（$+9.52%$）。
• 本周跌幅居前的个股包括金陵饭店（$-14.48%$）、三特索道（$-9.82%$）、曲江文化（$-8.67%$）。

重点公司事件

• 腾邦国际：2015年业绩增长显著，营业总收入增长 $105.03%$，净利润增长 $16.83%$。公司资产规模扩大，但近期因筹划重大资产重组停牌。
• 众信旅游：计划收购华远国旅，同时终止非公开发行方案。公司股票因重组事宜继续停牌。
• 张家界：2015年实现营业收入67,488万元，净利润11,439.6万元，同比增长分别为 $39.44%$ 和 $89.05%$。公司因旅游环境改善和营销力度加大而业绩增长显著。
• 宋城演艺：2016年第一季度业绩预计同比增长 $90% - 120%$，主要得益于春节期间游客量增长和互联网演艺板块表现超预期。
• 凯撒旅游：2015年实现营业收入493,450万元，净利润20,579.71万元，同比增长分别为 $51.92%$ 和 $129.72%$。公司通过资产重组和业务拓展实现业绩增长。
• 华天酒店：拟设立湖南华天资产管理公司，注册资本1000万元，旨在拓展资产管理业务。

行业要闻回顾

• 出境游：
  • 厄瓜多尔将为中国游客提供免签待遇，有效期至互免签证协议生效。
  • 马来西亚对华旅客实行“有条件免签”，停留时间不得超过15天。
  • 法国在中国大陆增设9个签证中心，进一步简化签证流程。
• 邮轮产业：
  • 2015年乘邮轮出入境人数达124万人，同比增长 $44%$。
  • 邮轮产业进入爆发期，需加快政策支持和本土邮轮制造。
• 在线旅游：
  • 旅游业线上线下融合趋势明显，携程将与众信旅游进行重大资产重组。
  • 同程旅游在华南开设实体店，广之旅、广东中旅上线平台，推动传统旅行社转型。
• 旅游综合：
  • 铁路局计划全年开行百余趟旅游专列，方便市民出行。
  • 酒店业进入供给侧改革阶段，需从产品、渠道、管理等方面进行创新。

总结

社会服务行业在2015年表现强劲，2016年预计将继续呈现结构性行情。行业受政策支持和外部环境改善，市场情绪趋于稳定。重点公司如宋城演艺、中青旅、众信旅游、凯撒旅游等表现突出，受到市场关注。同时，出境游和邮轮产业迎来利好，签证便利化和旅游专列等举措进一步推动行业发展。在线旅游与传统旅行社融合趋势明显，携程与众信旅游的合作、同程旅游的线下布局等均显示出行业转型方向。酒店业也正逐步推进供给侧改革，以适应移动互联网和中产阶级需求的变化。整体来看，社会服务行业仍具投资价值，但需关注政策变化和市场波动。