20250708-永安期货-永安合成橡胶早报_2页_2mb

文档内容总结：能化团队市场分析（2025年7月8日）

核心内容概述

本文档为研究中心能化团队于2025年7月8日发布的市场分析报告，涵盖了BR（丁二烯）和BD（苯乙烯）两个主要品种的市场数据，包括盘面价格、基差与月差、现货价格、加工与进出口利润、下游利润、价差等多个维度的分析。数据覆盖了6月5日至7月7日的时间范围，重点反映了近期价格波动、持仓变化及利润情况。

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BR市场分析

盘面数据

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
主力合约收盘价	10960	11250	11185	11275	11000	-275	-250
主力合约持仓量	26276	28291	28760	27024	30276	+3252	+1985
主力合约成交量	99659	96678	105416	87186	133795	+46609	+37117
仓单数量	11800	7700	7700	7700	8100	+400	+400
虚实比	11.13	18.37	18.68	17.55	18.69	+1	+0

• 主力合约收盘价：从6月5日的10960上涨至6月30日的11250，但随后有所回落，7月7日收于11000，整体呈现震荡走势。
• 持仓量：持续增加，7月7日持仓量达到30276，周度变化为+1985。
• 成交量：呈波动上升趋势，7月7日成交量达133795，周度变化为+37117。
• 仓单数量：小幅上升，7月7日为8100，周度变化为+400。
• 虚实比：从11.13上升至18.69，表明市场投机情绪有所增强。

基差与月差

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
顺丁基差	440	300	315	225	450	+225	+150
顺丁基差(两油)	440	450	515	425	400	-25	-50
丁苯基差	790	700	665	525	700	+175	+0
7-8月差	125	195	125	95	160	+65	-35
8-9月差	95	110	60	75	70	-5	-40

• 顺丁基差：整体下降后反弹，7月7日为450，表明现货与期货价格差距有所扩大。
• 顺丁基差(两油)：小幅下降，7月7日为400，反映两油期货价格略有走弱。
• 丁苯基差：持续下降，7月7日为700，显示丁苯与BR价格差距扩大。
• 7-8月差：波动较大，7月7日为160，表明7月合约价格相对8月合约有所走强。
• 8-9月差：持续下降，7月7日为70，显示8月合约价格相对9月合约走强。

现货价格

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
山东市场价	11400	11550	11500	11500	11450	-50	-100
传化市场价	11200	11350	11300	11280	11200	-80	-150
齐鲁出厂价	11400	11700	11700	11700	11400	-300	-300
CFR东北亚	1525	1425	1450	1450	1450	0	25
CFR东南亚	1800	1750	1750	1750	1750	0	0

• 山东市场价：小幅回落，7月7日为11450，周度变化为-100。
• 传化市场价：持续下降，7月7日为11200，周度变化为-150。
• 齐鲁出厂价：从11700回落至11400，周度变化为-300。
• CFR东北亚/东南亚：价格稳定，CFR东北亚为1450，CFR东南亚为1750。

加工与进出口利润

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
现货加工利润	-388	-111	324	273	223	-50	334
盘面加工利润	-828	-411	9	48	-227	-275	184
进口利润	-81550	-83672	-83792	-83741	-81362	2379	2310
出口利润	373	-491	-262	-267	-223	44	268

• 现货加工利润：从-388上升至223，但周度变化为-100，显示加工利润有所波动。
• 盘面加工利润：持续下降，7月7日为-227，周度变化为+268。
• 进口利润：持续下滑，7月7日为-81362，周度变化为+2310。
• 出口利润：从373下降至-223，周度变化为+268。

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BD市场分析

价格数据

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
山东市场价	9400	9275	8800	8850	8850	0	-425
江苏市场价	9450	9250	8850	8800	8850	50	-400
扬子出厂价	9500	9400	8900	8900	8900	0	-500
CFR中国	1150	1090	1080	1070	1060	-10	-30

• 山东市场价：持续下降，7月7日为8850，周度变化为-425。
• 江苏市场价：下降后略有回升，7月7日为8850，周度变化为-400。
• 扬子出厂价：持续下跌，7月7日为8900，周度变化为-500。
• CFR中国：持续下降，7月7日为1060，周度变化为-30。

加工与进出口利润

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
碳四抽提利润	2526	2299	1762	1750	#N/A	#N/A	#N/A
丁烯氧化脱氢利润	636	16	-454	-574	-454	120	-470
进口利润	-25	276	-49	-14	117	131	-159
出口利润	-657	-675	-752	-712	-756	-44	-80

• 碳四抽提利润：大幅下降，从2526降至1762，周度变化为-470。
• 丁烯氧化脱氢利润：从636大幅下跌至-752，周度变化为-470。
• 进口利润：从-25上升至117，周度变化为+131。
• 出口利润：持续下降，7月7日为-756，周度变化为-80。

下游利润

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
顺丁生产利润	-828	-411	9	48	-227	-275	184
丁苯生产利润	88	413	838	838	638	-200	225
ABS生产利润	199	325	525	#N/A	#N/A	#N/A	#N/A
SBS生产利润(791-H)	385	795	1205	805	805	0	10

• 顺丁生产利润：从-828上升至9，但7月7日回落至-227，周度变化为+184。
• 丁苯生产利润：大幅上升，7月7日为638，周度变化为+225。
• ABS生产利润：从199上升至525，但后续数据缺失。
• SBS生产利润：从385大幅上涨至1205，随后回落至805，周度变化为+10。

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价差分析

品种间价差

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
RU-BR	-12731	-14306	-14745	-13019	-16306	-3287	-2000
NR-BR	-14311	-16101	-16635	-14929	-18236	-3307	-2135
泰混-顺丁	2100	2350	2400	2350	2400	50	50
3L-丁苯	3150	2650	2650	2700	2750	50	100

• RU-BR：持续走弱，7月7日为-16306，周度变化为-2000。
• NR-BR：从-14311降至-18236，周度变化为-2135。
• 泰混-顺丁：小幅上升，7月7日为2400，周度变化为+50。
• 3L-丁苯：从3150回落至2650，随后回升至2750，周度变化为+100。

品种内价差

指标	6/5	6/30	7/3	7/4	7/7	日度变化	周度变化
顺丁标品-非标价差	250	250	300	300	350	50	100
丁苯1502-1712	1000	1150	1050	1000	1100	100	-50

• 顺丁标品-非标价差：持续上升，7月7日为350，周度变化为+100。
• 丁苯1502-1712：从1000上升至1100，但周度变化为-50。

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总结

• BR：价格震荡，持仓和成交量上升，基差与月差波动较大，现货加工利润有所回升，但盘面加工利润持续下滑，进口利润持续走弱。
• BD：价格持续下降，加工利润波动明显，进口利润有所改善，出口利润持续下滑，下游利润总体呈现上升趋势。
• 价差：品种间价差普遍走弱，品种内价差部分上升，显示市场供需结构变化及上下游利润波动。

整体来看，市场在6月至7月初期间呈现震荡下行趋势，但部分品种（如丁苯）的加工利润有所改善，需关注后续价格走势及政策变化对市场的影响。