> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光伏板块2026年中期策略总结 ## 核心内容概述 国金证券发布的2026年中期光伏策略报告指出，国内光伏需求在下半年有望迎来拐点，而全球市场，尤其是中东、东南亚和韩国等地区，持续维持高景气。技术进步和政策调整将进一步推动行业整合，加速落后产能出清。同时，建议关注具有海外产能布局的辅材龙头、高性价比的BC和TOPCon产品供应商，以及太空光伏、卫星能源等新兴领域。 --- ## 主要观点 ### 1. **国内需求拐点预期** - 2026年1-4月国内新增光伏装机50.91GW，同比下降74.3%。 - 户用分布式装机同比大幅增长89%，工商业分布式装机同比下降62%，集中式装机同比下降16%。 - 随着分布式新政实施，分布式并网流程简化，预计2026年下半年国内需求将出现拐点。 ### 2. **全球需求维持高景气** - 2026年1-4月电池组件出口量同比增长25.1%，海外市场表现强劲。 - 中东冲突后，全球能源自主可控需求提升，光储成为重要解决方案。 - 美国、印度等市场因政策因素出现阶段性波动，但整体需求仍旺盛。 ### 3. **供给端出清加速** - 光伏产业链整体产能过剩，2025年末各环节名义产能超1000GW。 - 集采高效化趋势明确，龙头企业加快技改，推动落后产能出清。 - 行业持续亏损背景下，尾部企业加速退出，头部企业有望实现扭亏。 --- ## 关键信息 ### 需求端分析 - **国内**：预计2026年国内新增装机185-250GW，同比-42%至-21%。其中，户用分布式装机高增，预计2026H2需求将回升。 - **海外**：中东、东南亚、欧洲、美国等地区光伏需求持续增长，尤其在能源短缺和政策推动下，装机量保持高位。 - **机制电价与配储**：机制电价回升、储能项目增长缓解消纳压力，推动光伏需求增长。 ### 供给端分析 - 2025年末光伏产业链名义产能超1000GW，供给充足。 - 价格及盈利底部已夯实，行业持续亏损背景下，技术升级与高效化推动产能出清。 - 集采高效化趋势明显，龙头企业通过技改提升竞争力。 ### 新技术与新场景 - **BC组件**：在高银价背景下，BC产品性价比凸显，建议关注组件龙头供应商。 - **TOPCon组件**：少银化、高效化趋势明显，性价比加速兑现。 - **太空光伏**：应用场景扩展，对大功率电源、柔性轻量组件、发电生命周期要求提高，建议关注相关设备及辅材供应商。 - **卫星组网**：推动高价值量、高壁垒的光伏应用，打开新市场空间。 --- ## 投资建议 ### 重点关注方向 1. **差异化海外产能布局的辅材龙头**：包括光伏胶膜、光伏边框、光伏玻璃、接线盒等。 2. **BC及高效TOPCon组件龙头供应商**：在高银价背景下，性价比优势显著。 3. **太空光伏环节设备及辅材供应商**：随着应用场景扩展，需求增长潜力大。 4. **格局稳定、财务稳健的各环节龙头**：如低成本硅料硅片、金刚线、坩埚等。 --- ## 2026年全球新增装机预测 | 地区 | 保守预测 (GW) | 中性预测 (GW) | 乐观预测 (GW) | 同比变化 (%) | |------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 中国 | 180 | 210 | 240 | -42% / -31% / -21% | | 美国 | 30 | 35 | 40 | 85% / 90% / 95% | | 中东北非 | 25 | 30 | 35 | -23% / -14% / -6% | | 印度 | 30 | 35 | 40 | 45% / 85% / 126% | | 欧洲 | 60 | 65 | 70 | -27% / -22% / -14% | | 东南亚 | 5 | 5 | 5 | 185% / 215% / 250% | **综合预测**：保守/中性/乐观假设下，2026年全球新增装机预计为423/472/517GW，同比-23%/-14%/-6%（2025E为553GW）。 --- ## 2026年海外光伏需求驱动因素 - **中东**：冲突后能源价格暴涨，光储成为能源自主可控的重要手段。 - **东南亚**：缺电、电价上涨及政策支持推动光伏装机快速增长。 - **韩国**：能源自主可控需求上升，政策支持光伏装机增长。 - **欧洲**：集中式装机为主力，需求持稳。 - **美国**：受贸易壁垒影响，需求波动，但PPA电价上涨推动市场持续发展。 --- ## 光伏辅材海外产能布局 | 企业 | 地址 | 环节 | 产能规模 | 预计投产时间 | |------|------|------|-----------|----------------| | 福斯特 | 泰国、越南 | 胶膜 | 年产0.6亿平至2.5亿平 | 2018-2025年 | | 信义光能 | 马来西亚、印尼 | 玻璃 | 900t/d至1250t/d | 2016-2026年 | | 永臻股份 | 越南、美国 | 铝边框 | 18万吨 | 2024-2026年 | | 聚和材料 | 泰国 | 银浆 | 年产600吨 | 2023年 | | 快可电子 | 越南、美国 | 接线盒 | 3000万套/年 | 2017-2024年 | | 鑫铂股份 | 马来西亚 | 铝边框 | 6万吨 | 2026年 | --- ## 结论 2026年光伏行业面临需求端和供给端的双重变化。国内需求预计在下半年出现拐点，海外需求则持续旺盛。技术进步和政策调整将加速行业整合，提升龙头企业竞争力。建议投资者关注具备海外产能布局的辅材龙头、BC及TOPCon组件供应商，以及新兴的太空光伏与卫星能源领域。