> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 消费者服务行业双周报总结（2026/2/27-2026/3/12） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年2月27日至3月12日期间消费者服务行业的市场表现、政策动态及投资建议。整体来看，行业指数回调，但部分细分板块及个股表现优于大盘。政策层面，政府工作报告明确提出提振消费专项行动，文旅行业成为重点支持领域。同时，AI技术在旅游行业的应用不断深化，推动行业变革。此外，海南离岛免税购物数据亮眼，显示“旅游+免税”模式的强劲动力。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **行业整体回调**：2026年2月27日至3月12日，中信消费者服务行业指数整体回调 **3.14%**，跑输沪深300指数约 **3.27个百分点**。 - **细分板块均下跌**：综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块分别下跌 **3.44%、4.21%、0.23%、2.30%**，主要受市场风险偏好收缩影响。 - **个股表现分化**：有21家上市公司实现正收益，涨幅前五为 **行动教育（+17.87%）、岭南控股（+7.85%）、大连圣亚（+7.32%）、九华旅游（+6.31%）、黄山旅游（+5.09%）**；33家上市公司下跌，跌幅前五为 **凯文教育（-7.94%）、凯撒旅业（-8.22%）、米奥会展（-8.28%）、博瑞传播（-8.30%）、视源股份（-8.42%）**。 - **估值环比回落**：截至2026年3月12日，行业整体PE（TTM）为 **36.28倍**，环比下降，低于2016年以来的平均估值 **41.28倍**。 ### 2. 行业政策与趋势 - **提振消费专项行动**：政府工作报告提出，将推动服务消费提质惠民，支持中小学春秋假及职工带薪错峰休假，鼓励发展赛事经济、冰雪经济、户外运动。 - **AI技术应用升级**：马蜂窝《2026人工智能+旅游趋势报告》指出，AI已从“辅助工具”升级为“行程决策助手”，显著提升了旅行规划效率。 - **“春假经济”升温**：多地已落地春假安排，带动出游人数大幅增长，尤其是亲子游和家庭出游，预计将进一步拉动客单价。 - **海洋经济高质量发展**：自然资源部部长表示，将推动“旅游+邮轮+海钓”成为文旅新时尚，助力海洋经济转型升级。 ### 3. 市场数据亮点 - **海南离岛免税增长显著**：2026年前两个月离岛免税购物金额达 **105.9亿元**，同比增长 **25.9%**，显示出“旅游+免税”模式的强大吸引力。 --- ## 关键信息 ### 上市公司动态 - **天府文旅**：控股股东签署《股权无偿划转协议》，将29.90%股份划转至成都文旅集团，公司控股股东变更。 - **ST东时**：第一大股东变更，登途控股及其一致行动人持股比例升至 **12.17%**。 - **大连圣亚**：向特定对象发行A股股票申请获上交所受理，尚需进一步审核。 ### 投资建议 - **行业评级：标配**：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。 - **重点标的**： - **政策驱动型**：锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、中国中免（601888） - **顺周期受益**：凯文教育（002659）、科锐国际（300662）、科德教育（300192） --- ## 风险提示 1. **自然灾害风险**：可能影响旅游出行，如疫情、流感等流行病暴发。 2. **政策落地不及预期**：地方服务业帮扶政策可能未能按计划推进。 3. **居民消费意愿变化**：可能影响旅游需求增长。 4. **出入境游复苏不及预期**：国际航班、签证等因素可能导致国际旅游复苏缓慢。 --- ## 附录：行业投资评级体系 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 超配 | 预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上 | | 配 | 预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 | | 低配 | 预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上 | 注：市场指数参照沪深300指数。