2024-12-06-港交所-高鑫零售_截至二零二四年九月三十日止六个月的中期报告_73页_1mb

高鑫零售有限公司（6808.HK）2024年中期业绩总结

公司概况

• 主营业务：以优质商品低价策略为核心，覆盖线下实体店（大卖场、会员店）及线上销售，主打“新鲜、便利、舒适、便宜、社区中心”。
• 门店分布：截至9月底，拥有466家大卖场、30家中型超市、6家会员店，重点布局华东、华南、华北等区域。

经营业绩

1. 收入与利润

   • 收入：2024年H1收入347.08亿元，同比下降3.0%，主要因供应链业务收缩及门店调整。
   • 同店增长：0.3%，核心由客单价提升驱动，低价策略成效显著。
   • 净利润：扭亏为盈，期内溢利达1.86亿元，同比增长149.4%；拥有人应占溢利2.06亿元，同比增长157.4%，反映成本控制和运营改善。

2. 成本与费用

   • 毛利：85.26亿元，同比降4.1%，毛利率为24.6%，略降0.3个百分点。
   • 费用优化：销售及营销开支降低12.1%至76.67亿元（占比22.1%）；行政费用降4.3%至8.59亿元。

业务回顾

• 战略调整：重启价格竞争力，推出“超省”系列等低价商品，强化线上渠道，会员店业务占比提升。
• 门店动态：新增3家会员店，关闭7家长期亏损门店，优化城市布局（如杭州、常州等城市强势扩张）。
• 会员模式：会员店渗透率提升，自有品牌商品占销货款30%，提供快速配送服务。

财务亮点

• 现金流改善：净现金余额降至146.35亿元，经营现金流净额-64.1亿元，投资活动现金流大额流出主要用于新店发展。
• 成本控制：人工成本优化、租金谈判成效显著，费用节约抵消毛利下滑，推动经营溢利率升至1.8%。

未来发展

• 定价能力增强：供应链业务收缩后聚焦核心零售业务，竞争优势稳固。
• 数字化升级：新店建设投向一线城市，推动第二增长曲线。
• 品类策略：大卖场与会员店商品结构差异化，延长客单价溢价空间。

企业治理

• 股权结构：阿里巴巴为最大股东（持股46.33%），管理层已获购股权及员工信托计划（ETP）双重激励。
• 风险管理：主要金融风险控制在线下业务（以人民币计价），无重大波动披露。

总结

高鑫零售中期业绩显示强劲韧性：尽管收入承压，但成本费用得到有效管控，经营转亏为盈，线下低价策略与线上渠道协同驱动增长。长期需关注会员店扩张对利润的贡献以及新门店的盈利周期。