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郑棉回踩支撑 走势存在韧性

——国信期货棉花周报（2026年3月6日）

一、核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡格局，郑棉价格小幅下跌，周度跌幅为0.68%，而ICE期棉则偏弱震荡，周跌幅达2.06%。尽管短期市场承压，但基本面支撑仍较为明显，市场走势具备一定韧性。

二、市场分析

1. 现货价格

• 本周棉花价格指数回落。
• 3128指数较上周下跌130元/吨。
• 2129指数同样下跌130元/吨。

2. 棉花进口情况

• 12月份进口棉花18万吨，同比增加4万吨。
• 表明国际市场供应有所增强，但对国内价格影响有限。

3. 棉花库存情况

• 2月上半月棉花商业库存为550.37万吨。
• 商业库存迎来转折点，库存压力逐步缓解。

4. 下游库存情况

• 1月份纱线库存21.71天，同比减少0.05天。
• 坯布库存33.13天，同比增加2.65天。
• 下游需求表现分化，纱线库存去化缓慢，棉纱高价接受度偏低。

5. 纱线价格

• 本周纱线价格上涨。
• 气流纺10支棉纱价格持平。
• 普梳32支棉纱价格上调50元/吨。
• 精梳40支棉纱价格上调230元/吨。

6. 郑商所仓单及有效预报

• 本周郑棉仓单加预报增加227张。
• 仓单数量为11390张，有效预报1253张，总计12643张。

7. 籽棉收购情况

• 籽棉收购数据未详细列出，但可推测市场对新棉的收购趋于理性，未出现大规模集中。

8. 美棉出口情况

• USDA周度出口销售报告显示，截至2月26日，当前年度美棉出口净销售增加15万包，下一年度净销售5.46万包。
• 表明美国棉出口节奏偏慢，海外采购意愿不强。

9. 美国天气情况

• 美国干旱监测显示，当前全国干旱面积占比为45.9%（D1-D4）。
• D0（异常干燥）占21.0%，D1（中度干旱）占25.3%，D2（严重干旱）占14.8%，D3（极端干旱）占5.5%，D4（特极干旱）占0.3%。
• 说明美国部分地区面临干旱压力，可能对棉产量及出口产生影响。

三、后市展望

国内市场展望

• 郑棉短期调整，受美伊局势影响，市场情绪偏弱。
• 国内政策稳中有松，纺织业进入“金三银四”旺季，企业复工加快，但订单恢复仍较缓慢。
• 下游需求仅维持刚需补库，高价棉接受度低，成本传导受阻。
• 产业基本面方面，新棉销售接近尾声，工商业库存同比偏低，库存压力逐步释放。
• 新疆植棉面积大幅调减的预期持续，为棉价提供下方支撑。
• 短期棉价或维持震荡，中期随着春播启动和旺季需求逐步兑现，价格重心有望上移。

国际市场展望

• 全球宏观环境偏震荡，中东局势持续推高避险情绪。
• 美元指数高位运行，压制大宗商品估值。
• 海外纺织需求复苏乏力，东南亚纺企开工率偏低，国际棉市承压运行。
• 美棉出口进度缓慢，海外采购意愿低迷，外盘棉价反弹动力不足。

四、操作建议

• 建议以逢低试多为主，把握短期回调机会。

五、免责声明

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六、分析师信息

• 分析师：侯雅婷
• 从业资格号：F3037058
• 投资咨询号：Z0013232
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七、报告资质

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号