> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业跟踪报告总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦传媒行业近期动态，重点分析了Unity中国推出的AI工具“Tuanjie Cowork”公测、互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线等关键事件，并结合市场行情与估值数据，评估行业整体表现及未来趋势。 ## 主要观点 ### 1. 行业表现 - 上周传媒行业（申万）下跌5.12%，跑输沪深300指数4.30个百分点，跑输创业板指数1.90个百分点。 - 年初至今，传媒行业累计跌幅达16.72%，显著低于沪深300（+3.18%）与创业板指数（+19.58%）。 - 传媒行业PE（TTM）估值从25.36X下跌至24.20X，微幅低于2018-2025年均值26.24X。 ### 2. Unity中国AI工具“Tuanjie Cowork”公测 - **产品定位**：作为一款面向Unity及团结引擎的AI编程智能体，Tuanjie Cowork提供代码编写、项目理解、资产生成、代码审查、调试修复及自动化任务六大核心能力。 - **技术优势**：依托Unity独家授权，实现引擎级全工程上下文理解，支持多端形态接入，如桌面端、主流IDE插件及引擎内嵌。 - **行业影响**：该工具有望重塑国内游戏开发流程，尤其对中小团队具有显著吸引力，未来渗透率与行业影响力取决于其产品迭代、使用稳定性与适配场景广度。 - **长期价值**：降低游戏研发门槛，提升生产效率，推动行业整体进步。 ### 3. 互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线 - **产品表现**：上线首日即登顶多国App Store付费榜，Steam平台在线人数峰值达2.8万，位列全球最畅销游戏TOP3。 - **内容升级**：作为《媚娘篇》续作，剧情时长约1000分钟，玩法从生存求生升级为朝堂权谋互动，增强了叙事深度与用户参与感。 - **行业趋势**：互动影视游戏行业正经历深刻变革，题材多元化、制作标准提升、AI技术逐步融入内容生产，头部影视企业正加强IP运营与全产业链布局。 ## 关键信息 ### AI动态 - Unity中国AI工具“Tuanjie Cowork”公测，标志着AI技术在游戏开发中的深度应用。 - 工具定位为国内游戏开发管线的核心AI基础设施，未来将对行业效率产生深远影响。 ### 游戏动态 - SensorTower数据显示，2026年5月中国手游发行商全球收入榜TOP100中，38家中国厂商合计吸金22.9亿美元，腾讯、点点互动、柠檬微趣、网易、米哈游包揽前五。 - 点点互动表现突出，旗下《Kingshot》与《Tasty Travels: Merge Game》收入环比增长11%与12%，推动整体表现走强。 ### 互动影视游戏 - 《盛世天下·女帝篇》由New One Studio打造，全平台全球同步上线，市场反响热烈。 - 该系列作品延续精品路线，强化叙事与视觉表现，为后续作品积累用户口碑与品牌基础。 ## 投资建议 ### 行业投资评级 - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。 - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ### 公司投资评级 - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。 - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。 - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。 - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 风险提示 - **政策环境变化**：行业受政策影响较大，需关注监管动态。 - **消费复苏不及预期**：市场对内容消费的回暖预期可能落空。 - **市场竞争加剧**：行业竞争日趋激烈，头部企业优势明显。 - **创新技术应用不及预期**：AI等技术在实际应用中可能面临落地难题。 - **AI应用侵权风险**：AI生成内容可能引发版权争议。 - **商誉减值风险**：行业并购与IP投资可能带来商誉减值压力。 ## 总结 Unity中国推出的AI工具“Tuanjie Cowork”具有重塑国内游戏开发流程的潜力，尤其对中小团队有较强吸引力。互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》的成功上线，进一步推动了该品类的发展与市场认可。从行业表现来看，传媒行业整体处于调整阶段，估值低于历史均值，但长期成长潜力仍充足。建议关注具备技术储备、研发能力与全球化运营的头部厂商，以及AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等应用场景的商业化进展。同时，需警惕政策、消费、竞争及技术等多重风险。