> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2025年中国生物医药投融资蓝皮书总结 ## 核心内容概述 《2025年中国生物医药投融资蓝皮书》由**中国医药企业管理协会投融资服务专委会**发布，涵盖**宏观篇、成长篇、未来篇**三个部分，全面分析了2025年中国生物医药企业在**二级市场与一级市场**的融资情况、**多元化出海模式**、**创新药研发趋势**以及**投融资市场结构优化**等关键信息。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、二级市场融资情况 - **IPO数量与金额**：2025年共有24家中国生物医药公司在中国大陆、香港和美国完成IPO，总募资金额约为**292.77亿元**，同比上涨**129%**。 - **A股上市**：3家（科创板），募资54.66亿元。 - **港股上市**：20家，募资229.29亿元，其中**恒瑞医药**以89.01亿元成为最大募资企业。 - **美股上市**：1家（亚盛医药），募资8.82亿元。 - **再融资情况**：全年发生29项再融资事件，募资总额约**330.39亿元**，市场活跃度显著提高。 - **药明康德**通过港股配售融资69.26亿元，为最大再融资额。 - 再融资高峰出现在**第三季度**，融资金额达**45.14亿元**，融资事件数为38件。 ### 二、一级市场融资情况 - **融资企业数量**：2025年共有**343家**生物医药企业获得一级市场融资，融资总额为**323.5394亿元**。 - **研发型企业**为融资主力，占比达**83.68%**，融资总额为270.75亿元。 - **CXO企业**融资10家，总额为20.7亿元。 - **技术平台型企业**融资14家，总额为13.79亿元。 - **生命科学上游产品开发企业**融资9家，总额为18.3亿元。 - **融资轮次分布**： - A轮融资金额占比最高（26.17%）。 - B轮与C轮融资金额分别为23.09%和13.87%。 - 战略融资为**丽珠生物**，融资额为10亿元，为当年最高。 - **融资金额最高的前十大靶点**： - **MET**（11.7亿元）、**PD-1**（9.67亿元）、**VEGF**（9.17亿元）等成为热门靶点。 - **融资金额最高的前十大治疗领域**： - **肿瘤**（141.24亿元）、**免疫系统疾病**（95.5亿元）、**内分泌和代谢系统疾病**（48.4亿元）为融资集中领域。 ### 三、出海模式与趋势 - **License-Out**（海外授权）：2025年交易数量达**158笔**，交易金额首次突破**1000亿美元**，达到**1459亿美元**，首付款规模达**75亿美元**。 - **NewCo**（海外新设主体）：共有16笔交易，其中**3笔**单笔交易金额超过10亿美元。 - **出海趋势**：出海模式从概念探索快速走向实践落地，成为衡量中国生物医药创新能力的重要标志。 ### 四、政策与市场影响 - **政策支持**：国家创业投资引导基金、S基金、并购重组、科创板及港股上市等多元化退出渠道持续完善，带动资本循环效率提升。 - **资本市场回暖**：生物医药行业在2025年迎来复苏，融资热度回升，市场结构优化，投资方向更加聚焦于**源头创新**。 ### 五、未来发展趋势 - **创新药研发**：中国创新药已完成从仿制跟随向并行追赶的转型，**早期跟进**和**原始创新**协同发展。 - **全球战略部署**：随着全球创新药进入新周期，中国创新药产业将进入**工程式创新与原始创新双轮驱动**阶段，提升转化价值，构建高效稳定的创新药生态。 - **研发阶段与技术类型**： - **研发阶段**：临床I期、II期、III期药物在研数量占比约为**50%**。 - **技术类型**：AI制药、抗体药物、基因治疗等成为热门方向。 ## 专委会与编委会 - **专委会组成**： - **主任**：吴清功（兼） - **执行主任**：李靖（药渡集团董事长） - **副主任**：姒亭佑、彭长鸿、张琦、徐朝华、杨承刚 - **编委会成员**： - **药渡咨询合伙人**：吴夏、汪星、宗毛毛 - **高级咨询师**：王盼盼、曾嘉怡、鲁泊宏、郑美萍 ## 药渡咨询服务 - **服务内容**：涵盖**赛道挖掘与推荐、商业尽调、立项调研、产品线规划、园区产业规划、技术平台可行性研究、IPO顾问、专利FTO评估、培训服务、数据情报咨询**等。 - **服务优势**：依托**药渡数据库**，提供**全产业链咨询服务**，在中国生物医药深度咨询行业位列一线。 ## 总结 2025年中国生物医药产业在**政策支持、资本市场回暖、技术突破**等多重因素驱动下，实现了**融资热度回升、出海模式成熟、创新药研发加速**的积极变化。投融资市场呈现出**结构优化、方向聚焦、创新驱动**的特征，推动产业迈向“**并跑、领跑阶段**”。未来，中国生物医药企业将在**工程化创新与原始创新**的双轮驱动下，进一步提升全球竞争力，成为全球生物医药创新的重要力量。