> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周度市场总结（2026年8月14日） ## 核心内容概览 本周铝产业链整体呈现震荡格局，氧化铝、电解铝及铝合金价格均出现波动，市场多空分歧加剧。供应端受海外铝厂减产及复产影响，需求端则受到终端行业疲软的压制，库存变化与成本压力共同影响价格走势。 --- ## 一、氧化铝基本面分析 ### 1.1 价格走势 - 氧化铝价格震荡偏弱，周内均价下跌至2689.77元/吨，较8月7日下跌约8元/吨。 - 氧化铝期货价格反弹后再度下挫，现货升水收窄。 ### 1.2 供应情况 - **国内供应**：周度开工率小幅回落至74.32%，较前一周下降0.42%。 - **海外供应**：巴西Alunorte氧化铝厂因天然气供应中断减产，影响约300万吨产能，但随后通过与CELBA达成临时协议逐步恢复生产，预计损失产量约10-12万吨。 - **产能恢复**：EGA计划于2027年一季度恢复至冲突前水平，但霍尔木兹海峡的关闭仍对运输造成影响。 ### 1.3 库存情况 - 港口库存回升至105.07万吨，处于近4年高位。 - 国内铝锭库存延续去库趋势，但绝对量仍偏高；铝棒库存连续两周累库。 ### 1.4 成本与利润 - 氧化铝成本小幅上涨至2752元/吨，行业亏损扩大。 - 期现价格均处于成本线以下，可能引发高成本产能减产，成本支撑限制价格下探空间。 ### 1.5 进出口情况 - 氧化铝进口窗口维持关闭，澳洲FOB均价上涨至348美元/吨。 - 中国6月净进口量18.39万吨，1-6月累计净进口66.85万吨，同比大幅增长。 --- ## 二、电解铝基本面分析 ### 2.1 价格走势 - 沪铝主力合约震荡偏弱，周内下跌0.54%，收于23885元/吨。 - 伦铝震荡偏强，收于3234美元/吨，现货小幅升水。 ### 2.2 供应情况 - 7月中国电解铝产量387.4万吨，同比增长1.6%；开工率98.54%，环比微升。 - 海外供应修复预期增强，如EGA复产计划及巴西Alunorte产能恢复，削弱多头信心。 ### 2.3 需求情况 - 铝下游加工企业开工率降至59.9%，PMI综合指数跌至42.2%，低于荣枯线。 - 房地产市场缓慢复苏，但汽车消费市场持续低迷，同比大幅下降。 ### 2.4 库存情况 - 铝锭库存持续去库，但绝对量偏高；铝棒库存连续两周累库。 - LME铝库存降至近二十年最低，俄罗斯原产铝占比稳定在95%，海外挤仓风险显现。 --- ## 三、铝合金基本面分析 ### 3.1 价格走势 - 铝合金价格震荡下跌，周度下跌1.76%，收于23135元/吨。 - ADC12产量受成本压力和需求疲软影响，增长受限。 ### 3.2 原料情况 - 废铝价格坚挺，因国内反向开票政策导致合规废铝稀缺，叠加进口量难以增长，加剧废料紧缺。 - 废铝需求疲软，跟涨乏力。 ### 3.3 需求情况 - 汽车行业仍是铸造铝合金最大需求端，但8月为消费淡季，订单承压。 - 下游需求季节性明显，再生铝合金PMI指数下降，新订单减少。 ### 3.4 库存情况 - 铝合金社会库存下降，低库存对价格形成支撑。 --- ## 四、后市展望 ### 4.1 氧化铝 - 海外供应短暂干扰后快速修复，对国内供应影响有限。 - 铝价底部支撑或将上移，预计震荡运行，价格区间在2600-2800元/吨附近，建议波段操作。 ### 4.2 电解铝 - 加息担忧缓解，但流动性压制仍存。 - 海外供应修复预期削弱多头信心，但欧美现货升水高位及LME库存低位支撑铝价。 - 预计沪铝震荡运行，下方23500元/吨存在支撑，建议多单持有，控制仓位，关注回调布多机会。 ### 4.3 铝合金 - 成本支撑较强，预计震荡运行，建议以震荡思路对待。 --- ## 五、主要观点与关键信息 - **供应端**：海外氧化铝及电解铝供应修复预期增强，但短期对国内市场影响有限。 - **需求端**：汽车消费持续低迷，铝加工企业开工率下降，PMI指数跌破荣枯线。 - **库存端**：氧化铝港口库存高位，电解铝库存去库，低库存对价格形成支撑。 - **成本端**：氧化铝成本上升，电解铝成本下行，行业利润维持高位。 - **价格走势**：氧化铝、电解铝及铝合金均呈现震荡格局，多空分歧加剧。 - **市场情绪**：海外供应干扰后情绪冲高回落，国内现货升水收窄，期货价格承压。 --- ## 六、投资建议 - **氧化铝**：建议波段操作，关注2600-2800元/吨区间。 - **电解铝**：短期震荡，多单持有，控制仓位，关注回调布多机会。 - **铝合金**：震荡思路为主，短期以成本支撑为参考。 --- **分析师：张嘉艺** **从业资格号：F03109217** **投资咨询号：Z0021571** **联系方式：电话 021-55007766-6619 | 邮箱 15691@guosen.com.cn** > **免责声明**：本报告由国信期货撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对信息和数据的准确性和完整性作出保证。任何引用、复制、发布及分发行为均需注明出处，且不得有悖原意。