20260511-长江期货-尿素2026年5月报_需求转弱_价格中枢调整_14页_4mb

尿素2026年5月报总结

核心内容概览

本报告对2026年4月尿素市场进行了全面分析，涵盖价格走势、产能产量、成本利润、需求变化、出口情况及库存水平等多个方面，旨在为市场参与者提供详实的数据支持和趋势判断。

一、尿素期现价格回顾

• 现货价格：4月尿素现货价格维持在1800-1900元/吨区间，五一假期期间部分区域价格下调10-20元/吨。
• 期货价格：尿素期货价格受美伊冲突及印标等消息影响，先冲高后回落，5月8日尿素2609合约收盘价为1923元/吨，期间最高涨至2083元/吨。
• 基差走势：尿素期现价差呈现波动，基差图显示价格变化趋势。

二、尿素产能产量分析

• 开工率：尿素开工率从低位回升，4月开工率为94.85%，环比提升3.12个百分点，其中天然气尿素开工率提升5.72个百分点。
• 产量：4月尿素月产量为657.5万吨，环比减少25.5万吨，但同比增加57.1万吨。1-4月累计产量2580万吨，同比增加230万吨，供应增速达9.81%。
• 产量趋势：周度日均产量从21.93万吨增至22.53万吨，显示产量逐步回升。

三、尿素成本利润分析

• 成本变化：无烟煤市场供需紧平衡，价格维持坚挺，山西晋城地区无烟洗小块S0.4-0.5价格为950-1000元/吨，较上月底上涨35元/吨；阳泉地区无烟洗块S1-1.5价格为840-900元/吨，上涨30元/吨。
• 利润情况：煤头尿素月均毛利率预估值为3.36%，环比下滑1.68个百分点，同比下滑1.90个百分点，显示利润承压。

四、尿素需求分析

• 农业需求：2026年3月尿素表观消费量约677.14万吨，环比增长14.06%，同比增加8.92%。产销率维持高位，接近100%，厂家预收天数约6天。
• 重点区域备货进度：
  • 东北：玉米、水稻、大豆底肥备货进度达七八成，部分地区已达九成。
  • 山东：小麦追肥到货九成以上，夏季肥预收进行中。
  • 江苏：夏季肥预收进度五成左右。
  • 安徽：夏季肥预收进度六成左右。
  • 河南：小麦肥基层到货九成，玉米底肥将在6月中上旬展开。
  • 河北：小麦肥基层到货九成。
  • 湖北：夏季肥预收进度三至五成。
  • 西南：大厂收单可支撑发运至4月底。

五、复合肥及工业需求分析

• 复合肥产能：4月复合肥产量579万吨，环比减少70.7万吨，同比增加17万吨。成品库存69.06万吨，月环比减少11.6万吨，月同比增加5.64万吨。
• 复合肥开工负荷：目前维持在38.46%，预计5月中经销商备货7-8成，开工负荷将下降，对尿素需求减少。
• 工业需求：
  • 建材家居卖场消费额先增后降，景气指数有所恢复。
  • 三聚氰胺开工负荷率66.87%，企业盈利改善，生产积极性提升，中上旬开工负荷率提升至七成以上，中下旬因检修略有回落，但仍保持六成以上。

六、尿素及肥料出口分析

• 出口数据：2026年3月尿素出口数量为5.87万吨，环比减少47.34%；出口均价为395.22美元/吨，环比下跌0.83%。
• 出口贸易伙伴：斯里兰卡为主要贸易伙伴，占总出口量的44.61%。
• 贸易方式：以一般贸易为主，占比达99.42%。
• 出口地区：主要集中在湖北省、江苏省、陕西省。

七、尿素库存水平分析

• 企业库存：当前尿素企业库存为35万吨，持续去库后转为小幅累库。
• 港口库存：尿素港口库存处于一定水平，具体数据见图表。
• 注册仓单：尿素注册仓单数量达14149张，合计28.29万吨，创历史新高。

八、尿素后市行情展望

1. 供给分析

• 尿素日均产量同比高位，4月月产量为657.5万吨，环比减少25.5万吨。
• 1-4月累计产量2580万吨，同比增加230万吨，供应增速9.81%。

2. 需求分析

• 农业需求：农事活动由南至北将持续至5月上中旬，各地区用肥时间存在差异。
• 工业需求：复合肥开工负荷季节性下降，对尿素需求减少；三聚氰胺企业盈利改善，生产积极性较高，但开工回落。
• 出口需求：等待出口配额公布，出口量受政策影响较大。

3. 后市展望

• 预计5月中货源紧张逐步缓解，尿素价格短期震荡运行后或有回调。
• 局部地区因预收天数增加和发运周期拉长，供应偏紧。

4. 重点关注事项

• 伊朗局势进展
• 复合肥开工情况
• 返青肥施用进展
• 出口政策
• 煤炭价格波动
• 宏观经济环境

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