20240324-华创证券-传媒行业周观察_阶跃星辰大模型发布_国产AI文本领域进入爆发期_AI视频音乐领域有望进入追赶期_21页_4mb

传媒行业周观察总结：2024年3月24日

市场表现

• 上周传媒（申万）指数上涨94%，跑赢沪深300指数101%，位列所有板块首位。核心驱动因素为AI产业催化，港股恒生科技指数下跌2.65%。
• 游戏板块领涨，包括神州泰岳和三七互娱；影视市场复苏，3月票房恢复率约87%，清明档影片待映。
• 风险包括疫情反复和政策监管。

AI产业进展

• 文本模型领域爆发，阶跃星辰发布Step系列大模型，Kimi升级支持200万字上下文，国产模型进入追赶期。
• 视频和音乐模态待发展，Sora技术引领，国内AI视频模型Pixverse增速快。
• 应用场景推荐：上游关注AI视频和文本语料公司，如华数传媒、掌阅科技；下游关注AI音乐游戏和广告公司，如盛天网络、引力传媒。

投资机会

• 游戏：维持推荐，关注神州泰岳、三七互娱；港股推荐网易、腾讯。
• 国有出版：推荐南方传媒，布局研学和教育新业态；高股息公司如新华文轩。
• 电影：推荐光线传媒、博纳影业，AI视频为受益方向。
• 教育：研学行业增长，符合双减政策，关注山东出版、皖新传媒。
• 整体传媒板块围绕AI产业化趋势，建议关注GPT多模态和垂直应用机会。

风险提示

• 外部风险：疫情反复、政策监管收紧、公司业绩不及预期、消费者需求复苏缓慢。
• 行业数据：票房和市场规模恢复中，报告期内未出现重大负面事件。