国际清算银行-中国的银行及其EMDE借款人：在地缘经济碎片化的时代，他们的关系是否发生了变化？（英）-2024.9-50页_581kb

中国银行与新兴市场借款人关系在地缘经济碎片化背景下：分析报告摘要

研究背景

在COVID-19疫情期间和地缘经济碎片化趋势下，中国银行对新兴市场经济体(EMDE)的跨境贷款行为发生了显著变化。本文分析了全球36家银行在2017-2022年间对中国EMDE的贷款数据，重点关注中国银行的行为与其扩张趋势。

主要发现

1. 借贷关系的新变化

• 在全球放缓背景下：中国银行的市场份额从2016-2019年的11%上升到2019年的17%，尽管总体跨境贷款有所放缓。65个EMDE国家仍然将中国银行作为主要贷款方。
• 相关性转变：
  • 疫前，双边贸易与贷款相关性最强
  • 疫后，外国直接投资(FDI)相关性显著增强
  • 公允价值变动和会计调整后的贷款数据更能真实反映贷款行为

2. 借款人特征的重要性

• 中国银行的贷款更集中在高外债、低主权评级和腐败感知较高的国家
• 市场份额与中国银行的风险容忍度正相关，而整体银行业风险偏好较低
• 原油和大宗商品出口国对中国银行贷款更为依赖

3. 外交政策行动的影响

• 被纳入"一带一路"倡议的国家对中国银行贷款更为依赖
• 外国官方储备货币互换安排增加了中国银行贷款
• 地缘政治因素对贷款行为没有显著影响
• 军事制裁对贷款行为没有显著扭曲效应

结论与含义

中国银行的行为反映了其独特的风险偏好和地缘经济战略。虽然其贷款扩张速度有所放缓，但在新兴市场债务融资中仍占据重要地位。分析期间全球地缘经济碎片化趋势对整体贷款行为影响有限，但FDI流动仍在强化中国银行对借款国的联系。

未来研究方向

1. 进一步研究不同类型EMDE国家的风险评估差异
2. 扩大分析至2020年后的新型融资渠道
3. 更详细地探讨地方经济影响下的其他操纵政策作用
4. 对比性研究不同类型贷款(主权、私人、政策性)的差异

数据基础

研究基于国际清算银行的地缘银行数据，涵盖85个EMDE国家，时间跨度为2017-2022年。

未解之谜

中国银行贷款行为背后的具体动机和战略仍然是开放的，需要进一步实证研究来得出解释。