> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月钢材市场的供需、库存、价格及利润情况，并结合国内外宏观数据，对钢材价格走势进行了展望。整体来看，钢材市场呈现“成本支撑偏强，钢价高位震荡”的态势。 --- ## 主要观点 ### 1. **钢材行情走势** - 钢材价格维持高位震荡，短期缺乏下行动力。 - 钢材需求呈现季节性回升，但整体仍偏弱。 - 钢厂增产意愿不强，主要受制于成本压力和利润空间有限。 ### 2. **价格与利润情况** - **螺纹钢**：周五上海地区螺纹汇总价3200元/吨，较前一周上涨40元；北京地区螺纹汇总价3170元/吨，同样上涨40元。 - **热卷**：周五上海地区热卷汇总价3360元/吨，上涨20元；天津河钢热卷汇总价3280元/吨，上涨30元。 - **利润分析**： - 螺纹钢：华东平电利润-113.88元/吨（+15.8），谷电利润+51元/吨（+16）。 - 热卷：需求快速回升，钢厂利润有所改善。 - 长流程钢厂：螺纹现金利润和热卷现金利润整体偏弱。 - 短流程钢厂：电炉利润改善，增产迹象明显。 ### 3. **供需与库存情况** - **供给**：铁水产量回升，247家钢厂日均铁水产量237.68万吨；电炉产能利用率提升，独立电弧炉钢厂产能利用率23.97%。 - **需求**：螺纹表需环比下降2.46万吨，热卷表需环比上升10.09万吨；出口需求有所增长，东南亚、非洲等地补库需求上升。 - **库存**：螺纹总库存下降8.2万吨，热卷总库存下降3.45万吨，五大材总库存下降18.56万吨，显示库存去化趋势。 ### 4. **宏观数据背景** - **社融与信贷**：7月社融新增14017亿元，同比+23.97%，但新增人民币贷款为-3400亿元，居民和企业贷款均同比减少。 - **固定资产投资**：1-7月累计同比-6.7%，房地产投资-19.2%，制造业投资-1.7%，基建投资-4.08%，整体投资需求偏弱。 - **房地产数据**：7月房地产新开工、竣工、销售数据进一步回落，但部分城市二手房价格小幅回升。 - **制造业PMI**：7月中国制造业PMI为49.2%，低于荣枯线；标普全球制造业PMI为50.9%，显示海外制造业仍保持扩张。 - **出口数据**：1-7月钢材出口6499万吨，同比下降4.4%；7月出口1012万吨，同比-1.94%，但降幅收窄。 ### 5. **区域与产品需求** - **建材需求**：全国建筑材成交量回升，但华东、北方、南方地区成交量仍受季节性影响。 - **水泥用量**：建筑工地资金到位率提升至55.03%，水泥出库有所改善。 - **冷热价差**：冷热轧价差偏低，冷轧需求下滑，热卷需求季节性修复。 --- ## 关键信息 - **成本支撑**：铁水增产、焦炭提价、铁矿石海运费上涨，为钢价提供支撑。 - **库存去化**：螺纹和热卷库存均出现下降，显示市场去库趋势。 - **需求修复**：下游工地资金到位情况季节性改善，热卷需求快速回升。 - **出口情况**：出口报价上涨，东南亚、非洲、地中海等地补库需求增长，但整体出口仍面临压力。 - **宏观环境**：社融和信贷数据偏弱，房地产和制造业投资持续承压，但部分海外数据表现较好，如美国和欧元区制造业PMI。 --- ## 交易策略建议 - **单边策略**：维持震荡偏强走势。 - **套利策略**：建议观望。 - **期权策略**：建议观望。 --- ## 风险提示 - 钢材需求仍偏弱，需关注政策对房地产和基建的支持力度。 - 原料成本波动可能影响钢厂利润，进而影响钢价走势。 - 宏观数据不确定性较大，需警惕经济下行风险。 --- ## 附录：重要数据摘要 | 指标 | 数值 | 备注 | |------|------|------| | 螺纹小样本产量 | 169.13万吨 | 环比-3.95万吨 | | 热卷小样本产量 | 295.08万吨 | 环比+6.81万吨 | | 铁水日均产量 | 236.82万吨 | 环比+ | | 电炉产能利用率 | 26.1% | 环比+1.2% | | 螺纹表需 | 178.82万吨 | 环比-2.46万吨 | | 热卷表需 | 298.53万吨 | 环比+10.09万吨 | | 螺纹总库存 | -8.2万吨 | 去化明显 | | 热卷总库存 | -3.45万吨 | 去化趋势 | | 1-7月固定资产投资累计同比 | -6.7% | 降幅扩大 | | 7月社融新增 | 14017亿元 | 同比+23.97% | | 7月制造业PMI | 49.2% | 荣枯线以下 | | 9月三大白电排产 | 2721万台 | 同比-4.0% | | 中国钢材出口（1-7月） | 6499万吨 | 同比-4.4% | --- ## 作者信息 - **研究员**：戚纯怡 - **期货从业证号**：F03113636 - **投资咨询资格编号**：Z0018817 - **邮箱**：qichunyi_qh@chinastock.com.cn - **公司地址**： - 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn