> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂市场分析报告总结（2026年二季度） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年一季度碳酸锂市场的运行情况，并对二季度市场走势进行了展望。整体来看，碳酸锂市场因资源端扰动不断，从此前的过剩格局逐步转向短缺，推动估值上修。报告涵盖了供应端、需求端、利润端以及库存与供需平衡等多方面的分析。 --- ## 主要观点 - **供应端扰动加剧**： - 澳大利亚Mt Marion和Wodgina矿山产量指引上调，但津巴布韦暂停锂精矿出口和江西云母矿复产推迟，导致全球碳酸锂供应量下降。 - 津巴布韦的出口禁令影响预计在5月份显现，每月影响约1.2万吨LCE。 - 国内云母矿产量因复产推迟进一步下调，对总供应量形成拖累。 - **需求端表现分化**： - 新能源汽车产销在1-2月同比下降，但出口表现超预期，叠加带电量提升和重卡渗透率提高，维持动力耗锂量20%的增速预期。 - 储能电池需求保持高景气，头部厂商产能利用率维持高位，尽管地缘政治影响部分项目落地，但整体仍维持年初增速预期。 - **利润端变化显著**： - 澳矿运营成本低，一体化矿山利润可观，部分停产项目已准备复产。 - 国内云母一体化成本低，利润良好。 - 外采锂辉石冶炼利润在1月较好，但随着锂盐价格回落，海外辉石价格坚挺，导致外采冶炼再次亏损。 - **市场结构混乱**： - 期现联动差异明显，贸易商面临拿货与出货价差的问题，基差波动较大。 - 电工价差长期维持在3500元/吨左右，市场结构仍不稳定。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **澳大利亚锂矿**： - Mt Marion矿山产量指引上调至38-42万吨，Wodgina矿山上调至52-56万吨。 - 2025年四季度澳矿运营成本低于600美元/吨，一体化矿山利润高。 - **非洲锂矿**： - 津巴布韦暂停锂精矿出口，影响量每月约1.2万吨LCE，需重新申请出口配额。 - 南美锂矿和盐湖产量持续增加，尤其是Cauchari-Olaroz项目接近满产。 - **国内锂资源**： - 碳酸锂冶炼产能持续增加，锂辉石占比提升。 - 江西云母矿复产延后，影响量上调，导致国内供应减少。 ### 需求端 - **新能源汽车**： - 1-2月产量同比下降，但出口表现超预期，维持20%的增速预期。 - 2026年1月全球新能源汽车销量142万辆，渗透率19.7%，电动车型占比13.3%。 - **储能电池**： - 全球储能电池市场高景气，1月出货量651.5GWh，同比增长76.2%。 - 地缘政治影响部分中东储能项目，但未改变整体增速预期。 ### 库存与供需平衡 - **库存情况**： - 产业链库存呈现差异化，新能源汽车库存在去库后再度累库，而电池和碳酸锂库存持续去化。 - 截至2月底，国内碳酸锂库存降至9.95万吨，去库力度逐渐收缩。 - **供需平衡**： - 一季度全球锂资源由微过剩转为短缺，供需差从正转负。 - 2026年一季度全球碳酸锂供需差为-1984吨，二季度预计进一步调整。 --- ## 二季度价格展望 - **供给乐观预期**： - 碳酸锂价格预计在【138000,168000】元/吨区间震荡。 - **供给悲观预期**： - 碳酸锂价格或在【140000,190000】元/吨区间波动。 --- ## 总结 碳酸锂市场在2026年一季度经历了从过剩到短缺的格局转变，主要受资源端扰动影响，包括津巴布韦锂矿出口政策的不确定性、江西云母矿复产推迟以及澳矿产量变化。需求端方面，新能源汽车出口超预期和储能市场高景气支撑了锂需求增长，而利润端则因资源成本和市场结构变化出现波动。二季度市场关注点集中在津巴布韦出口政策、视下窝矿复产时间以及储能消费增速上，预计碳酸锂价格将维持高位震荡。整体来看，碳酸锂估值因资源紧张而上修，市场参与者需密切关注供应变化和地缘政治对需求的影响。