20260130-西南期货-早间评论_28页_1mb

报告摘要

早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，涵盖多个商品期货品种的市场分析与策略建议，包括国债、股指、贵金属、黑色系、化工品、农产品等。报告基于市场行情、供需关系、政策动向及技术面分析，为投资者提供交易参考。

主要观点与关键信息

国债

行情：上一交易日多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.170元。
宏观背景：经济复苏动能待加强，货币政策保持宽松，国债收益率处于低位。
策略建议：预计国债期货仍有一定压力，建议保持谨慎。

股指

行情：涨跌不一，沪深300、上证50上涨，中证500、中证1000下跌。
政策影响：春运政策利好，市场情绪升温，增量资金入场。
策略建议：预计波动中枢逐步上移，前期多单可继续持有。

贵金属

行情：黄金、白银大幅上涨，涨幅分别为5.30%和5.72%。
驱动因素：地缘政治和经济不确定性推动黄金投资需求，各国央行购金支撑。
策略建议：市场波动加大，建议暂且观望。

螺纹、热卷

行情：小幅回升，现货价格维持高位。
供需分析：房地产下行未逆转，需求偏弱；供应端产能过剩，库存略高。
策略建议：投资者可轻仓参与，关注回调做多机会。

铁矿石

行情：明显反弹，PB粉现货报价798元/吨。
供需分析：铁水产量低位，铁矿石需求偏弱，港口库存高企。
策略建议：关注回调做多机会，注意仓位管理。

焦煤焦炭

行情：大幅回升，焦煤、焦炭现货价格企稳。
供需分析：需求端偏弱，供应端受春节临近影响，库存延续累升。
策略建议：投资者可轻仓参与，关注低位买入机会。

铁合金

行情：锰硅、硅铁分别上涨2.00%和2.17%。
供需分析：铁合金产量回落，需求偏弱，库存低位支撑。
策略建议：关注低位多头机会，注意控制风险。

原油

行情：INE原油大幅上涨，受地缘政治因素影响。
供需分析：美国活跃钻机数回升，伊朗制裁和特朗普威胁推高油价。
策略建议：关注做多机会，警惕地缘冲突风险。

燃料油

行情：大幅上行，跟随原油走强。
供需分析：新加坡燃料油供应趋紧，库存下降，成本支撑增强。
策略建议：关注回调做多机会，注意仓位管理。

聚烯烃

行情：小幅上涨，市场情绪偏强。
供需分析：原油上涨及部分检修支撑价格，下游需求稳定。
策略建议：关注做多机会，注意成本变化和下游备货情况。

合成橡胶

行情：上涨1.86%，山东主流价格上调。
供需分析：丁二烯价格上涨，下游需求疲软，库存延续累库。
策略建议：预计偏强震荡，注意控制风险。

天然橡胶

行情：天胶、20号胶分别上涨2.61%和2.55%。
供需分析：海外减产，国内库存处于近7年中间水平，需求温和增长。
策略建议：预计震荡走势，关注低位多头机会。

PVC

行情：小幅下跌，现货价格稳定。
供需分析：国内油厂榨利回暖，巴西大豆丰产预期支撑。
策略建议：偏强震荡，关注低位成本支撑区间多头机会。

尿素

行情：小幅上涨，山东临沂价格稳定。
供需分析：出口需求拉动，库存处于低位。
策略建议：震荡偏强，关注低位买入机会。

对二甲苯（PX）

行情：上涨0.44%，夜盘上涨2.96%。
供需分析：全球需求偏弱，成本支撑增强，市场情绪偏强。
策略建议：关注回调后的做多机会，注意控制风险。

PTA

行情：上涨0.34%，夜盘上涨2.89%。
供需分析：加工费回归往年水平，成本支撑增强，需求季节性下降。
策略建议：短期震荡，关注逢低参与机会。

乙二醇

行情：主力合约小幅下跌，夜盘上涨。
供需分析：海外装置检修增多，国内供应宽松，库存累库。
策略建议：短期震荡，关注低位多头机会。

短纤

行情：小幅上涨。
供需分析：供应维持偏高水平，下游需求分化，库存低位支撑。
策略建议：关注回调后的做多机会，注意控制风险。

瓶片

行情：小幅上涨。
供需分析：供应预期缩减，出口放量，库存压力缓解。
策略建议：关注回调后的做多机会，注意资金回笼影响。

纯碱

行情：小幅上涨。
供需分析：产量回升，库存窄幅累库，成本支撑一般。
策略建议：节前震荡为主，谨慎对待。

玻璃

行情：小幅上涨。
供需分析：下游需求稳定，库存去化缓慢，成本支撑偏弱。
策略建议：预计节前震荡，注意回归基本面风险。

烧碱

行情：小幅下跌。
供需分析：供应高位，库存维持高位，下游需求疲软。
策略建议：区间震荡，警惕消费负反馈与库存压力。

纸浆

行情：小幅上涨。
供需分析：港口库存持续累积，供应宽松，需求疲软。
策略建议：关注回调后的做多机会，注意库存变化。

碳酸锂

行情：主力合约下跌3.24%。
供需分析：矿端供应紧张，成本支撑增强，库存逐步去化。
策略建议：短期波动加大，注意控制风险。

铜

行情：小幅上涨。
供需分析：国内需求疲软，进口流入有限，库存高位。
策略建议：谨慎追涨，关注矿端扰动。

铝

行情：主力合约下跌2.18%。
供需分析：供应过剩，成本支撑不强，下游需求疲软。
策略建议：谨慎追涨，关注产能释放节奏。

锌

行情：主力合约上涨1.27%。
供需分析：国内供应偏稳，需求季节性淡季，但市场情绪偏强。
策略建议：偏强运行，警惕高价对消费的抑制。

铅

行情：小幅下跌。
供需分析：供需双弱，库存低位，政策支撑有限。
策略建议：区间震荡，注意政策与基本面变化。

锡

行情：主力合约下跌2%。
供需分析：矿端紧张，成本支撑增强，下游需求结构性支撑。
策略建议：偏强震荡，注意控制风险。

豆油、豆粕

行情：豆粕、豆油均小幅上涨。
供需分析：国内丰产，进口放量，短期外盘支撑较强。
策略建议：等回调后逢低分批做多，中长期偏空操作。

棕榈油

行情：小幅上涨。
供需分析：马来西亚产量下滑，国内进口量下降，但出口放量。
策略建议：关注回调后的做多机会，短期震荡。

菜粕、菜油

行情：小幅上涨。
供需分析：进口量回升，国内库存偏高，但需求偏弱。
策略建议：暂时观望，关注进口政策变化。

棉花

行情：小幅反弹。
供需分析：国内产量下降，库存偏低，但进口放量。
策略建议：中长期偏强，等回调后分批偏多操作。

白糖

行情：小幅反弹。
供需分析：印度增产预期强烈，国内进口偏高，库存压力较大。
策略建议：反弹后分批做空，关注外盘走势。

苹果

行情：小幅反弹。
供需分析：库存去库加快，产量减少，质量下滑。
策略建议：中长期偏强，等回调后分批偏多操作。

生猪

行情：小幅下跌。
供需分析：出栏量维持高位，但春节后供应预期下降。
策略建议：考虑观望，关注春节后供应变化。

鸡蛋

行情：小幅下跌。
供需分析：供应快速恢复，但远月减产预期不明朗。
策略建议：前期正套止盈，关注节后供应变化。

玉米&淀粉

行情：玉米小幅上涨，玉米淀粉收平。
供需分析：玉米进口减少，国内产需基本平衡；玉米淀粉库存高位，需求回暖。
策略建议：玉米淀粉或跟随玉米行情，关注供应压力释放。

原木

行情：小幅上涨。
供需分析：新西兰发运受天气影响，国内库存去化，成本支撑增强。
策略建议：关注回调后的做多机会，注意天气影响。

策略汇总

商品	策略建议
国债	保持谨慎
股指	前期多单可继续持有
贵金属	暂且观望
螺纹、热卷	轻仓参与
铁矿石	关注回调做多机会
焦煤焦炭	关注低位买入机会
铁合金	关注低位多头机会
原油	关注做多机会
燃料油	关注回调做多机会
聚烯烃	关注做多机会
合成橡胶	偏强震荡，谨慎操作
天然橡胶	震荡走势，关注库存变化
PVC	偏强震荡，关注成本支撑
尿素	震荡偏强，关注低位买入机会
PX	关注回调后的做多机会
PTA	区间震荡，关注逢低参与机会
乙二醇	短期震荡，关注供应变动
短纤	关注回调后的做多机会
瓶片	关注回调后的做多机会
纯碱	节前震荡，谨慎对待
玻璃	节前震荡，注意回归基本面
烧碱	区间震荡，警惕库存压力
纸浆	关注回调后的做多机会
碳酸锂	控制风险，关注库存去化
铜	谨慎追涨
铝	谨慎追涨
锌	偏强运行，关注消费负反馈
铅	区间震荡
锡	偏强震荡，注意控制风险
豆油、豆粕	等回调后逢低做多
棕榈油	关注回调后的做多机会
菜粕、菜油	暂时观望
棉花	等回调后分批偏多操作
白糖	反弹后分批做空
苹果	中长期偏强，等回调后分批偏多操作
生猪	谨慎观望
鸡蛋	前期正套止盈
玉米&淀粉	随玉米行情为主，关注供应释放
原木	关注回调后的做多机会