> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【周度关注】每周粮谋：2026年第19周 总结 ## 核心内容概述 本报告为中粮期货研究院资深研究员张大龙发布的周度市场分析，涵盖金融期货、金属新材料、黑色、能源化工等多个板块，重点分析了市场走势、逻辑支撑、关注要点及潜在风险。报告强调了地缘政治、宏观政策、供需变化等关键因素对市场的影响，并对各品种给出了具体的投资建议。 --- ## 金融期货分析 ### 主要观点 - **美元兑人民币**：震荡，美元指数震荡反弹。 - **国债期货**：低吸超长债，弱势时可回补仓位。 - **股指期货**：科技“狂飙”，中小盘逼空式上涨，后市行情可能波动扩大。 ### 核心逻辑 1. 以色列称美伊冲突尚未结束，特朗普拒绝伊朗提议。 2. 美国非农数据超出预期，需求仍强劲，科技股票新高。 3. 中美高层将进行新一轮经贸磋商，政策预期存在不确定性。 4. 市场炒作房地产回暖概念，需关注数据验证。 ### 关注要点 - 地缘冲突进展 - 货币数据、上下游价格、地产成交 - 美联储货币政策 ### 风险提示 - 冲突再度爆发 - 政策增量不及预期 - 油价暴涨、美股回调、抱团兑现 --- ## 金属新材料分析 ### 主要观点 - **金银**：偏强，铂钯震荡，内外联动。 - **铜**：观望，潜在供应风险仍存。 - **铝**：外强内弱震荡。 - **镍**：高位震荡，需关注不锈钢需求。 - **锂**：震荡走强，但存在回落风险。 - **锡**：观望，需关注半导体行业表现。 - **多晶硅**：偏空，供需弱势。 ### 核心逻辑 - 金银：利率高企压制，央行购金托底，地缘谈判与美元走势主导。 - 铜：供应端存在不确定性，需关注自由港印尼铜矿复产进展。 - 铝：海外供给偏紧，国内需求疲软，外强内弱。 - 镍：原料偏紧，但存在价格回调风险。 - 锂：供需两旺，但需警惕智利发运增加和电池厂排产下修。 - 锡：半导体行业强势支撑，但需求端受价格压制。 - 多晶硅：上游减产但库存未能去化，预期价格回落。 ### 关注要点 - 油价、美元走势、联储表态 - 矿端动态、补库情况、出口政策 - 产能释放、库存变化、供需平衡 ### 风险提示 - 通胀超预期、地缘冲突升级、央行购金放缓 - 政策落地超预期、能源价格波动、矿端供应扰动 --- ## 黑色板块分析 ### 主要观点 - **螺纹**：震荡偏弱 - **热卷**：震荡偏弱 - **铁矿**：震荡偏弱 - **焦炭**：震荡偏弱 - **焦煤**：震荡偏弱 ### 核心逻辑 - 供应端：钢厂产量高位，库存压力显现。 - 需求端：基建刚需平稳，地产需求疲软，成材需求回暖不及预期。 - 成本端：焦煤成本支撑减弱，铁矿采购意愿下降。 ### 关注要点 - 需求恢复进度、政策落地情况 - 铁水产量变化、检修情况 - 焦炭提涨进度、出口订单持续性 ### 风险提示 - 供应抬升过快、铁水产量回升放缓、部分库存集中抛售 --- ## 能源化工板块分析 ### 主要观点 - **原油**：做多Brent-WTI价差 - **PP+PE**：中枢抬升 - **PVC**：底部中枢抬升 - **烧碱**：中枢抬升 - **PTA**：多配观点 - **乙二醇**：偏空观点 - **甲醇**：宽幅震荡 - **尿素**：中期偏多 - **纯碱**：底部宽幅震荡 - **橡胶**：偏强 - **油脂**：等待波动降低 - **豆粕**：中长期空间上移 - **生猪**：盘面底部有支撑 - **鸡蛋**：震荡偏强 - **玉米**：高位宽幅震荡，回调买入 - **白糖**：09合约筑底可布局多单 - **花生**：区间震荡 ### 核心逻辑 - 原油：地缘冲突与美国控油价预期支撑价差。 - PP+PE：原油上涨+供给收缩预期推动中枢上移。 - PVC：出口好转+乙烯上涨支撑底部抬升。 - 烧碱：出口与原材料涨价支撑底部。 - PTA：上游减产力度高于下游，库存去化支撑多配。 - 乙二醇：进口恢复预期与国产产量提升导致供需转弱。 - 甲醇：地缘局势影响进口，MTO利润支撑价格。 - 尿素：海外供给收缩+春耕需求支撑中期偏多。 - 纯碱：成本支撑与高库存压制导致宽幅震荡。 - 橡胶：原料价格高位，需求超预期支撑强势格局。 - 油脂：供给边际宽松，但原油高位压制价格。 - 豆粕：中美谈判预期支撑外盘，成本支撑国内盘面。 - 生猪：政策与市场底验证，关注后续政策落地。 - 鸡蛋：现货强势，库存低位支撑偏强。 - 玉米：新麦上市前回调有限，短期支撑明确。 - 白糖：09合约筑底，可择机布局多单。 - 花生：远月合约缺乏基本面指引，易跟随油脂走势。 ### 关注要点 - 地缘局势、政策动态、供需变化、库存数据 - 原油价格、美豆新作、贸易关系、成本支撑 ### 风险提示 - 地缘冲突升级、政策刺激超预期、能源价格波动、天气变化 --- ## 风险揭示与法律声明 1. **版权与使用声明**：本报告为中粮期货有限公司所有，未经授权不得修改、转载或发布。 2. **观点与风险提示**：报告观点基于公开资料，实际结果可能与预期存在差异，期货交易风险较高，需独立判断。 3. **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不构成任何交易建议，不承担相关责任。 --- ## 总结 本报告对2026年第19周的多个期货品种进行了详细分析，重点围绕地缘政治、宏观经济、供需变化等核心因素展开。建议投资者关注政策落地、地缘冲突进展、市场情绪及库存变化等关键点，合理控制风险，灵活应对市场波动。