20211113-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_双十一销售趋于理智与冷静_消费升级趋势明显_维持推荐优质零售标的_34页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容

2021年11月8日至11月13日期间，中国消费品零售与化妆品行业呈现以下特点：

• 双十一销售趋于理智：消费者在折扣大促中更加注重产品与品质，优质品牌表现突出，如薇诺娜、珀莱雅、玉泽、夸迪、全棉时代等。
• 电商及代运营表现分化：天猫双11总交易额为5403亿元，同比增长8.45%；京东累计下单金额超3491亿，同比增长约28.58%。总体成交额超过8894亿元，但话题讨论度和参与度不及往年。
• 政府引导市场健康发展：国家市场监管总局发布“双十一”工作提示，规范促销行为，推动电商市场健康发展。
• 行业动态：中华老字号创新发展大会成功举办，推动老字号企业创新；中国连锁经营协会发布《连锁超市经营情况报告(2021)》；科思股份、金春股份、豪悦护理等公司在业务拓展与管理调整上有所动作。
• 行业估值与表现：A股商贸零售板块表现弱于大盘，整体估值处于中等水平；国际商贸零售龙头公司如亚马逊、好市多等表现强劲，部分公司如京东、百胜中国等净利润增长显著。

主要观点

一周行业要闻

1. 中华老字号创新发展大会：推动老字号企业创新发展，优化创新环境。
2. 统计局发布PPI数据：10月PPI同比上涨13.5%，主要受大宗商品供需不平衡影响。
3. 连锁超市报告发布：2020年超市百强销售规模增长4.4%，新增门店以社区型为主。
4. 双十一市场表现：销售数据较往年有所下降，但消费者更理性，注重品质。
5. 天音控股反担保事项变更：涉及关联交易，调整公司战略结构。
6. 汇嘉时代股东减持：股东集中竞价减持，控股股东大宗交易减持股份超过1%。
7. 天虹股份转让便利店股权：优化现金流，调整战略结构。
8. 科思股份投资建设高端个人护理品产业基地：增强技术创新能力。
9. 丸美股份使用募集资金购买理财产品：优化资金使用效率。
10. 珠宝品牌门店扩张：曼卡龙、周大生、金一文化新增直营门店。

最新观点

• 行业表现：上周CS商贸零售指数上涨0.09%，但跑输上证指数、沪深300指数、深证成指。
• 板块表现：专营连锁板块涨幅最大，电商及服务板块跌幅最大。
• 市场趋势：消费者趋于理性消费，优质品牌表现优异；政府引导电商市场健康稳定发展。
• 行业前景：预计未来增长可关注，尤其是注重产品与品质的品牌，以及具备创新能力和数字化转型的企业。

关键信息

双十一亮点

• 交易额：天猫双11总交易额5403亿元，同比增长8.45%；京东累计下单金额超3491亿，同比增长约28.58%。
• 消费趋势：消费者对高品质产品需求增加，国潮消费火爆，老字号跨界商品销量增长显著。
• 市场竞争：参与双十一的品牌数量达85238家，SKU数量达5257万，竞争激烈。
• 品牌表现：新锐品牌表现突出，如PMPM、花西子等；国际品牌在美容护肤领域仍占优势。

行业动态

• 天音控股：对外提供反担保事项变更，涉及关联交易。
• 汇嘉时代：股东减持股份，控股股东减持比例超过1%。
• 天虹股份：挂牌转让天虹微喔便利店100%股权，优化现金流。
• 科思股份：与南京江宁经济技术开发区签订投资建设协议。
• 金春股份：完成董事会、监事会换届及高级管理人员聘任。
• 豪悦护理：向激励对象授予限制性股票，提升员工积极性。
• 丸美股份：使用闲置募集资金购买理财产品。
• 珠宝品牌：曼卡龙、周大生、金一文化新增直营门店。

推荐标的

核心推荐

证券代码	证券简称	推荐理由	周涨幅（%）	累计涨幅（%）	绝对收益率（%）	相对收益率（%）
002419.SZ	天虹百货	营销效率提升，运营效率提升	-3.63	-18.09	-37.81	-36.50
600859.SH	王府井	吸收首商，加强线下门店整合，享受冬奥会及环球影城客流	0.37	-9.08	113.51	114.82
601933.SH	永辉超市	云创回归体系，推进到家平台，线上线下一体化	-0.72	-42.35	-44.35	-43.04
603708.SH	家家悦	自主扩张与收购兼并同步推进	-1.05	-27.20	-35.42	-34.11
300755.SZ	华致酒行	家居建材零售龙头，业务层次丰富	1.03	66.03	92.81	94.12
603605.SH	珀莱雅	多品牌、多品类、多渠道生态化发展，净利领先	-7.44	7.30	117.80	119.11
603983.SH	贝泰妮	皮肤学级美妆产品，市占率有保障	-6.88	28.15	28.15	29.46
301009.SZ	可靠股份	国内吸收性卫生护理用品龙头，业务增长强劲	4.89	-24.53	-23.22	-23.22

核心关注

所属行业	序号	证券代码	证券简称	绝对收益率（%）	相对收益率（%）
综合业态	1	000417.SZ	合肥百货	-12.14	-10.66
综合业态	2	002419.SZ	天虹股份	-18.09	-16.61
综合业态	3	600697.SH	欧亚集团	-12.62	-11.14
综合业态	4	600729.SH	重庆百货	-11.29	-9.81
综合业态	5	600858.SH	银座股份	-25.65	-24.17
综合业态	6	601366.SH	利群股份	-14.37	-12.89
综合业态	7	603101.SH	汇嘉时代	25.79	27.26

风险提示

• 市场信心不足：整体市场情绪偏弱，可能影响企业表现。
• 转型进展及效果低于预期：部分企业可能在转型过程中遇到挑战，影响业绩增长。

估值情况

• 国内与国际对比：国际商贸零售龙头公司如亚马逊、好市多等表现强劲，而A股商贸零售板块整体估值处于中等水平。
• A股重点公司：如苏宁易购、永辉超市等，部分公司净利润与收入增长显著，但整体表现分化明显。
• 估值分析：国内白马股估值相对较低，部分公司如王府井、天虹股份表现优于行业平均水平。

结论

整体来看，2021年双十一销售趋于理智，优质品牌表现突出，消费者更注重产品与品质。行业整体表现分化，部分公司如天虹股份、王府井等具备增长潜力，值得关注。同时，政府引导电商市场健康发展，推动行业规范，对长期发展有利。建议投资者关注具备创新能力、线上线下一体化及良好品牌优势的优质标的。