> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅周报总结（2026/08/29） ## 核心内容 本周报分析了2026年8月29日铅市场的整体情况，包括价格走势、供给结构、需求变化、库存平衡以及高频数据等内容，旨在为市场参与者提供全面的市场视角。 ## 主要观点 ### 价格回顾 - **沪铅指数**：周五收涨0.86%，至16247元/吨，单边交易总持仓12万手。 - **伦铅3S**：周五收涨8美元/吨，至1913.5美元/吨，总持仓17.44万手。 - **SMM1#铅锭均价**：16075元/吨。 - **再生精铅均价**：15975元/吨。 - **精废价差**：100元/吨。 - **废电动车电池均价**：9425元/吨。 - **沪伦比价**：剔汇后录得1.265，铅锭进口盈亏为381.36元/吨。 ### 宏观环境 - **Jackson Hole会议**：沃什表态略偏鹰派，抑制了此前高涨的宏观情绪。 - **预期**：铅价短期将低位震荡，反弹空间有限。 ## 关键信息 ### 原生供给 - **铅精矿供应**： - 7月净进口11.53万实物吨，同比变动-7.8%，环比变动-0.5%。 - 1-7月累计净进口81.19万实物吨，累计同比变动3.6%。 - 港口库存4.4万吨，工厂库存39.8万吨，折29.8天。 - **铅精矿加工费**： - 进口TC为170美元/干吨。 - 国产TC为150元/金属吨。 - **原生铅产量**： - 7月产量35.94万吨，同比变动11.0%，环比变动7.4%。 - 1-7月累计产量233.75万吨，累计同比变动5.8%。 - **原生开工率**：录得63.81%。 ### 再生供给 - **铅废库存**：8.44万吨。 - **再生铅产量**： - 7月产量23.75万吨，同比变动-25.3%，环比变动-10.5%。 - 1-7月累计产量193.09万吨，累计同比变动-14.2%。 - **再生开工率**：录得29.00%。 - **再生锭厂库**：2.06万吨。 ### 需求分析 - **铅蓄电池开工率**：67.4%。 - **国内铅锭表观需求**： - 7月为63.59万吨，同比变动-2.4%，环比变动3.8%。 - 1-7月累计表观需求448.69万吨，累计同比变动0.2%。 - **铅蓄电池出口**： - 7月净出口1860.53万个，同比变动-10.9%，环比变动-7.3%。 - 1-7月累计净出口12235.67万个，累计同比变动-6.5%。 - **库存变化**： - 6月铅蓄电池成品厂库由25.6天下滑至22.6天。 - 经销商库存天数由40.3天下滑至39.1天。 ### 库存平衡 - **国内铅锭供需差**： - 7月为短缺0.61万吨。 - 1-7月累计供需差为过剩6.67万吨。 - **海外铅锭供需差**： - 5月为过剩5.51万吨。 - 1-5月累计供需差为过剩12.06万吨。 ### 高频数据 - **国内结构**： - 上期所铅锭期货库存5.69万吨。 - 国内铅锭社会库存7.09万吨，较8月24日增加0.04万吨。 - 原生基差-135元/吨，连续合约-连一合约价差-45元/吨。 - **海外结构**： - LME铅锭库存40.85万吨，注销仓单5.42万吨。 - 外盘cash-3S合约基差-35.36美元/吨，3-15价差-136.3美元/吨。 - **沪伦比值**：剔汇后录得1.265，铅锭进口盈亏为381.36元/吨。 ## 结论 当前铅市场呈现宏观边际偏鹰、价格低位运行的态势。原生铅供给略有回升，但开工率边际下滑；再生铅供给相对稳定，开工率随价格反弹有所回暖。国内铅锭供需呈现小幅短缺，而海外则持续过剩。整体来看，铅价短期维持低位震荡，市场情绪受宏观政策影响较大，需密切关注后续政策动向及供需变化。