2013年-IMF国际货币组织全球_Is_the_Growth_Momentum_in_Latin_America_Sustainable__23页_1mb

报告摘要

本文探讨了拉丁美洲和加勒比地区（LAC）过去十年强劲经济增长的主要驱动因素，并评估了这种增长势头在未来是否可持续。研究基于标准的Solow式增长核算方法，分析了产出增长的来源，并对未来五年的潜在增长率进行了预测。

外部环境与政策影响：过去十年，拉丁美洲的高增长主要得益于有利的外部环境（如全球经济增长、高商品价格和容易获得的外部融资）以及审慎的宏观经济政策。
增长驱动因素：产出增长主要由生产要素积累（尤其是劳动力）推动，而非总要素生产率（TFP）的提升。
TFP的提升：尽管TFP在2003年后有所改善，但其增长幅度仍不足以支撑持续的高增长。
增长差异：LAC地区整体增长低于新兴亚洲，主要由于TFP表现较差。加勒比地区增长尤为疲软，主要是由于劳动力投入减少。
未来增长前景：预计资本积累将放缓，劳动力增长受到自然约束（如人口老龄化、劳动力参与率难以进一步提高），因此，若TFP不显著改善，当前的增长势头将难以持续。

方法与数据：
- 使用Cobb-Douglas生产函数进行增长核算。
- 数据来源包括Penn World Table 7.1、IMF World Economic Outlook（WEO）数据库及其他国家数据。
- 采用Hodrick-Prescott、Baxter & King、Christiano & Fitzgerald等滤波技术以剔除周期性波动。
结果：
- 要素积累（尤其是劳动力）在2003–12年间解释了约3.25%的年均GDP增长。
- TFP增长贡献了约1–1.5%的年均增长，尽管在2003年后有所改善，但远低于要素积累的贡献。
- 加勒比地区的增长表现尤为差，主要由于劳动力投入减少。
- 新兴亚洲的TFP表现优于LAC地区，导致LAC与新兴亚洲之间的增长差距。
稳健性检验：
- 使用统一的资本份额（α=0.4）和更高的折旧率（δ=5%）进行检验，主要结论不变。
- 对于巴西和智利，使用其国内资本数据替代估算数据，结果仍具稳健性。
- TFP序列与Conference Board数据库基本一致。

预测方法：
- 采用生产函数方法，基于1980–2017年的趋势数据进行预测。
- 假设资本和TFP以2000–12年的平均增长率增长，劳动力则受限于人口结构和参与率。
预测结果：
- LAC地区2013–17年的潜在增长率预计为3.25%，低于过去十年的平均4%。
- 一些国家（如巴拿马、秘鲁和多米尼加共和国）的潜在增长率较高，而加勒比地区和部分中美洲国家的潜在增长率较低。
- 当前实际增长远高于潜在增长率，表明增长势头可能不可持续。
未来增长约束：
- 资本积累：将趋于缓和，因外部融资条件正常化和商品价格趋于稳定。
- 劳动力增长：受限于人口老龄化、劳动力参与率难以提升以及失业率接近历史低点。
- TFP增长：若无法显著提升，将难以维持高增长。