> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢塑石急 2026年3月30日 ## 核心内容与观点 ### 市场动态 - **美豆与连粕走势**：上周CBOT美豆5月合约下跌0.09%，收于1159.5美分/蒲式耳；国内豆粕05合约下跌3.04%，收于2937元/吨；华南豆粕现货价格下跌3.53%，收于3280元/吨；菜粕05合约下跌4.46%，收于2315元/吨；广西菜粕现货价格下跌4.51%，收于2330元/吨。 - **市场影响因素**： - **出口销售**：美豆出口销售符合USDA目标，中国对美豆净采购量为26.3万吨，累计采购量为1124万吨。 - **供应情况**：巴西放宽大豆杂草检验标准，4月大豆到港增多，国内供应趋于宽松；油厂压榨开机率小幅下滑，豆粕去库缓慢，成交清淡。 - **成本因素**：中东冲突持续，油价偏强，化肥和柴油价格上涨，抬升种植成本；美国生柴政策落地，对压榨需求端有支撑。 - **种植面积**：月底将发布美国2026年大豆种植意向面积报告，预计面积为8554.9万英亩，高于前一年及USDA预期。 ### 短期展望 - **连粕走势**：预计短期连粕将弱势震荡运行，主要受供应宽松及需求端支撑不足影响。 - **风险因素**：地缘冲突、种植面积报告、大豆到港量等是影响市场的主要风险因素。 ## 关键信息汇总 ### 供应与需求 - **巴西大豆收割**：截至3月21日，巴西大豆收割率为67.7%，较上周提升，但低于去年同期。 - **巴西大豆产量**：预计2025/26年度巴西大豆产量为1.847亿吨，较此前预期上调。 - **巴西大豆到港**：巴西大豆对华排船计划总量为853.8万吨，为近年同期最高水平。 - **中国大豆进口**：中国大豆进口量预计为892万吨，去年同期为1002万吨。 ### 压榨与库存 - **油厂库存**：全国主要油厂大豆库存为511.57万吨，较上周减少；豆粕库存为67.05万吨，较上周增加。 - **压榨量**：主要油厂周度压榨量为183.52万吨，较节前一周减少。 - **豆粕成交**：全国豆粕周度日均成交量为6.924万吨，较前一周大幅下降；现货成交量占比较高，远期成交清淡。 - **豆粕提货量**：周度日均提货量为16.98万吨，较节前一周略有上升。 ### 成本与价格 - **生产成本**：化肥和柴油等生产物资价格上涨，抬升种植成本，利好大豆种植。 - **豆粕价格**：豆粕现货价格回落，现货与期货价差缩小，反映市场对供应的担忧有所缓解。 ## 主要观点 - **美豆出口销售符合预期**，但南美出口供应增加，性价比优势显现，中国大规模采购美豆旧作的可能性降低。 - **巴西大豆检疫标准放宽**，有助于提升大豆进口量，国内供应趋于宽松，压榨利润承压。 - **美国生柴政策落地**，对压榨需求端形成支撑，但出口销售进度未超预期。 - **国内豆粕成交清淡**，库存去化缓慢，现货价格回落，反映市场对供应的担忧有所缓解。 - **中东冲突推动油价上涨**，进一步增加种植成本，对大豆种植有利。 - **连粕短期弱势震荡**，主要受供应宽松及需求端支撑不足影响。 ## 行业要闻 - **巴西大豆收割进度**：巴西大豆收割率提升，但部分州进度滞后，单产差异较大。 - **阿根廷大豆销售加快**：阿根廷农户预售大豆量显著上升，库存下降，销售节奏加快。 - **欧盟进口数据**：欧盟豆粕进口量下降，油菜籽进口量大幅减少，棕榈油进口量微降。 - **种植面积预期**：美国2026年大豆种植面积预计为8554.9万英亩，高于前一年及USDA预期。 ## 数据与图表 - **图表1**：美豆连续合约走势 - **图表2**：巴西大豆CNF到岸价 - **图表3**：海运费走势 - **图表4**：人民币即期汇率走势 - **图表5**：分区域压榨利润 - **图表6**：管理基金CBOT净持仓 - **图表7**：豆粕主力合约走势 - **图表8**：各区域豆粕现货价格 - **图表9**：现期差（活跃）：豆粕 - **图表10**：豆粕M5-9月间差 - **图表11**：美国大豆产区降水预报 - **图表12**：美国大豆产区气温预报 - **图表13**：阿根廷大豆产区降水预报 - **图表14**：阿根廷大豆产区气温预报 - **图表15**：巴西大豆收割进度 - **图表16**：阿根廷大豆作物状况 - **图表17**：美豆累计销售量 - **图表18**：美豆当周净销售量 - **图表19**：美豆当周出口量 - **图表20**：美国油厂压榨利润 - **图表21**：豆粕周度日均成交量 - **图表22**：豆粕周度日均提货量 - **图表23**：港口大豆库存 - **图表24**：油厂大豆库存 - **图表25**：油厂周度压榨量 - **图表26**：油厂未执行合同 - **图表27**：油厂豆粕库存 - **图表28**：饲企豆粕库存天数 ## 投资咨询团队 - **李婷**：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - **高慧**：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - **王工建**：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - **何天**：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - **赵奕**：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。信息来源于公开资料，力求准确可靠，但对其准确性及完整性不做保证。据此投资，责任自负。 ## 联系方式 ### 总部 - 地址：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 ### 上海营业部 - 地址：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 电话：021-68400688 ### 深圳分公司 - 地址：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 电话：0755-82874655 ### 江苏分公司 - 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - 电话：025-57910813 ### 铜陵营业部 - 地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 - 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 - 地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 - 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 - 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 - 电话：0571-89700168 ### 全国统一客服电话 - 400-700-0188