20260705-国信期货-甲醇周报_供应预期恢复_甲醇震荡下行_19页_1mb

国信期货甲醇周报总结

核心内容概述

本报告为2026年7月5日发布的国信期货甲醇周报，主要分析了甲醇市场近期走势、基本面情况及未来展望，重点围绕价格变化、供需格局、进出口情况、库存水平及下游需求展开。

一、行情回顾

• 甲醇期现货价格及价差走势：截至周五，甲醇主力合约MA2609收盘在2380元/吨左右，周跌幅约2.5%，持仓量为69万手。港口基差开始下行。
• 甲醇现货价格及产销区价差：本周沿海甲醇市场价格弱势下滑，内地市场整体松动。太仓地区周均价2685元/吨，环比下跌2.63%；内蒙古周度均价为2242元/吨，环比下降7.26%。供应恢复预期增强，但下游需求偏弱，市场氛围整体偏弱。
• 甲醇外盘价格及内外价差：外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈270-290美元/吨，8月份到港的非伊船货报盘290-360美元/吨。远月到港的伊朗船货参考商谈在+0-1.5%。美金甲醇市场延续下跌，欧洲价格参考400-410欧元/吨，美国价格参考129-134美分/加仑。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 国内甲醇整体装置开工负荷为78.52%，较上周下降0.24个百分点，较去年同期提升2.91个百分点。
• 西北地区开工负荷为83.26%，较上周下降1.29个百分点，较去年同期下降1.41个百分点。
• 新疆广汇、新奥达旗、榆煤化进入检修，导致全国开工负荷略有下降。

2.2 甲醇进出口量

• 进口利润迅速下滑，出口利润也有所收窄。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存降至42.41万吨，为历史最低水平，环比下降5.39万吨，较去年同期下降43.11%。
• 沿海可流通货源约11.1万吨，华南和浙江进口船货到港量极少，库存持续下降。
• 预计月中下旬进口船货集中到港，到港量预计恢复至64万吨，沿海库存将出现拐点。

2.4 原油、天然气

• 原油价格高位下滑，进口甲醇成本略有下降。

2.5 甲醇上游-煤

• 动力煤市场偏弱调整，需求端支撑不足。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇整体下游加权开工率约72.8%，环比下降0.5个百分点。
• 传统下游加权开工率53.5%，环比下降0.7个百分点。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛、二甲醚等传统下游开工率有所波动。
• 山东甲醛生产利润、江苏醋酸生产利润均有所下降。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷79.55%，较上周下降0.32个百分点。
• 外采甲醇的MTO装置平均负荷67.71%，较上周下降1.94个百分点。
• 山东一体化装置停车，国内CTO/MTO开工整体下降。MTO停车维持偏多。

三、后市展望

• 市场供给：国内开工率处于较高水平，但内地库存受前期超售影响维持低位，短期内供给难以明显增加。
• 进口预期：霍尔木兹海峡甲醇船货通航数量大幅增加，伊朗计划招标远月装港船货，进口量有望回升。
• 需求端：MTO装置停车增多，斯尔邦、浙江兴兴、青海盐湖仍在检修，诚志二期、山东联泓37存在检修可能。传统下游处于季节性淡季，刚性需求有限。
• 操作建议：建议采取震荡思路，密切关注进口恢复情况与下游开工进展。

关键信息总结

• 价格走势：甲醇期现货价格持续弱势，港口基差下行。
• 库存情况：沿海库存降至历史新低，但预计月中下旬将出现拐点。
• 开工率：国内整体开工率较高，但部分区域和装置因检修而下降。
• 进口预期：进口船货数量增加，进口量有望回升，缓解沿海库存压力。
• 需求端：MTO装置停车增多，传统下游需求疲软，整体需求偏弱。
• 市场展望：短期甲醇市场震荡下行，但后续跌幅或收窄，需关注进口恢复和下游开工情况。

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