20240221-东方金诚-可转债周报_白衣骑士进场_银行转债退出的新变化_13页_909kb

银行转债退出的新变化总结

• 再融资收紧后，转债转股成为银行补充核心一级资本的主要渠道，但由于市场对银行股信心弱，转债持有人转股动力不足，导致转债退出方式发生变化。

• 2023年后，四支银行转债中，仅苏银转债因强劲业绩实现强赎退市，其余三支未全额转股，光大转债和江银转债通过引入战略投资者溢价转股，将未转股比例降至联合水平，而无锡转债未转股比例仍高。

• 战略资金入股的主要原因是银行业绩稳健、分红高，在弱势市场中被视为优质资产，同时为地方国企提供与银行建立友好联结的机会。

• 展望未来，若银行股迎来强势期，部分转债可能强赎退市；光大转债模式为到期日较近或正股表现弱的转债提供参考。

• 上周转债市场放量上涨，价格和估值水平提升，一级市场无新发行或上市；转债市场存量规模有所减少。