> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月28日棉花市场情况，涵盖国内与国际市场动态、价格走势、供需变化以及相关风险因素。整体来看，下游需求尚可，但美伊冲突存在外溢风险，可能对全球市场产生影响。 ## 主要观点 - **特朗普访华预期**：特朗普计划于5月14日至15日访华，短期对美棉价格形成利好。 - **国内需求**：中下游开机率同比增加，表明市场需求偏强，建议逢回调做多。 - **进口数据**：2026年1-2月，我国棉花进口量分别为21万吨和17万吨，较去年同期增加6万吨和5万吨；棉纱进口量分别为16万吨和13万吨，较去年同期增加6万吨和2万吨。 - **政策支持**：发改委增发30万吨税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额，有助于稳定市场供应。 - **全球产量预测**：USDA预测2025/26年度全球棉花产量为2634万吨，较上年度增加54万吨；库存消费比为64.42%，较上年度增加2.4个百分点。 - **美棉情况**：美国棉花产量预测为303万吨，库存消费比为30.43%；出口销售数据同比减少，但当前年度出口签约量仍维持一定水平。 - **巴西产量**：巴西棉花产量预估增加至425万吨，库存消费比有所上升。 - **印度产量**：印度棉花产量维持在512万吨，供应情况稳定。 - **价格与价差**：棉花基差走强，郑棉5-9合约价差为-125元/吨，浙江-新疆价差为393元/吨，内外价差收窄。 - **风险提示**：美伊冲突存在外溢风险，可能引发全球金融危机，影响棉花市场。 ## 关键信息 ### 国内市场情况 - **棉花加工量**：国内棉花加工公检数量持续增长，反映市场活跃度。 - **籽棉收购价**：新疆籽棉收购价有所波动，显示产区供需变化。 - **进口量**：1-2月棉花和棉纱进口量同比上升，表明国内需求持续。 - **开机率**：纺纱厂开机率为78.5%，环比略有下降，但同比上升，显示产能恢复。 - **库存情况**：国内商业库存和工业库存均有所变化，需关注库存水平对价格的影响。 - **纱线库存**：纺纱厂纱线库存天数显示供需关系，库存天数变化影响市场情绪。 ### 国际市场情况 - **美棉出口**：3月12日至19日，美国棉花出口销售5.29万吨，累计出口销售224.49万吨，同比减少15.44万吨；对华出口量同比减少。 - **美棉种植**：美国棉花种植面积保持稳定，优良率显示作物健康状况。 - **巴西产量**：巴西棉花产量预估增加至425万吨，出口量和供需缺口数据反映其市场地位。 - **印度市场**：印度棉花产量和消费量保持稳定，进出口量和库存消费比显示供需平衡。 ## 交易策略建议 - **策略类型**：单边策略，建议回调做多。 - **操作建议**：在价格回调时可尝试买入。 - **盈亏比**：未明确给出，需进一步分析。 - **推荐周期**：未明确给出，需结合市场走势判断。 - **核心驱动逻辑**：新年度种植面积调减叠加宏观预期较好，支撑价格走势。 - **风险提示**：美伊冲突风险外溢，可能引发全球市场波动。 ## 数据与图表分析 - **图1-4**：展示了全球棉花产量、消费量、库存消费比及供需缺口，显示全球供需变化趋势。 - **图5-12**：分析了国内棉花和棉纱的进口情况、价差走势及市场供需，反映国内市场动态。 - **图13-16**：展示了美棉出口签约量、出口装运量、价差走势及内外价差，反映国际市场供需和价格波动。 - **图17-58**：涉及巴西和印度的种植面积、产量、出口量、库存消费比等数据，全面展示两国市场情况。 ## 其他信息 - **五矿期货有限公司**：作为权威机构，提供市场分析和研究支持。 - **免责声明**：报告信息基于可靠来源，但不构成买卖建议，需读者自行判断。 - **版权信息**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制或传播。 ## 总结 本报告综合分析了国内外棉花市场情况，指出当前市场需求良好，但需警惕美伊冲突可能引发的外溢风险。建议在价格回调时逢低买入，同时关注国内外供需变化及政策影响，以制定合理的交易策略。