20260308-中国银河-【银河建材贾亚萌】行业动态_2026.2丨节后复工驱动需求修复,电子纱强势上行_4页_577kb

建材行业2026年2月动态总结

核心内容概述

2026年2月，建材行业整体呈现淡季特征，部分产品价格出现下滑，但节后复工预期及行业结构性调整为市场带来修复动力。电子纱市场表现尤为突出，价格强势上行。水泥、玻璃纤维、消费建材及浮法玻璃等细分领域均出现不同程度的需求变化与价格波动。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 2月表现：因春节假期及低温天气影响，市场需求停滞，南北方均停窑，行业供给减少，但熟料库存环比微增，水泥均价小幅下降。
• 3月预期：随着春季复工，水泥需求有望快速恢复，叠加北方停窑周期，供需关系有望改善，价格修复窗口开启。
• 未来风险：4-6月南方受梅雨季节影响，需求或再次回落，价格可能松动。需关注区域市场供需变化。

玻璃纤维行业

• 2月表现：粗纱市场因部分加工厂节前备货及需求阶段性支撑，价格保持平稳；电子纱因下游需求强劲及传统产能转产，价格上涨明显。
• 3月预期：粗纱价格有望小幅提涨，受二三线企业提价意愿及成本支撑影响；电子纱及电子布供需紧俏格局预计维持，高端产品需求支撑价格继续上行。

消费建材行业

• 2月表现：2025年建筑及装潢材料类零售额同比下降2.7%，其中12月同比下降11.8%，环比增长15.0%。年底赶工带动家装需求小幅回升，但整体仍受新房需求萎缩影响。
• 3月预期：城市更新战略持续推进，将释放修缮、旧改等需求；“好房子”建设标准提升高品质绿色建材渗透率，龙头企业受益明显。近期原材料成本上涨推动企业发布涨价函，叠加“反内卷”政策，行业盈利有望修复。

浮法玻璃行业

• 2月表现：春节假期导致市场交投冷清，刚需偏弱；行业产能缩减，但库存持续积累，企业去库压力加大。尽管需求疲软，但部分区域企业通过涨价提振市场氛围，均价由跌转涨。
• 3月预期：随着下游复工，刚需或边际改善，但整体仍偏弱，叠加库存高位，价格或小幅松动。成本端支撑可能减缓价格下行幅度。

投资建议

• 水泥：2026年去产能效果显现，供需格局改善预期增强，价格有望回升，企业盈利修复可期。同时，龙头企业海外产能布局将带来业绩增量。
• 玻璃纤维：下游新兴产业发展势头良好，AI算力需求推动特种玻纤纱高景气，传统电子纱/布产能转产进一步加剧供需紧张，价格持续走高，企业盈利修复可期。
• 消费建材：城市更新与消费升级将带动旧改、修缮及高品质绿色建材需求增长，具备渠道与品牌优势的龙头企业有望持续受益。
• 浮法玻璃：终端需求改善预期较弱，但“反内卷”政策或加速供给侧优化，行业或迎来结构性调整。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 下游需求不及预期
• 行业新增产能超预期
• 政策推进不及预期

行业发展趋势

建材行业转型升级

• 建材行业肩负“大国基石”重任，正加速向高质量发展转型。
• 建材联合会预计2026年建材工业景气指数（MPI）将回升至景气区间。

市场修复与新兴需求

• 节后复工带动需求修复，电子纱市场表现强劲。
• 多重利好驱动板块修复，新兴市场打开新估值空间。

资本市场发展状况

• 建材行业总市值占比偏低，存在估值提升空间。
• 行业前三季度盈利修复明显，经营性现金流大幅改善，反映企业运营效率提升。

总结

2026年2月，建材行业整体处于淡季，但节后复工及结构性调整为市场带来修复契机。电子纱价格强势上涨，成为行业亮点；水泥、玻璃纤维及消费建材市场则因供需变化出现不同幅度的价格波动。未来，随着政策支持及市场需求逐步释放，行业有望迎来盈利修复与估值提升机会。