20260620-华龙证券-美容护理行业周报_药监智能化政策落地_胶原注射赛道持续扩容_9页_453kb

药监智能化政策落地，胶原注射赛道持续扩容总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年6月15日至6月18日期间美容护理行业的市场表现与政策动态，重点分析了药监智能化政策的推进及胶原蛋白注射赛道的发展趋势。同时，报告对重点公司公告及投资建议进行了梳理，并列出了相关风险提示。

主要观点

政策推动：药监智能化转型加速

• 江苏省药监局发布“人工智能+药品监管”行动方案，明确以人工智能为核心，推动药品全生命周期监管智能化转型。
• 行动方案涵盖四大方向：顶层设计、应用场景落地、技术底座建设、保障机制完善。
• 目标是到2030年建成药品监管知识图谱和垂直大模型，实现监管模式从“人海战术”向“人工智能”转变。

产品创新：胶原注射赛道扩容

• 巨子生物自主研发的“交联重组胶原蛋白植入剂”获批上市，是全球首款用于改善颈纹的III型全长序列胶原蛋白填充剂。
• 该产品采用物理交联技术，无化学残留，具有强效支撑、均匀填充、不易移位等优势，标志着胶原蛋白注射技术迈入新阶段。
• 巨子生物成为全球首家同时拥有重组I型与III型胶原蛋白医美植入剂的企业，覆盖面部与颈部皱纹适应症。

行业趋势：从填充向组织修复与肤质改善升级

• 医美行业需求正从单一填充向组织修复、肤质改善、长效再生抗衰等多元化方向发展。
• 再生胶原蛋白成为医美高景气细分赛道，具备长期增长潜力。

关键信息

市场表现

• 2026年6月15日-6月18日，申万美容护理指数下跌2.86%。
• 板块内个股涨幅前五为：水羊股份、洁雅股份、敷尔佳、延江股份、丸美生物。
• 板块内个股跌幅前五为：登康口腔、科思股份、四环医药、青松股份、福瑞达。

重点公司公告

• 贝泰妮：悦江投资完成业绩补偿相关工商变更，持股比例提升至69.28%。
• 可靠股份：回购专用证券账户股份不参与利润分配，2025年年度权益分派方案为每10股派发1.20元现金红利。
• 珀莱雅：信用评级维持“AA”，评级展望稳定，未有变化。

投资建议

• 重点关注企业：
  1. 上游技术壁垒企业：华熙生物、巨子生物
  2. 敏感肌专业赛道企业：贝泰妮
  3. 线上渠道优势企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物
  4. 品牌与渠道优化转型企业：上海家化
  5. 母婴特色个护领域企业：润本股份
• 投资评级：维持美容护理行业“推荐”评级。

表格：重点关注公司盈利预测

注：丸美生物盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD一致预期，港股股价单位为港元，其他为人民币元。

风险提示

1. 技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 受宏观环境影响，医美消费不及预期。

结论

药监智能化政策推动行业监管体系向高效、智能方向发展，为医美行业提供更安全、规范的环境。胶原蛋白注射技术持续创新，市场扩容加速，再生胶原蛋白成为行业高景气细分赛道。投资建议关注具备核心技术优势、品牌影响力及渠道运营能力的企业，同时需警惕技术、竞争、政策及宏观经济等多重风险。