> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：玉米、淀粉策略周报 ## 核心内容 本周玉米市场呈现震荡走势，外盘美麦与玉米联动走高，国内玉米价格也上涨至高位，但市场情绪受政策传言影响波动明显。淀粉市场则因下游需求疲软，价格持续承压，部分企业陷入亏损。 ## 主要观点 - **外盘走势**：美麦、玉米因干旱对单产的担忧及原油价格上涨，市场情绪偏多，价格震荡上行。 - **国内玉米市场**：本周玉米价格涨至高位，但政策性小麦供应增加及稻谷拍卖消息影响市场情绪，玉米期价震荡下行。 - **淀粉市场**：淀粉开机率回升，但下游消化能力不足，价格持续承压，山东淀粉价格下跌。 - **供需分析**：全球小麦产量增加，但消费增长不及产量，库存明显上升；玉米方面，全球产量增加，但国内供需格局受政策及进口影响。 ## 关键信息 ### 国内玉米市场 - **价格走势**：全国玉米周度均价2399元/吨，较上周上涨4元/吨。期货及北港收购价格上调，带动东北玉米价格上涨。 - **市场动态**：产区贸易商低价售粮意向一般，华北粮权转移至贸易商，市场流通量尚可，企业按需采购。 - **政策影响**：政策性小麦竞价销售持续进行，周供应量由50万吨增至80万吨，市场供应压力增大。 - **期货表现**：玉米主力2607合约多空双向增持，期价震荡下行。 ### 国内淀粉市场 - **开机率**：本周玉米淀粉开机率63.5%，环比上升3.34%。 - **价格变化**：山东玉米淀粉价格下跌125元/吨，周环比-44元/吨。 - **供需状况**：淀粉市场供过于求，企业利润下滑，下游需求疲软，签单放量有限。 ### 国际市场动态 - **美麦与玉米**：美麦因干旱和原油上涨领涨，玉米跟随上涨。 - **全球产量**：25/26年全球小麦产量预计841800百万吨，玉米预计1286230百万吨，均呈现增长趋势。 - **种植面积**：美国玉米种植面积增加，大豆面积减少，化肥涨价影响玉米种植成本。 ### 政策与市场影响 - **小麦供应**：政策性小麦竞价销售持续，单周供应量增加至80万吨，市场供应压力显著。 - **稻谷拍卖**：传言稻谷拍卖缩量及延迟，市场关注政策对远期价格的影响。 - **玉米进口**：中国进口玉米同比大幅增长，巴西为主要进口来源国。 ### 产业展望 - **二季度重点**：关注中美谈判进展、政策性粮源供应、贸易商销售心态转变、生猪存栏变化及进口替代品到货情况。 - **操作建议**：空单继续持有，关注原油及小麦政策影响。 - **长期趋势**：全球供应增加，国内政策性供应增加，谷物市场压力加大。 ## 供需数据概览 ### 小麦主产国供需平衡表 | 年度 | 中国 | 欧盟 | 印度 | 俄罗斯 | 澳大利亚 | 乌克兰 | 全球 | |------|------|------|------|--------|----------|--------|------| | 产量 | 140070 | 144000 | 117950 | 89500 | 37000 | 23000 | 841800 | | 进口 | 6000 | 31500 | 250 | 300 | 3270 | 14000 | 221960 | | 出口 | 1000 | 24490 | 250 | 44000 | 27000 | 14000 | 221960 | | 结转库存 | 124850 | 277510 | 17240 | 14690 | 5120 | 1630 | 277510 | ### 玉米主产国供需平衡表 | 年度 | 阿根廷 | 巴西 | 欧盟 | 乌克兰 | 美国 | 全球 | |------|--------|------|------|--------|------|------| | 产量 | 53000 | 131000 | 55750 | 32000 | 425530 | 1286230 | | 进口 | 10 | 1600 | 21000 | 10 | 640 | 191120 | | 出口 | 37000 | 43000 | 1800 | 24500 | 78110 | 203470 | | 结转库存 | 4190 | 3530 | 5840 | 1550 | 54710 | 281340 | ## 团队介绍 - **王娜**：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获得最佳农副产品首席期货分析师称号。 - **侯雪玲**：光大期货豆类分析师，拥有十年期货从业经验，多次获得行业奖项。 - **孔海兰**：经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，曾担任第一财经频道嘉宾分析师。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。